豆粕 贸易战波及农产品 饲料企业密集涨价

作为世界上最大的农产品买家和美国大豆最大的进口国，中国对进口美国大豆征收关税的消息导致全球农产品(000061)市场波动。

清明节假期，国内豆粕、豆油等产品价格暴涨，大北农(002385)、正邦等饲料企业也密集涨价。交易员不愿出售，他们的看涨情绪很强。9日，国内期货市场农产品大幅上涨。

国内豆制品价格大幅上涨

3月23日，美国政府宣布，将对原产于中国的进口商品征收25%的关税，涉及中国对美国约500亿美元的出口。对此，中国决定对原产于美国的大豆、汽车和化学品等14类106种商品征收25%的关税，涉及2017年从美国进口约500亿美元。

豆粕是重要的饲料原料。中国大豆消费的86.5%来自进口，其中美国大豆占34.4%。美国对华大豆出口占美国大豆出口总额的62%。目前，大豆到达香港的成本约为3300元/吨。如果后期增加25%的关税，进口成本将达到4000元/吨左右，增幅将达到700元/吨左右。加关税必然会改变国内大豆商品的供求格局。

市场永远是最敏感的。在中国确认对美国大豆征税之前，市场嗅到了味道，大豆产品价格迅速上涨。

据统计，早在4月2日，豆粕现货价格已上涨至3410元/吨，较3月29日上涨170元/吨。当国务院宣布对美国大豆征收25%关税时，一直在上涨的豆粕价格等所有植物蛋白原料开始停止申报。4月4日豆粕报价3230-3370元/吨，上涨20-30元/吨。清明节假期，豆制品价格持续飙升。4月8日，国内大豆均价3645元/吨，增长0.21%，豆粕均价3456元/吨，增长7.68%。

如市场所料，9日，国内期货市场农产品集体走强，豆粕开盘上涨近6%，至3400元/吨，之后涨幅回落。截至下午收盘，豆粕上涨4.2%，菜籽粕上涨4.19%，大豆1号上涨超过2%。

当日a股市场农业板块也大幅上涨。截至下午收盘，新赛股份(600540)和鸿辉果蔬(603336)涨停，雪荣生物(300511)上涨5.32%，神农基因(300189)上涨5.29%。

饲料价格上涨损害了牲畜存量

中国正式对美国大豆征收关税，无疑会增加饲料企业豆粕、玉米等原材料的成本。

事实上，在清明节假期之前，国内饲料企业就已经开始了密集的价格调整。根据市场上流传的调价单，早在3月24日，大北农的子公司邛崃池阳农牧科技有限公司就宣布，由于原材料价格快速上涨，决定将苗木、母猪等饲料品种的价格分别从每吨50元提高到75元，新价格从3月31日起执行。

3月28日，新希望(000876)集团子公司泸州希望饲料有限公司也发出调价函，称公司产品价格将从每吨50元上调至125元。

此外，4月1日，荣昌双生饲料有限公司还表示，将把产品价格从每吨50元提高到250元。

“最近国内大型饲料厂商，包括嘉吉、新希望、双胞胎、大北农、正邦等。，已经发出涨价通知。”分析师李兵表示，早在3月下旬中美贸易战爆发时，饲料市场就对此高度关注。当时国内虽然没有明确的大豆产品税，但饲料企业开始提价。4月1日以后，包括鸡饲料在内的饲料产品价格总体呈上升趋势。

虽然调整了饲料价格，但考虑到成本向上转移，a股饲料股近期走势并不理想。9日，正邦科技(002157)和新希望股价下跌。截至下午收盘，正邦科技下跌3.88%，新希望下跌2.19%，大北农下跌1%。

饲料价格的上涨正在加剧已经处于低周期的生猪养殖业。9日a股畜牧板块普遍下跌。截至下午收盘，沐源股份(002714)下跌3.44%，落牛山股份(000735)下跌3.16%，新五峰股份(600975)下跌2.92%。

大豆短期市场依然乐观

“中国80%的大豆是进口的，其中主要进口国是巴西、美国和阿根廷。2017年，中国进口大豆约9600万吨，其中约3300万吨来自美国，约占三分之一。中国对美国大豆征税对市场供求产生深远影响。”李冰告诉记者，中国豆粕和豆油价格之前一直在低位徘徊，这次价格调整与过去相比非常明显。除了贸易战，近期国际大豆减产的消息和国内需求旺季的到来，将支撑大豆价格的上行趋势。

据悉，4月份将进入菜籽粕、豆粕等饲料原料使用旺季，今年大部分饲料企业豆粕等原料库存较低。在此背景下，2018年美国大豆种植面积预计为8898.2万亩，低于此前市场平均预测的9091.9万亩。另外，今年年初有报道称阿根廷减产，豆粕和豆油价格小幅上涨。如果这次对美国大豆征收关税，中国制造商将把进口重点转移到巴西和阿根廷，但今年阿根廷的大豆产量将会减少，许多分析师预测，市场供应紧张将成为定局。

李冰认为，目前美国大豆增税尚未完全实施，但豆粕交易商看好豆粕，预计豆粕将升至4000元。清明节期间，豆子的货会好一些，节后会略有下降。一旦实施美国大豆增税，中美贸易战就会打响，大豆产品又会崛起。短期内，豆制品易涨难跌，保持强势，但市场前景取决于贸易战的发展。目前看来不太可能爆发大规模贸易战。如果两国达成和解，豆粕的积极刺激作用将被消除。

卓创分析师刘馨蔚认为，从近期商品走势来看，工业品整体呈波动下降趋势，而以豆粕为主的农产品则呈波动上升趋势，这主要是美国农业部公布的豆类种植面积意外减少，加上对外贸的担忧所致。

中美两国近期在外贸方面的一些“动作”会刺激短期市场。就中国大宗商品而言，豆类整体可能上涨，工业品在预期影响下可能大幅下跌。