公司 中字头股研究：集体涨两倍只因估值太便宜 抢筹七只股

第一页:158只中文前缀股票研究:集体上涨只是因为估值太便宜。第2页:中国通信建设:一带一路率先国际化，收购澳大利亚基础设施承包商约翰·霍兰德。第3页:中铁集团:受益于基建投资加速和沪港通。第4页:中铁二局:西南铁路建设龙头，泛亚铁路最大受益者。第5页:中建:新签施工订单有所改善，新开工继续放缓。房地产销售额的下降已经缩小。第6页:中铁建设:增资100亿投资国内四大项目，主营业务运营更加稳定。第7页:中国重工:综合岛开发将成为公司下一个亮点。第8页:中国船舶:中国造船的表现与行业无关

对158只中国前缀股票的研究:整体涨幅翻倍只是因为估值太低

“以中国建筑为代表的中国前缀公司的pe估值普遍低于10倍。太便宜了。在现行国企改革政策出台后，这些中国前缀公司突然有了大股东会向上市公司注入优质资产的预期，想象力空一下子放大了。”

面对本轮上涨的牛市，中国前缀股的飙升有些“然而我们打了一千次电话，催促了一千次，她才开始向我们走来”:直到12月初，中国前缀股才集体飙升。

据统计，2015年12月1日至12月26日期间，158只中文前缀股票中，有55只股票涨幅超过上证综指，96只股票创下年度新高。

自2014年1月1日起，158只中文前缀股中，中国交通建设涨幅最高，为261.38%，其次是中铁248.92%，中铁二局213.13%。

当然，关于“中文前缀”是谁拉的，众说纷纭。不乏“资本投机”。长期以来，“中文前缀”蓝筹股都是事业单位的地盘。但从12月19日的盘后公开交易数据可以看出，公共机构投资者并不是这轮涨势的真正推动者。相反，大部分代理专用席位出现在卖方。

据记者调查，私募和热钱活跃，集中在上海和江浙两省的售楼处。可见不能排除投机的嫌疑。

可见，在杠杆融资和融资融券的带动下，热钱在这次牛市中获得了更多与机构竞争的资本，更有实力拉动大蓝筹股。

然而，在即将到来的2014年，“中文前缀”确实有一个有利的空。无论从政策层面还是从未来经济发展方向来看，对于暴涨背后的个股价值还是有乐观情绪的。

一带一路，走出去造福铁路基础设施部门

上海合作组织峰会提出共建丝绸之路经济带的构想已经一年了，新丝绸之路也从一个概念慢慢落地，形成一个可行的方案得以实现。在12月19日的增长名单上，以中铁建设股份有限公司为首的铁路部门企业因“一带一路”战略获得了有利的海外产出。

12月19日，中泰铁路合作谅解备忘录签署。拟建的中泰铁路是泰国第一条标准轨距铁路，将采用中国的技术、标准和设备建造。

事实上，在高铁产业链的带动下，中铁建设一直在积极开拓海外市场。尽管墨西哥的竞标中出现了乌龙事件，但在这里入围的可能性仍然很高。但今年年初，公司股价表现并不理想，一度出现3.69元的历史新低。即使第二季度有回调，幅度也不明显。股价在4.24元左右徘徊了近三个月，直到7月中旬才显示出官方复苏的迹象。

然而，在竞标海外项目的同时，中铁建设也宣布了拆分子公司昆明中铁的消息。昆明中铁大型维修机械集团有限公司全资子公司中铁建工股份有限公司将转制为股份制，其首次公开发行的h股将在联交所主板上市。已发行股份数量将占已发行股本总额的25%-35%，同时授予不超过已发行股份15%的超额配售权。

对此，CICC分析师认为，分拆上市有利于提升公司估值。昆明中铁业务规模小，价值难以充分体现。分拆上市是指单独估值，预期高于公司目前的估值水平，从而促进公司整体估值。

从公司上半年财务报告可以看出，整体毛利率与去年同期基本持平，对主营业务的投入从下半年开始加速。同时，由于前期铁路项目的逐步清算，公司主要建设业务的毛利率有所提高。第三季度报告显示，公司累计新增合同价值5649.154亿元，同比增长6.66%。

其中，新签海外业务合同1146.66亿元，占新签合同总额的20.30%，同比增长243.99%；国内新签合同4502.49亿元，占新签合同总额的79.70%，同比下降9.28%。可见海外业务会给中铁建设带来更多的投资价值。

至于中铁，从今年10月27日到12月23日，累计涨幅接近174%。中银国际证券分析师认为，铁路基础设施投资从8月份开始发力，更有可能在年底前完成8000亿铁路固定资产投资。作为基础设施投资加速的受益者，中铁集团也加快了各项业务的布局。目前，公司已经进行了三个层面的改革，并进一步细化实施。

根据前三季度业绩报告，中铁实现营收4316.7亿元，同比增长12.3%；净利润70.7亿元，每股收益0.33元，同比增长12.7%。第三季度，单季营收1543.5亿元，同比增长13%；净利润30.1亿元，同比增长8%，环比增长34.3%。

据CICC分析师称，中铁集团前三季度的收入增长迅速。得益于铁路和市政部门的快速增长，该公司3q收入同比增长13%，好于同行。目前，公司在铁路方面的市场份额约为45%，而市政，尤其是城市铁路，竞争力较强，份额接近57%。毛利率大幅提升。

中国交通建设股份有限公司也是目前中国最大的港口设计和施工企业，自10月底以来股价逐渐回升。在一带一路的优惠政策下，公司开始收购澳大利亚基础设施公司约翰·霍兰德。

据悉，该公司在澳大利亚基础设施企业中也处于领先地位。拥有65年以上的历史，是澳大利亚领先的工程承包商之一，业务涵盖基础设施、能源、资源、工业、供水、污水、海事、交通等。，区域分布在澳大利亚、新西兰和东南亚等地。

卖方leightonholdings是一家领先的国际工程承包商，也是世界上最大的采矿工程承包商，在2014年ENR最大承包商中排名第13，在澳大利亚排名第1。

银河证券分析师认为，收购中国通信建设标志着该公司国际化战略的关键一步，这将有助于该公司扩大在澳大利亚、东南亚和香港的市场，并再次巩固其在一带一路的领先地位。

Johnholland在道路、铁路、隧道和供水基础设施、道路和房屋方面极具竞争力，尤其是在运输服务方面。业务范围覆盖澳洲、东南亚、香港等。此次收购一方面将有助于公司开拓上述目标市场，另一方面也是公司国际化战略的关键一步，进一步巩固公司在全球基础设施建设领域和一带一路周边国家的竞争优势。

中国交通建设内部人士表示，“一带一路”是中长期战略，短期内不会这么快影响公司业绩，但相关业务咨询会更加活跃。该公司充分受益于国家一带一路战略，海外业务增长强劲，基础设施持续稳定增长。

而且，中咨头公司已经承担了“走出去战略”的发展规划。除了上面提到的铁路基础设施，工程机械、核电等几个行业的上市公司都有一定程度的“海外业务”。如果银行股受国内经济影响更大，那么中咨头公司海外业务更多。

例如，11月4日，中国兵器工业集团公司子公司北方国际宣布与伊朗德黑兰轨道车辆制造公司签订供货合同，供应504辆碳钢地铁车辆及相关备件，并供应车载设备，合同价值56.14亿元。

虽然北方国际明确指出，伊朗存在不确定因素，对伊朗项目的开发和实施造成很大的不确定性。然而，这一消息仍然刺激了该公司股价的强劲涨停。

近几天持续上涨的振华重工9月底宣布，已与新加坡一家公司签订潜水支援施工船销售合同，合同总价值近2亿美元，预计2017年交货。

此外，合同还包括同类型潜水施工船的选择权，客户将根据合同行使选择权。在此之前，7月初，振华重工透露，已与toisalimited签署了一份总合同价值近2亿美元的饱和潜水支援船销售合同。

过去的价值被低估

除了利好政策外，“中咨头”的集体涨停也与估值严重偏低有关。

一位基金经理告诉记者，“以中国建筑为代表的中国前缀公司的pe估值普遍低于10倍。太便宜了。过去估值低的原因是中咨头公司的股本比较大，相比成长股缺乏想象力空。在现行国企改革政策出台后，这些中国前缀公司突然有了大股东会向上市公司注入优质资产的预期，想象力空一下子放大了。”

与之对应的，是大股东资产注入的遐想。比如，今年10月中旬，中国重工宣布重组旗下科技行业公司，中国重工将以“新成立”的方式成立4家控股公司，对旗下16家科技行业公司进行重组整合。

在中国重工重组的16家公司中，10家为全资子公司，6家为直接或间接控股公司，其中高科技公司7家(707家)、齐耀系统工程公司4家(711家)、杰瑞电子公司3家(716家)、青岛双瑞公司6家(725家)。这说明中国重工大股东中国船舶重工集团公司正式拉开军工企业改革的序幕。

CSIC承担了中国海军80%以上主战装备的研发工作。去年，历史性地将核心军事资产——大型水面舰艇组装业务注入上市平台中国重工。目前，CSIC下属的28家研究所已完成“一所两制”改革，并成立了具有平台公司性质的科技产业集团。未来将有四大科技控股公司作为这些研究所上市的载体，再一次开创军工研究所改制的先例。

与中国重工类似，中国造船也开始了造船行业的一体化业务。

广船重工重大资产重组方案初步确定，拟收购CSSC在华南地区的船舶资产和第三方造船资产；广州船厂已成为CSSC在华南地区的整合平台，“大广川”战略(广州船厂国际、龙穴造船、黄埔文冲等。)即将成型。从去年开始，华东一体化也开始了。“大呼东”(沪东中华造船集团、江南长兴造船、上海船厂等。)和“大江南”(江南长兴重工、江南造船集团、外高桥造船等。)已经去旅行了；*st钢结构还有其他用途，CSSC有望成为华东CSSC造船资产整合的平台。

参与国有企业改革

长期以来，只听到自己声音而听不到别人声音的国企改革，终于到了箭在弦上的状态，这也是一些中国前缀企业转型的契机。据悉，国有企业改革方案已基本完成，SASAC、财政部、发改委、人力资源和社会保障部等已达成共识。，预计将于2015年初推出。

即使国家级国企改革还没有正式落地，今年也有不少企业陆续实施了地方版的改革政策。据久富投资分析师分析，从国企改革的过程分析，这个主题投资有三个机会。

第一波是公布国企改革方案，提升改革预期和主题投资热度；第二波是公布国企改革试点企业名单，投资目标更加明确；第三波是这些试点企业正在实施具体方案，也将增加市场想象力空。

目前，北京已确定改革方向是将80%以上的国有资本集中在提供公共服务、加强基础设施建设、发展前瞻性战略产业、保护生态环境、保障民生等领域。上海国有企业改革更侧重于混合所有制和股权多元化。

至于广东的改革方向，锁定了大型骨干企业集团，希望到2020年形成资产超千亿的重量级企业。