资金 瑞银证券：大盘相对风险有限 重点推荐银行地产
汽车评测最近市场人气极高，两市成交量连续突破万亿。个股水平可以用“普遍上涨”来形容:第一季度，60%的个股涨幅超过30%，30%的个股涨幅超过50%。但理性投资已经开始思考哪些因素可能刺破成长股泡沫，未来市场回调的风险可能来自哪里。对此，瑞银证券发布研究报告，指出市场相对风险有限，主要推荐银行地产。
瑞银证券表示，成长股已陷入僵局，港股互联成为市场新变数，而市场相对风险有限。“我们一直在暗示成长型股票的风险。不可否认，传统的根本因素已经不能成为衰落的原因。不过，最近国内基金南下港股。从侧面看，国内投资者开始回避高估值小盘股，提前布局深港通，港股资金分流成为新的变数。对于更广阔的市场，我们很少听到投资者讨论宏观风险。”
瑞银证券认为，未来风险可能来自:1)股票供给，尤其是银行PB翻倍后，启动再融资计划；2)监管风险、收紧金融整合业务、规范理财资金入市、查处违规披露公司等。从监管部门的态度来看，发生这种情况的可能性还是很小的。
瑞银证券强调，新资金的配置是未来市场走势的关键。目前市场上涨的逻辑是新资金，这些资金的配置是未来走势的关键。“例如，今年年初以来新设立的公共基金，占规模在10亿以内的基金的近50%，但90%的基金来自规模在10亿以上的基金。对于大量的新基金，创业板和中小板的PE估值水平分别超过了96倍和64倍。我们相信创业板股票高了之后，我们会继续选择创业板这样的中小股，风险收益率不合适。预计这些大型基金将配置低价值蓝筹股。”
此外，瑞银证券认为，第二季度，预计被低估的蓝筹股将出现成长股超额回报，建议均衡配置投资组合。
值得一提的是，瑞银证券主要推荐银行，被低估的非银行金融和房地产。同时推荐三大投资主题:1)提前布局深港通；2)走向“互联网++”/2025年中国制造；3)地方国企改革、资产注入、整体上市。(瑞银证券)
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