督察 环保督察抓手 周期品种涨价逻辑的进一步加强

光大学院

报告摘要

“督察”和“监督”是有区别的:

“环保督察”分为两类，一类是中央环保督察，另一类是京津冀大气污染防治强化督察。级别:前者是中央政府，后者是环境保护部；监管对象:前者是各级政府，后者是京津冀大气污染通道2+26企业；进展:前者将于2017年第一轮第四轮启动，后者持续一年，于2018年3-4月结束；重点:前者涵盖所有环保要素，因省而异，后者侧重于空气污染控制。

环境保护监督的五个步骤；

“五步法”是新任环保部长李于2017年5月底提出的，是一套集监督、委派、检查、约谈、专项监督为一体的环保监督“组合拳”。“散污”小企业问题首当其冲，其次是工业企业。VOC排放问题更加突出。

在环保检查员的高压情况下，将实施“两断三清”；

近日，第三批七名中央环保检查员先后向天津、山西、辽宁、安徽、福建、湖南、贵州等地发送反馈意见；各省市要根据督察要求，组织编制整改计划，并在30个工作日内上报国务院，切实做好整改落实工作。第四批环境监管近期启动，涉及四川、吉林、浙江、山东、海南、西藏、青海、新疆等省。环保部对“散污”企业实行“两破三清”。我们相信，在目前环保检查员压力很大的情况下，如果给“分散污染”的企业供水供电，会产生非常大的负面影响。

交换常见的市场问题:

环保检查员会对哪些行业产生很大影响？中央环保督察仍以产能过剩检查为主，钢铁、焦化、水泥为重点行业，基础化工、有色金属、电力等行业在不同省份会有不同的检查力度。提醒投资者，“分散污染”企业是环保检查员的重要目标，整改要求是在9月30日前实施“两破三清”。“分散污染”包括机械加工、石材、电镀、砖瓦、化工、碳素等。可见，未来监管力度只会加强，不会减少，可能是周期性品种涨价逻辑的进一步加强。周期性行业弹性的定性顺序是钢铁、焦化、水泥、基础化工等。

投资建议:

环保督察的高压态势将推动天然气清洁能源的发展，VOC控制和无组织排放监管将成为重中之重。禁煤区煤炭生物质替代预计将成为进一步趋势，这可能迫使污水公司启动脱硫、脱氮和除尘末端处理的“改造”设施。催化剂是“十一月会议+供暖季+大气十评”。煤制气重点是百川能源(600681)、戴森(300335)、金宏能源(000669)；VOC控制和无组织排放监管关注雪地龙(002658)和现河环保(300137)；生物质综合利用关注长庆集团(002616)；末端治理注重新鲜环境(002573)和龙井环保(600388)。监控设备和服务是帮助检测人员的重要手段，关注浓度技术(300203)和英丰环境(000967)。

风险分析:

1.11月会议后，环保督察的力量不再因为事件的催化结束而加强甚至削弱，导致排污公司死灰复燃；2.监管力度过大导致排污企业大规模失业或“分散污染”，引发群体性事件，导致国家对稽查人员的支持力度减弱。：