风险 花旗预警：2016这些事将给全球市场带来巨大风险

最近，人们就哪些因素会影响市场，哪些因素不会影响市场展开了热烈的讨论。

例如，欧洲央行(European Central Bank)本周决定延长公共部门债券购买计划，并将利率下调20个基点，这影响了市场。但事实证明，市场的理解是完全错误的，高盛为首的一系列机构误解了欧洲央行的决定(我们误读了欧洲央行的这次会议)。

但似乎每个人都热衷于基于谣言的交易，并试图在央行官员宣布之前进行交易。似乎没有人考虑到2016年大量的地缘政治风险因素可能会对市场产生影响。

也许市场认为，资本市场上没有什么能克服央行官员不顾情况维持现状的决心。也可能是投资者根本不了解很多风险因素可能带来的影响。不管怎样，聪明的投资者都不想犯错。因此，聪明的投资者可能会开始考虑一些风险的影响，而不是希望央行官员不会像大家在下一次政策会议上预期的那样温和。

可以肯定的是，考虑地缘政治风险不会导致熊市结论。战争的刺激可能是推动美国经济重回正轨的动力。人们一定认为，无论欧佩克能保持多长时间的高产量，在北约决定击落另一架俄罗斯战斗机或俄罗斯击落北约战斗机后，原油价格可能会迅速反弹。

此外，我们也不能忘记新兴市场(如巴西、土耳其、马来西亚)重要经济体的重大政治变革，欧洲(如西班牙、葡萄牙)和美国的边缘热点(反传统候选人让选民对政治感到厌恶)。

当然，珍妮特·耶伦(Janet Yellen)、马里奥·德拉吉(Mario Draghi)和黑田东彦(Kuroda)在解释市场如此反应的原因时，仍将占据主要视线，但在评估未来前景时，认识到地缘政治因素的重要性也非常重要。

认识到这一点，花旗的观点值得那些想仔细了解资产价格长期发展方向的人学习。这比分析一个有博士学位的经济学家在新闻发布会上说的话更有意义。

花旗:

我们认为，投资者需要为不断上升的“传统”地缘政治风险和“新”社会经济风险的结合做好准备。两者的结合带来了更不稳定的影响。欧洲难民危机和多次恐怖袭击中已经出现了一些影响。外交政策的失败和全球管理的不足导致了局势的升级。一般来说，这些不断上升的风险可能会产生毒性效应，超过央行掩盖其流动性的能力。

明年，地缘政治风险可能是扰乱市场的最大潜在风险。然而，对新的社会和经济风险，如收入不平等和年轻人高失业率的不当应对，将为全球体系的运作带来更大的风险。此外，地缘政治风险和脆弱的经济可能有潜在的交集，这进一步增加了两者的风险。

　　传统地缘政治因素和新的社会经济因素对市场的影响传统地缘政治因素和新的社会经济因素对市场的影响

11月发生在巴黎的恐怖袭击让人们看到了主要来自伊斯兰国的不断上升的恐怖主义风险。我们认为，巴黎的恐怖袭击是一个具有全球影响的转折点。从战略角度看，巴黎恐怖袭击标志着伊斯兰国问题进入了一个新阶段。一系列协同攻击可能是由中央策划的。至关重要的是，伊斯兰国正在寻求建立据点，并将其势力范围扩大到其势力范围之外(伊斯兰国称之为哈里发)。伊斯兰国是否有能力在其他发达国家的首都发动恐怖袭击还有待观察。

恐怖主义不是新的威胁。根据乌普萨拉冲突数据项，暴力冲突的程度处于后冷战时期的高潮。该项目跟踪三种类型的暴力冲突:国家之间的武装冲突、非国家组织之间的武装冲突和平民屠杀。攻击方式从基地组织寻找象征性的软目标，转变为伊斯兰国在西方各国首都大规模射击，不区分目标。这种模式很难对抗。随着越来越多的外国武装分子进入叙利亚，并从叙利亚流向其他国家，后冷战时代的开放边境卡政策面临着巨大的威胁。

2016年，有许多重要的系统性选举值得人们关注:美国大选、台湾地区领导人选举和英国退出欧盟公投。

幸运的是，2016年不会有太多影响市场潜力的政治事件。最有影响力的包括11月的美国总统选举和英国退出欧盟的公投。此外，台湾领导人的选举和韩国议会的选举也需要关注。考虑到台湾与中国的关系，台湾领导人的选举需要密切关注。与此同时，政府在压力下的崩溃或突然的选举可能在明年发生，其中委内瑞拉值得人们关注。

相比于通常关注的重要国家大选，2016年政治上更重要的不是大选结果，而是大选后各国的经济政治环境将如何影响2017年德国和法国的选举以及中俄两国的领导层变动。

　　2016年和2017年全球重大政治事件一览2016年和2017年全球重大政治事件列表

在美国大选中，反传统的共和党候选人唐纳德·特朗普(Donald Trump)在民调中领先。但特朗普能领先多久？美国会迎来历史上第一位女总统吗？反传统的共和党总统候选人唐纳德·特朗普和本·卡森领先于共和党总统候选人。在民主党方面，自称社会主义者的伯尼·桑德斯也很受欢迎。候选人犯的大错可能会失去民众的支持。这一次，美国选民似乎更喜欢远离传统政治路线的候选人。距离大选还有一年的时间，美国的政治环境和市场并没有被过度关注，大选被认为是一场丰富多彩的政治戏剧，但我们怀疑这种情况可能很快就会改变。

英国人民会投票离开欧盟吗？英国脱离欧盟的可能性在上升？英国可能分裂？英国人民公投脱离欧盟的风险在上升？这曾经只是一个尾部风险，但我们认为英国退出欧盟的风险正在上升，概率约为20%-30%。最近几个月，留在欧盟的支持率下降了3%。英国退出欧盟真的会发生吗？这也不是不可能。我们认为，英国退出欧盟将是世界上最重要的政治风险之一。如果英国退出欧盟事件发生，很可能会导致欧洲内部的分裂。

欧洲难民危机与欧盟政治风险:欢迎难民，再见默克尔？欧洲领导人正在努力解决难民和非法移民问题。此外，欧洲还面临一系列挑战，从希腊债务问题、俄乌边境冲突到欧元区和欧盟更广泛的改革。这些都是欧洲政治风险的重要来源。除了可能影响欧洲选举的结果，难民问题也将考验欧盟成员国之间的关系。解决难民问题，欧盟国家需要分担责任，但很多欧盟成员国的人并不想分担这个责任。难民和移民危机给欧盟带来的不稳定因素，可能会让人丧失思考希腊英国退出欧盟问题的精力(2016年希腊英国退出欧盟的风险低于往年)。欧盟领导人不能考虑希腊问题。在希腊问题上不作为是否会最大程度上有助于希腊问题的解决？

地缘政治前景:叙利亚冲突已进入第五个年头。解除伊朗制裁禁令会带来什么？随着叙利亚冲突进入第五个年头，欧洲对难民的政治紧急封锁和俄罗斯扩大对叙利亚的军事干预改变了该地区的政治平衡，迫使美国在选举年干预地区事务。奥巴马政府最近决定派遣50名特别顾问，这表明阿富汗、伊拉克和叙利亚的安全局势正在恶化。这种情况使得奥巴马政府不得不再次干预这些地区事务。奥巴马上任时，承诺从这些冲突地区撤出美军。这些行动会带来什么影响？叙利亚冲突会扩大吗？难民危机和巴黎恐怖袭击是否会为国家间合作提供机会，从而使叙利亚冲突免于陷入恶性循环？俄罗斯和西方有可能和解吗？虽然国与国之间的外交分歧缩小了，但各方很难在短时间内找到长期的政治解决方案。土耳其和俄罗斯最近的军事冲突显示了这种风险。各方都很难为了自己的利益而避免在如此拥挤的区域发生火灾。

此外，该地区的另一个关键因素将是解除对伊朗制裁的影响。这是最近国际社会少有的外交突破，虽然有争议。伊朗核协议经得起更多的核查，经得起伊朗强硬派的反对，经得起华盛顿主子的更迭？德黑兰会对该地区产生什么影响？从利雅得到耶路撒冷，该地区其他国家将如何应对？

国外媒体谈市场> > >

外媒:现在和2008年股灾一致

外媒算了一下，中国股市有一个板块即将涨3股，很便宜

外媒:2015年股市和2007年一模一样。最危险的时刻即将到来

外国媒体:假设中国经济不景气，投资这些可以赚大钱