汽车 东来股份科创板IPO获上交所受理 东方花旗担任保荐机构

4月10日，东莱涂料科技(上海)有限公司科技创新板IPO(以下简称“东莱股份”)被上海证券交易所接受，东方花旗为保荐机构。

东莱公司的主要业务是在石化新材料研发的基础上，提供高性能涂料产品，包括汽车售后维修涂料、新车内外件及车身涂料、消费电子领域的3C涂料，并提供专业的现场调色、定制色漆开发、喷涂技术指导、效率提升及优化等技术服务和管理服务。

根据最终客户的类别，它可以分为三类:汽车售后维修涂料，新车内外装饰和车身涂料，以及3C消费电子涂料。

根据财务数据，东莱2017年、2018年和2019年的收入分别为4.37亿元、4.58亿元和4.68亿元；同期，归属于母公司所有者的净利润分别为7363.93万元、7813.67万元和8198.72万元。

东莱股份有限公司主张，根据《上海证券交易所关于科技创新板企业发行上市申请及推荐的暂行规定》，发行人属于“新材料领域”中的“先进石化新材料”企业，主要包括先进钢铁材料、先进有色金属材料、先进无机非金属材料、高性能复合材料、前沿新材料及相关服务等第3条规定。

发行人2018年和2019年扣除非经常性损益前后的净利润分别为7093.71万元和7390.90万元，预计市值不低于10亿元，符合《上海证券交易所科技创新板股票上市规则》第二章“股票上市交易”第2.1.2 (1)条的规定。

据公司介绍，拟融资4.31亿元用于蔡赟智能色系建设项目、1万吨水性环保汽车涂料及高性能色漆(一期扩建及技术改造项目)项目及补充营运资金项目。

东莱股份坦言有以下风险:

(一)市场需求变化的风险

公司汽车售后维修涂料收入占报告期主营业务收入的60%以上，对公司经营业绩产生重大影响。汽车售后维修涂料主要面向中国汽车售后市场，汽车保有量的增长是影响市场需求的主要因素。此外，汽车保险政策、车辆使用频率、公共交通发展等因素也会影响汽车维修率，从而影响汽车售后维修涂料的市场需求。未来五年，中国汽车保有量将长期保持稳定增长态势，汽车售后维修涂料整体市场需求将保持稳定增长。但不排除汽车保险政策调整和车主减少车辆使用频率的负面影响，导致市场对汽车售后维修涂料的需求跟不上汽车保有量的增长速度，甚至下降，从而影响公司经营业绩的风险。

报告期内，公司新车内外部装饰和车身涂装业务收入快速增长，是收入增长的重要来源。然而，汽车制造业与宏观经济波动和经济周期之间有很高的相关性。在经济上升期，新车销量增长加快，新车内外饰和车身涂装需求相应增加，而在经济衰退期，情况正好相反。如果未来经济增长放缓，中国汽车工业的整体发展将受到影响，这将进一步影响新车和车身内外饰件配套涂料的使用，给公司的生产经营带来一定的风险。

(二)市场竞争加剧的风险

中国汽车售后维修涂料行业全面开放，竞争激烈。全球品牌的汽车售后维修涂料纷纷进入中国市场竞争。由于汽车品牌原创认证、统一征集、列表推荐等市场准入方式，进入壁垒较高。目前，欧美品牌，如庞贝、阿克斯阿尔塔、巴斯夫、阿克苏诺贝尔等，直接与公司的产品竞争。行业现有竞争格局稳定，但不排除未来增加原认证供应商数量、改变主要竞争对手策略、新品牌加入竞争等风险，导致市场竞争加剧，进而影响公司经营业绩。

(3)原辅材料价格波动风险

公司主要原材料包括树脂、溶剂、颜填料、添加剂等石化材料，直接材料成本约占主营业务成本的70%。主要原材料价格的波动会对生产成本产生重大影响，进而影响公司的经营业绩。报告期内，部分原材料价格上涨。如果经济波动，原材料价格会大幅上涨，但公司无法有效降低成本，提高效率，维持产品价格的议价能力，导致毛利率和业绩下降的风险。

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