乐视体育 乐视体育穷途 投资人、机构、员工谁是真正的"弃子"?

施乐体育差路

黎慧玲、郝成李慧玲和程浩

先后被催债、仲裁，并被连续扣押拍卖。乐视旗下除了孙宏斌的资产，其他业务线几乎都成了弃子。曾经获得NBA、英超、中超版权的创业巨头乐视体育就是最好的例子。它曾经创造了一个依靠散户投资者支持80亿元融资的神话。那些竞争乐视体育的散户，很快发现自己已经踏入了一个深坑。

贾跃亭走开了。他挖的坑谁来填？

2018年12月7日，浙江省公安厅公布了一份涉及网贷案件的在逃嫌疑人名单，其中包括一名名叫陈刚的嫌疑人。他的名字在名单上，让另一个与网贷产品无关的投资人担心。

中国商报记者了解到，陈刚实际控制的杭州科迪资本集团有限公司参与了乐视体育2016年的B轮融资，将1亿元打包成结构性产品，通过其科迪财富出售给散户。乐视体育的资金链早就断了，这个私募产品在2018年12月底到期，因此陷入赎回危机。

陈刚出现在警方通缉名单上，暴露了乐视投资风险的另一面。80亿元的份额被私募基金圈定，而部分私募机构将该份额打包成金融产品出售给散户，导致众多散户涌入。更讽刺的是，投资协议中写的大股东回购条款，现在被乐视定义为“非法对外担保”，更是雪上加霜。

“12月是套现的日子，科迪的问题更严重，投资人的钱也远了。”科迪财富内部人士向中国商报记者透露。

乐视体育危机爆发以来，近两年来，增加了104份裁判文书、63条执行人信息、5条失信信息。乐视体育的投资者、供应商和前员工的数十份仲裁文件显示，乐视体育名下没有可执行资产。仅2019年前两个月，乐视体育就新增了60条关于执行人的信息。

三年前王思聪主动找饭决定投资1亿，现在无奈申请仲裁赔偿。多家私募机构提起仲裁，乐视体育的一位股东告诉中国商报，乐视体育没有给投资人任何解释，似乎也没人在意。

一批退休员工申请仲裁，要求乐视体育赔偿2万至10万余元不等。“我觉得没希望了。”提起仲裁的一名离职员工告诉《中国商报》记者，“他们没有给出具体声明，只是说雷子是有限的。”

更多的前员工已经放弃要求报销之前支付的1万元。还没有和乐视体育解除雇佣关系的普通员工还是很少的，但是已经不需要再工作了。

乐视体育承诺其投资者于2018年12月31日上市已经三个多月了。这个结局看似没有意外，但由此引发的悲剧正在蔓延到散户。

零售业的苦果

陈没有贾跃亭出名。如果不是因为浙江警方的通缉名单，可能很多人都没听过这个名字。这个瘦骨嶙峋的中年人是九阳地产、科迪资本等40多家公司的法人或董事。他的主要职位是浙江和上海。

在2016年乐视体育近80亿元的B轮融资中，陈刚的子公司科迪财富(Kedi Fortune)曾声称获得1亿元的股份，然后向市场出售了一个名为“科迪乐视体育专项投资基金”的结构性产品。中国商报记者了解到，基金规模不超过1.1亿元，投资从100万元开始。该专项基金的期限为3+1+1年，即3年投资期和1年退出期，可由管理人根据市场情况，经普通合伙人同意后延长1年。

根据当时的回购协议，如果施乐体育未能在2020年底前上市，投资者有权要求施乐体育大股东贾跃亭回购其股份，回购价格保证投资基金年化收益不低于12%。从推广材料来看，乐视体育有望在2017年申报上市。

三年投资期最后一年，上市预期下降空。随着整个乐视系统的崩溃，回购承诺也成了泡沫。陈刚的参选首次将乐视体育的投资风险直接落实到散户身上。

查阅乐视体育的工商数据，可以发现科迪资本嵌套在上海益铭投资管理合伙企业中，间接参与了对乐视体育的投资。乐视体育实际认可的投资人是新派资本。根据工商资料，上海益铭的股东包括机构股东新派资本、科迪资本及其关联方以及37名自然人股东。新派资本在B轮中的份额约为2.3亿元，通过新金利迪、上海益铭和厦门嘉鱼三个Lp渠道投资乐视体育。“科迪乐视体育专项投资基金”由科迪资本和新派资本作为Gp共同持有。

媒体曝光了新派资本与新华社的密切关系，很多官方行为已经让市场印象深刻:新派资本是新华社旗下的投资机构。在新华社紧急出面后，明确了与新派资本的关系。

接近新派资本的人士向《中国商报》记者透露，外界舆论使新华社投资新派资本的原计划泡汤，随后新派资本向乐视体育投资2.267亿元，新华社没有再参与。

在80亿的巨额融资中，陈刚的份额微不足道。按照融资后215亿元的估值，乐视体育对应每股40.3元，1亿元的专项投资基金仅占融资后总股本的0.47%。然而，每一只引入散户的私募基金背后，都有一部分投资者可能会血本无归。

“人民很无奈。他们闹了几个月，现在没有结果。”接近科迪的人士告诉中国商报。至于私募产品到期无法赎回的问题如何处理，此人表示没有解决办法。

据统计，在基金行业协会的备案信息中，投资方向明确说明乐视系列公司私募基金产品有50种，其中乐视体育投资的有17种，没有“科迪乐视体育专项投资基金”。

据《中国商报》记者持有的另一份推荐材料显示，浙江华侨基金管理公司成立了一只规模为2000万元的基金，投资乐视体育。类似科迪的结构和承诺，基金持续3+1+1年，100万元起。如果乐视体育3~5年未上市，华侨基金有权要求乐视体育大股东回购，回购价格为保证基金年化投资率不低于8%。

披露乐视体育股权投资收益的机构也很少。沁源投资“沁提股权投资一号”2016年年报显示，基金涉及21家投资者，规模3915万元。

投资股票通过融资中介进入零售市场，陈刚就是其中一个有问题的交易员。融资涉及的中介实际数量很难统计，乐视体育的深坑里有多少散户也不得而知。

80亿优缺点

曾经乐视体育是一个一度让半个首都圈兴奋的项目。

乐视体育是从乐视的体育频道中分出来的。2015年5月，乐视体育的A轮融资迎来了万达、云峰基金、普思投资等投资者的8亿元。

几个月后，B轮开始了。随着众多资本的涌入，乐视体育初步设定20亿元至80亿元。2016年3月，乐视体育完成了80亿元的B系列融资。准确来说，实际收到投资78.33亿元，投资后估值达到215亿元。

本轮融资引入了以资本为首、中泽文化联合为首的40余家投资者，随后基金、前海、新派资本、众泰证券、体奥动力、中建投资信托等20余家机构，孙、、、陈坤等12位明星投资者也加入盛宴，占比超过1亿元。

把它描述成一场盛宴并不夸张。乐视体育首席执行官雷当时表示:“300多亿元人民币已经包围了我们几十亿元人民币的份额。如果要筹集300亿，完全没有问题。”

雷并非没有意识到散户投资融资的问题，并采取了一定的措施:找到并注销了三位投资者的股份，股份规模在1亿~ 2亿元左右。

80亿元的融资不仅赢得了乐视体育的人气，也让原本是网站编辑的雷大放异彩。在随后的一段时间里，公司获得了多达310个比赛版权，27亿元签约中超两年独家版权，1亿美元购买亚冠和12强比赛版权，7000万美元购买香港世界杯版权等。，全年播出1万多场比赛，常常让业界惊叹不已。

后来的事实表明，80亿元只是一个表面现象，大约一半的融资资金被贾跃亭拿走，填补乐视的资金缺口。据知情人士透露，雷名义上是CEO，但乐视体育的公章和银行的Ukey当时在贾跃亭手里，以至于贾跃亭直接从乐视体育的80亿元融资中挪用了40多亿元。

融资资金的挪用，直接导致乐视体育以超乎大家想象的速度衰落。很快，乐视体育没钱交版权费，相继失去了所有高价买来的得意内容。英超信号被掐，亚冠只播了几个就中断了。世界杯以4000万元的折扣价卖给了李泽楷。中超成功播出一年，亏损13亿。

在最辉煌的时候，乐视体育还把北京五棵松体育馆命名为。原来的五年封号期持续了一年多，然后匆匆结束。《中国商报》记者发现，乐视体育欠了500万的冠名费。

资金链断裂后，乐视体育一度寻求重组，但一切努力均告失败。根据乐视体育2017年7月提出的“重组方案”，乐视控股仍有24.71亿元贷款本息到期未还。

没有人被落下，有些人正在讨债

三年投资期日益临近，直接参与投资的机构已经提起仲裁，希望返还投资资金。

王思聪大概是仲裁军中最有名的一个。2018年11月，王思聪的子公司普思投资向仲裁委员会提交仲裁，要求乐视体育及其关联方赔偿经济损失约1亿元。

王思聪是乐视体育A轮融资的参与者，在2015年10月15日的乐视体育股东大会上当选为新董事。数据显示，2015年底，普西投资对乐视体育的持股比例一度高达11%。

据王思聪介绍，乐视体育在未经董事会或股东大会同意的情况下，向实际由关联方贾跃亭控制的乐视控股借出40多亿元人民币，导致乐视体育因资金不足无法开展业务。目前乐视体育已经断了资金链，难以恢复正常运营。被大量债权人起诉，被很多法院列为失信执行人。因此，施乐体育所持有的股权价值贬值，投资面临全部损失，施乐体育应赔偿股东的损失。

同样，济南卢鑫文化体育产业投资中心、厦门嘉裕投资合伙企业、田弘创新资产管理有限公司、德清凯交投资合伙企业、深圳金钟前海伯乐三号基金中心等机构也提交了仲裁。

其中，济南卢鑫持有的股权于2016年由云峰投资接管，涉及股权资金1.35亿元。德清开交申请北京仲裁委员会裁决原股东支付股份回购款1.29亿元。田弘创新要求支付回购价款8962.2万元及利息。厦门佳誉要求支付4200万元作为股权回购本金及承诺收益的12%等费用。厦门佳誉是上述新派资本的Lp渠道之一。CICC前海涉及的股份回购金额高达3.45亿元。

乐视体育的B轮股东协议中，设定了包括LeTV.com在内的原股东回购条款。原股东承诺的义务是乐视体育未能在2018年12月31日前完成投资人批准的上市工作，原股东将在投资人发出书面回购请求后两个月内以现金方式按约定价格购买投资人所持有的全部公司股份并支付全部对价。

以乐视内部初步测算为例，A+轮和B轮每新增一名投资者对上市公司提出仲裁申请，乐视与另外两名原股东乐乐互动和京彭懿可能承担110亿元左右的回购责任。截至目前，乐视在乐视体育的持股比例为6.47%。

但乐视的态度耐人寻味。2018年7月9日，LeTV.com发布了《关于违规对外担保内部审核进展情况的公告》，其中包括浦项投资等机构提及的事项，并将其界定为贾跃亭期间的“违规对外担保”，称其未履行公司章程及相关法律法规规定的审批、审核、签署程序，法律效力存疑。具体来说，在OA系统中找不到关联交易的信息审批流程。未找到与交易相关的会议记录和电子邮件。股东协议的签字页“乐视网”只有贾跃亭签字。此外，乐视体育和乐视体育原股东未盖章。

曾经为梦想窒息的员工，要么主动要么被动的分批离开。原“梦之队”、黄健翔、等体育界人士全部离开，CEO雷递交了辞呈。至今，雷仍是乐视体育的法人。

贾跃亭逃出美国造车，乐视“接收器”孙宏斌留下悔恨的泪水。现在这家公司除了雪花讨债信和仲裁信，没什么好谈的了。

乐视体育、投资人、投资机构、员工，谁才是真正的“弃儿”？