设备 锂电设备行业深度分析

2016年至2018年，锂电池设备市场需求年均增长34%。2016-2018年，锂电池设备行业仍处于上升周期，下游动力锂电池的快速增长是这一周期的主要驱动力。预计动力锂设备市场规模分别为88亿、119亿、139亿，未来三年锂电池设备行业市场需求增长率分别为51%、32%、19%。

一线电池企业将扩大市场份额，继续扩大生产，电池行业整体将大幅提高制造水平。2016年底，动力锂电池行业的供需平衡使得改变竞争格局成为可能。但政策和下游需求结构的变化是决定竞争格局演变方向的关键驱动因素:政策推动市场份额向一线企业集中，一线企业继续扩大产能；随着电动乘用车和物流车辆的快速增长，三元技术路线将成为主导路线。同时，由于对产品质量问题的关注，电池企业将大大提高其制造水平。

锂电池设备行业将加速分化，未来三年龙头企业将继续繁荣。锂电池设备属于“非标准化”产品，客户粘性强。企业的核心竞争力体现在技术水平和下游客户的质量上。电池行业竞争格局的改变将对装备行业产生深远的影响:未来，领先的装备企业将与一线电池企业形成稳定的产业链联盟。在一线电池企业产能扩张的带动下，主导设备企业的市场需求将继续旺盛，而中小型设备企业的需求将会萎靡不振，部分将被洗牌出局；在资本的带动下，行业正在进行深度整合，市场份额将迅速向龙头企业集中，强者在未来仍将保持强势。

锂电池设备企业的两大制胜策略:一体化和高端专业化。目前国内动力电池企业生产线自动化水平较低，一线企业不到60%，二三线企业不到30%，成为提高电池制造水平的短板。以比亚迪、李绅为代表的企业正在引领行业走向全自动化生产，全线集成设备企业应运而生。目前国内高端锂电池设备国产化率只有45%-50%，进口替代空比较广。国内少数设备企业基于“专业化、精细化”战略，业务定位于高端设备市场。近年来，他们不断加强技术创新，迅速提高产品性能。凭借明显的价格优势和服务优势，逐渐改变了一线企业对进口设备的依赖。一些产品已经在很大程度上取代进口，进入国际市场。

建议注意:(1)双赢技术:高端锂电池设备的领导者，设备的综合供应商；(2)试点智能:锂电池设备龙头，未来受益于进口替代；(3)李和股:投资和工业两轮驱动，2018年之前最大的吸引力是锂电池设备。

风险预警:补贴下降导致新能源汽车销量低于预期，一线动力锂电池企业产能扩张步伐放缓。