京沪 京沪高铁IPO获反馈 与京沪二线竞争被关注

10月25日，中国证监会披露了京沪高铁股份有限公司招股说明书(申报稿)(以下简称招股说明书)。该招股说明书首次向公众披露了京沪高速铁路近年来的运营和表现趋势。

该公司当时的招股说明书还披露，计划利用全部募集资金收购京福客运专线安徽有限公司65%的股权，以扩大网络覆盖面。拟收购股权价格约500亿元，收购对价与募集资金的差额通过自筹解决。

现在京沪高铁上市进程有了新的进展。11月6日，京沪高铁完成招股说明书预披露更新。就在前两天，证监会对京沪高铁10月25日披露的招股说明书草案进行了反馈，反馈意见54条。

反馈主要来自规范性、信息披露和会计数据，包括京沪高铁招股说明书首次披露后引发讨论的公司定位问题。

根据京沪高铁招股书，截至2019年9月30日，公司总资产1870.8亿元，员工67人(含借调人员)，人均管理资产27.92亿元。

在反馈中，证监会要求京沪高铁说明定位是资产管理公司还是高铁客运公司。根据公司业务发展的具体情况，员工的主要工作分工应说明公司是否是资产管理公司而不是高速铁路客运公司，其核心竞争力，公司是否有完整的业务体系，是否符合初步措施的要求，是否具有完整的市场化自主运营能力。

此外，横向竞争也是证监会反馈的重点之一。反馈意见要求公司进一步补充并详细说明，披露发行人与京沪二高铁(注:也称京沪二线、京沪高铁二通道等)等其他平行线路是否存在横向竞争。)，以及沿线的一般铁路，还有北京局、济南局、上海局。

京沪高速铁路具有良好的经济效益和社会效益，京沪二线的规划酝酿已久。

今年8月，山东省临沂市交通局针对公众关注，披露京沪二线是国家中长期铁路网规划的重点工程，是国家干线，由中国铁路总公司(更名为国铁集团有限公司，记者注)规划建设。中铁八局将于8月份完成潍坊-临沂-新沂段规划设计的开标工作，计划年底完成预可行性研究，明年开展前期工作。目前项目路线尚未确定，力争在“十四五”之初开工，在“十四五”期间竣工通车。

证监会关注京沪二线的发展是否会影响京沪高铁的盈利能力，要求京沪高铁说明其相对于京沪二线的竞争优势，并定量分析其是否会与京沪二线形成显著的横向竞争关系。还要求保荐人、会计师对上述事项进行核对并发表意见。

此外，证监会还关注京沪高铁67名员工中是否有25人签订了劳动合同。发行人正在清理借调人员，为需要留用的员工签订劳动合同，规范劳动关系根据证监会的反馈，京沪高铁需要补充验证，以表明劳动用工制度是否完善，人员借调是否符合劳动部门的相关规定，从铁路系统借调员工是否存在人员独立性问题。

针对上述反馈，证监会要求京沪高铁在30天内做出回应。