中国 肖磊：看A股三大“先知”套现路径

股市和其他市场没有本质区别。价格也是调节股市最直接有效的工具。更高的价格抑制了需求，刺激卖方增加供应，这自然会给市场降温。同时，股市往往存在“需求越高，需求越大”的现象，但这并不意味着价格理论的失败。涨价刺激了更多的股市“食物链”顶端的投资者套现换仓，但在这背后，普通投资者仍在追逐各种概念，大范围买入一些机构正在卖出的股票。

首先，国家队减持了“中国”前缀股

可能让投资者困惑的是，作为a股市场“国家队”主力的社保基金今年一季度大幅减持，包括中石油、中国神华、中国铁建、中铁、保利地产、中国电力建设、SDIC电力、中国远洋、CSCL、中国北车、国电NARI、中国南车，其中前六家均被社保基金减持

一季度，“保险资本”不同程度减持34只股票，共减持7969万股。减持的股票中，中小板占16只，创业板占8只。一季度中小板和创业板股票70%被保险资金减持。

据《中国基金报》报道，自去年下半年股市上涨以来，“国家队”中央汇金公司不断赎回上证180ETF等蓝筹股ETF。特别是今年4月股市加速以来，中央汇金加快了赎回步伐，很有可能已经彻底清仓。

第二，大股东减持，增发融资

“大股东”这个词在a股市场分量很重。每次股市上涨，都会出现大股东高水平减持、增发资金的情况，这一次也不例外。据相关统计，截至5月初，已有367家公司发布今年增收计划，预计募集资金总额将高达9337.87亿元，超过去年全年的增长总额。与此同时，上市公司大股东套现现象层出不穷。截至目前，今年上市公司减持股份的参考市值已超过2400亿元，股东减持金额是去年同期的5倍。

第三，外国机构投资者减持银行和非银行金融资产

第一季度，合格投资者基金减持了大部分银行、非银行金融股和机械设备股。减持银行股180多亿元，其中恒生银行减持兴业银行股份约174亿元；非银行金融股减持约30亿元，主要减持平安和中国人寿；机械设备类股减持约17亿元，南车和北车分别减持11亿元和5亿元。

统计显示，在披露季度报告的2000多家上市公司中，合格投资者出现在203家上市公司中，共持有52.16亿股，比去年第四季度下降13%。QFII一季度从114家公司抽回18.36亿股，市值总额减少317.99亿元。