信用卡 利得资本发布信用卡ABS专项研报 认为发展空间极大

益金金融服务集团旗下子公司益金资本最近发布了一份关于信用卡的专项研究报告。报告中，利丰资本指出，截至2017年第一季度，我国信用卡还款信用余额达到4.27万亿元，信用卡ABS累计发行规模仅为数百亿，信用卡ABS仍有较大发展空。

信用卡业务持续增长，提供了充足的基础资产

盈利资本研究院分析，在消费升级背景下，以股份制银行为主，银行新增贷款向零售倾斜，向“大零售”转型。零售方面，信用卡急剧增加，推动消费、购车等信用贷款增长，获得高价资产。同时，金融技术为信用卡业务的大发展提供了强有力的工具。一方面降低运营成本；另一方面，它通过大数据控制风险，使得在线小额消费信贷成为可能。预计信用卡业务将迎来快速增长。

随着信用卡业务的快速增长，银行需要上市资产，以加快资产周转，提高资本回报率，满足监管指标。信用卡ABS作为以无担保信用卡应收账款为支撑发行的证券，作为保荐人的融资方式，将是信用卡资产上市的最佳选择。

中国人民银行《支付系统运行总体情况》报告显示，截至2017年第一季度，我国信用卡和贷款卡发行量为4.9亿张，信用卡信用余额为4.27万亿元。与2016年第一季度相比，2017年第一季度信用卡还款余额增加1.12万亿，增长35.56%。

利丰资本预计，未来几年，在金融技术的帮助下，信用卡业务将在银行向“大零售”转型的背景下继续增长，为信用卡ABS业务提供足够的基础资产。

　　信用卡资产出表的需求会越来越旺盛对信用卡资产的需求会越来越大

银行向信用卡持有者发放信贷，允许他们先消费后付款，这相当于发放消费贷款。为了减少资金占用，满足监管要求，提高资产流通速度，银行希望通过以下方式转出信用卡持有人的应收账款。

与其他信贷资产相比，信用卡贷款具有显著的特点:(1)信用卡贷款是信用贷款；(2)信用卡贷款期限不确定，可以照原样使用；(3)持卡人资金使用方向没有限制；(4)信用卡贷款是循环信用的一种，信用额度内的消费不需要重新审批；(5)信用卡消费或取款利率很高。

随着中国市场的逐步发展，几家银行根据信用卡资产的特点，对信用卡进行了尝试和探索。

　　随着监管压力增大、信用卡消费爆发式增长等因素的影响，信用卡资产出表的需求将会越来越旺盛。随着监管压力的加大，信用卡消费的爆炸性增长等因素，对信用卡资产的需求会越来越旺盛。

除了发行公众ABS，部分银行还在银灯中心以信用卡资产上市类似于公众ABS的结构性产品。银登结构性产品具有发行机制灵活、发行速度快、审批限制少、额度灵活等优点。，但他们也有银行不愿意转让二级收入，没有保障措施，难以转让二级产品的困难。然而，结构性产品的流通仍可能迎来爆炸性增长。

利丰金融服务集团成立于2008年，是国内领先的以互联网为特色、以资产管理为重点的高科技金融服务集团。其主要股东包括陈明集团、新海怡等a股上市公司。目前，利丰集团旗下子公司已持有公募基金、公募基金销售、基金子公司、私募投资基金管理人4个金融牌照，涵盖固定收益、证券投资基金、股权投资基金、M&A基金、公募基金、综合理财，年交易规模超过1000亿元。

利丰资本是在利丰集团旗下中国资产管理协会注册的私募投资基金管理人，依法持有私募投资基金管理人资格，按照私募投资基金管理人的管理要求从事相关私募投资基金业务。

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