系统 机械行业：涅盘再生 工业之母待突围

机床作为“工业之母”，其加工工作量占机器制造总工作量的40%-60%，对于提升一个国家的制造水平具有重要的战略意义。装备制造业的振兴很大程度上取决于机床工业的振兴。目前，全球制造业正在经历从自动化、数字化制造向协同化、智能化制造的演进，高端机床是实现智能化制造的关键环节。

自2002年以来，中国已成为世界上最大的机床消费国。2016年，中国机床表观消费量达到220亿美元，市场容量超过2-5人(美国、德国、日本、意大利、韩国)，占全球的34.66%。目前国内的机床数控系统、服务器、减速机、电主轴、丝杠、刀具等核心系统和部件大部分依赖进口，在仁众的国产化进程任重道远。目前，中国95%的高端机床数控系统仍然依赖进口。2015年，中国机床贸易逆差为54亿美元，为世界最高。

我国数控机床与发达国家相比还有很大差距。2004年我国机床产值数控率仅为27%，2015年提高到33%；在发达国家，数控率通常平均在70%以上，产值数控率在80%-90%之间。2013年，中国出口的数控金属加工机床和数控金属切削机床单价分别为17，600美元和14，100美元，进口产品价格分别达到195，200美元和181，100美元，相差10倍以上。在机床产业链的构成中，按成本比例，包括数控系统(约55%)、伺服系统(约15%)、控制电器(约12%)、主轴(约5%)、电源系统(约5%)等部分(约8%)。

从美、德、日三国的发展历程来看，机床行业的成长路径主要包括以下几个方面:(1)产学研结合，企业的大学、研究所、R&D部门的协调配合是机床行业成长的必要条件；(2)政府的大力支持和三国的扶持政策都在机床行业的成长过程中发挥了重要作用；(3)向占主导地位的国家学习，先模仿再创造；(4)航天军工、汽车等下游产业带动的业绩和规模。

近十年来，我国机床领域的专利申请数量突飞猛进。从专利数量来看，近10年全球数控机床技术专利约2.8万项，其中国际专利7415项，中国专利2万多项。FANUC、三菱、西门子、斗山、兄弟、大伟、杨光精工、DMG精机等外国公司都是顶尖的专利申请人。在国内企业中，沈阳黎明明航/【/k0/】发动机公司、华中科技大学、沈飞、南京航空/【/k0/】航天大学、上海交通大学、中科院沈阳计算机科学研究所等也名列前茅，但在其他国家(地区)的专利申请仅占1%，国内专利申请人在寻求海外市场的专利保护方面非常薄弱。

推荐目标:

建议关注在机床行业有技术和R&D优势，在关键零部件上有突破的公司，如华中数控(300161)、华东重型机械(002685)、仲达大德(002896)、秦川机床(000837)等。

风险警告:

R&D投资低于预期，技术突破过程低于预期，国产关键零部件和机床推广低于预期。