成长 前海联合：风险偏好或面临修复三季度将迎来左侧买点
数码产品下半年a股市场继续波动。如何拨开迷雾，看清未来的投资路径，成为投资者思考的问题。近日，记者采访了新疆前海联合研究优化灵活配置混合型证券投资基金的基金经理蔡林和王晶。凭借他们对市场的思考和判断，投资者可能对未来的投资方向有更清晰的选择。
“我们倾向于认为，我们将在第三季度面临一个左手买入点。”两位基金经理向记者分析，目前，市场已经充分消化了各种影响因素，因此市场风险偏好可能面临修复。
至于下半年a股市场可能出现的特征，他们认为分化会加剧，优质公司估值溢价会明显增加。
“短期震荡调整期，长期布局正合时宜。”蔡林和王晶对长期趋势比短期冲击更乐观。他们在资产定价模型中从企业利润、利率、风险偏好等角度进行论证，认为未来两到三年内a股市场将由震荡走向缓慢牛市。
在两位基金经理看来，目前部分股票出现“闪崩”风险的主要原因是上市公司主营业务有杠杆的扩张操作，或者是上市公司股东在主体之外的多元化经营。在信贷紧缩的背景下，相关风险暴露无遗。为了规避这些风险，在股票筛选时有必要将股权质押率作为参考指标。
对于下一个市场机会，两位提出的基金经理将其总结为“聚集以实现价值，差异化以引领增长”。一方面，许多行业的市场份额正在加速增长，龙头企业盈利能力的稳定性逐渐增强，其中蕴含着持续的投资机会；另一方面，增速快、规模大的子领域空是成长型股票的摇篮，有望成为跨周期的潜在核心资产。
"我们对先进制造业、技术先锋、低估值蓝筹股和更好的生活相对乐观."蔡林和王晶说，在制造业，互联网、计算机、通信、电子等。，其中持续领先的投资增长率，已经超出预期；在科技领域，云计算、工业互联网、半导体、创新药物的长远发展是巨大的空；在低价值蓝筹股中，长期资本回报可观；消费升级，品牌下沉，才会有美好生活的主题。
在投资风格上，林材擅长深度研究，注重价值和成长。他基于对公司的基本面分析，对价值进行判断，找出被严重低估的有望从价值回报中获益的公司，然后做出投资决策。此外，他擅长寻找潜在的领先公司，这些公司可以建立长期障碍，并在未来利润方面变得更加可预测。王晶是自上而下和自下而上的有机结合，倾向于将价值投资和增长投资结合起来研究价值，优化增长。