企业 企业年金操作路径浮现 新进17股

随着上市公司半年度报告的不断披露，备受市场关注的企业年金运营路径逐渐浮出水面。据统计，在已披露半年度报告的上市公司中，有27家上市公司拥有企业年金。其中，17家公司是第二季度企业年金的新成员。

17 .企业年金新股

企业年金作为我国养老金制度的“第二支柱”，其运营不仅关系到员工的切身利益，在投资者眼中更是重要的资本力量，尤其是在资本规模超过一万亿元的情况下。随着2017年上市公司半年度报告的不断披露，企业年金的运营路径逐渐浮出水面。据统计，截至8月15日，在已披露2017年半年报的上市公司中，企业年金出现在27家公司的十大流通股股东中，其中企业年金第二季度新增17只股票。

新股有:华帝科技(603679)(603679)、安靖食品(603345)(603345)、浙江显通(603239)(603239)、王静电子(603228)(603228)、德信交通(。

西藏珠峰(600338) (600338)、民德电子(300656)(300656)、今日国际(300532)(300532)、清水园(300437)(300437)、恒通科技(300374) (300437)

华英科技(000536) (000536)，中国长城(000018)(000018)。

从持股比例来看，3D工程(002469) (002469)中期报告显示，企业年金持股比例为4.03%，排名第一。截至上半年末，中信证券(600030)有限责任公司持股1865.59万股，成为公司第二大流通股股东，持股较一季度末增加647.37万股。新伦科技(002341) (002341)紧随其后，企业年金持股比例为3.77%。截至第二季度末，中信证券股份有限公司持股750.5万股，位列公司第三大流通股股东，而中国国际金融公司新持股377.16万股，位列公司第八大流通股股东。

神天地A(000023)排名第三，中国国际金融公司持股371.01万股，占公司流通股的2.67%。

股票市值方面，企业年金持有齐祥腾达(002408) (002408)，股票市值2.23亿元。数据显示，中信证券股份有限公司持股201.26万股，较一季度减少142.66万股；但股票市值增加1308.21万元。据统计，七乡腾达自7月以来涨幅超过8%，自第二季度以来涨幅超过23%。新伦科技和3D工程在企业年金排名第二和第三，市值分别达到2.1亿元和1.5亿元。另外，法拉电子(600563) (600563)和神天地a .

近一半的股票表现优于市场

从相关股票走势来看，企业年金选择的这些股票大多表现不错。据统计，企业年金持有的27只重仓股票中，有13只股票自7月(8月7日)以来同期跑赢大盘(上证综指自年初以来累计上涨1.84%)。

其中，恒通科技(300374)、西藏珠峰(600338)、凯迈特燃气(002549)、法拉电子(600563)

中国长城(000018)、新伦科技(002341)、今日国际(300532)、新力金融(600318)(600318)八只股票自7月以来涨幅超过10%，跌幅分别达到31.53%、23.05%和17.47%。

表现不佳的是浙江显通(603239)和民德电子(300656)，自7月份以来下跌超过10%，跌幅分别达到15.40%和10.65%。此外，自7月以来跌幅超过5%的公司有:亿利达(002686) (002686)、华英科技(000536)、华帝科技(603679)、安晶食品(603345)、3D工程(002469)。

一位企业年金经理表示，自市场化运作以来，企业年金投资经历了多轮牛市和熊市考验。企业年金中股权资产配置比例小于30%，获得理想收益的关键是一般资产和一般资产的配置。

对于企业年金未来的投资思路，某企业年金管理机构相关负责人认为，企业年金的投资理念需要在投资实践中不断完善。重点是以安全垫为核心的风险操作预算操作，股权风险敞口严格执行风险预算。同时提高存款、信托等成本估值资产的投资比例，采用持有到期策略。

该负责人表示，企业年金的长期投资理念有待进一步确认，评估机制和资金配置压力是年金投资“追上杀下”的动力之一。在受托人层面，无论是最后的淘汰机制，还是将资金分配给短期内表现更好的投资经理，本质上都是追涨杀跌的做法。因为投资管理机构甚至投资经理的风格都有差异，他们擅长不同的市场环境，市场风格多变，追涨杀跌可能会导致相反的结果。

“受托人在分配资金时，应更多地关注管理机构的长期绩效和投资经理的逻辑，而不应简单地以短期绩效为主要标准。年金投资经理应呼吁年金委托人和受托人着眼长远，适当延长评估期，充分发挥年金长期基金的优势。”负责人说。

华夏基金相关人士表示，养老金投资，尤其是以年金为代表的养老金资产，要最大限度地降低短期市场波动对投资收益的影响，充分利用复利的巨大力量，努力通过稳健的投资获得绝对收益，以实现养老金资产长期保值增值的投资目标。其中，要有强大的投资研究、风险控制、运营服务团队作为支撑，科学的投资理念和卓越的风险管理能力是不可或缺的两只手。

企业年金规模已超过一万亿元

根据发达国家的经验，企业年金在理论上有着广泛的发展空，也是一种重要的社会养老资源。比如2012年底美国企业年金基金余额高达5.1万亿美元。但在我国实际操作中，企业年金的覆盖率和资产规模与基本养老保险的“第一支柱”相比，相差甚远。然而，在近年来的政策支持和鼓励下，建立企业年金制度的企业数量开始迅速增加，企业年金的积累资金规模也有所增加。

人力资源和社会保障部公布的企业年金《年报》数据显示，2016年我国企业年金规模首次突破万亿元，累计基金达到11074.62亿元，增长16.3%左右。但参与企业数量增幅仅为个位数，增加8家，涉及员工2325万人，增加9万人。业内人士判断，2017年企业年金规模增速可能会进一步放缓。

据了解，企业年金规模的增长来自两个方面:一是企业缴费的增加，二是收入的增加。从前者来看，新设立的企业年金计划数量逐渐减少，它们带来的新支付也在减少。投资收益也影响企业年金基金的增长率。据平安养老保险相关部门分析，年金基数逐年增加导致增速放缓。此外，企业年金政策出台已经十多年了。有能力建立企业年金的央企、国企、外资企业、办好民营企业已经建立，新建立企业年金的企业数量有减少的趋势。

企业年金作为参保职工的“养老金”，是多支柱养老体系的重要组成部分。企业年金的投资经理是从资产管理行业中挑选出来的。目前，已有21家机构取得企业年金投资管理人资格，其中基金管理机构11家。其中，华夏基金企业年金管理规模达到814.12亿元，在具有年金投资和管理资质的11家基金公司中排名第一。

根据全国企业年金基金业务数据汇总，2016年企业年金投资收益为296亿元，当年加权平均收益率为3.03%，其中股权收益为2.72%，固定收益为4.77%。而华夏基金管理的企业年金投资业绩排名前列。华夏基金股权单笔计划收益3.12%，固定收益单笔计划收益4.98%，均超过行业平均水平，位居行业前列。

在获得企业年金投资管理人资格的21家机构中，7家保险公司和保险资产管理公司的投资管理资金总额约为5732亿元，占投资管理总规模的53.71%。具体而言，投资管理组合资产超过1000亿元的保险机构有3家，其中平安养老1522.3亿元，泰康资产1489.7亿元，中国人寿养老1263亿元。

将引入企业年金法

人力资源和社会保障部发言人在年初的新闻发布会上透露，人力资源和社会保障部将出台下一步实施企业年金的措施。2016年6月，人力资源和社会保障部就《企业年金规定(征求意见稿)》公开征求意见。然而，仍然没有定论。

所谓企业年金，简直就是补充养老保险。征求意见稿明确，企业的缴费不得超过上一年度职工工资总额的8%。企业和职工的缴费总额不得超过上一年度职工工资总额的12%。具体费用由企业与员工协商确定。

《企业年金试行办法》自2004年5月起实施。中国社会科学院年初发布的《2016年中国养老金发展报告》指出，企业年金作为基本养老保险的重要补充，13年来取得了显著成绩，但总体而言发展相对滞后，难以发挥其作为“第二支柱”应有的作用。它的重要表现就是参与率太低。

报告显示，2015年，参加企业年金的员工人数仅增长1.01%，为企业年金制度建立以来的历史最低水平，几乎处于停滞状态。在养老保险顶层设计即将出台、企业年金政策即将修订的今天，这种现象应该引起高度重视。

根据人力资源和社会保障部的数据，截至2015年底，拥有企业年金的企业有7.5万家，参保职工2317万人。报告称，从行业分布来看，参与企业年金的行业大多集中在垄断、资源型或盈利的能源、电力、金融等领域。

中央财经大学教授杨表示，目前，国有企业已经成为建立企业年金的“支柱”，而大量中小企业仍迫切需要建立企业年金。他认为，有关部门应进一步优化税收优惠政策，降低企业缴纳职工养老保险的比例，以克服最大的“两个障碍”，使企业年金真正具有包容性。

在去年召开的中央经济工作会议上，中央明确提出推进2017年养老保险制度改革，加快出台养老保险制度改革方案。这凸显了年金制度进一步深化改革的可能性。业内人士认为，年金制度已经经历了一个从无到有的阶段，下一步是建立“多层次、混合型”的养老保障体系。目前年金的投资范围有限，应该增加股票市场的配置比例。

企业年金的持股与股价表现

证券代码证券名称企业年金持股量(万股)企业年金持股比例(%)区间自7月起涨跌(%)第二季度起涨跌(%)002469 3D工程1，865.594.03-5.76-16.98002341新伦科技1，127.653.7715.7212.24000023神天地a 371 . 012 . 670 . 54-3.11210.951.6115.78-14.64002686亿利达450.531.58-7.31-17.11603032德信交通48.551.46-0.2229.7603345安靖食品70.231.3 012.761.28王静电子5752818

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