特艺 特艺文化再次递交港股IPO 曾为周杰伦举办演唱会

2月12日，特艺文化娱乐制作(控股)有限公司(以下简称“特艺文化”)再次向香港联交所提交招股说明书，并提出在香港主板上市。

值得一提的是，这是特殊艺术文化在2019年1月31日和8月12日失败后的第二次交付。特艺文化IPO的中介团队主要包括:中州国际作为其独家赞助商；德勤是其审计师；贾源和秦觉忠是国内律师，香港律师。Jost Sullivan是一名独立的行业顾问。

截至2019年3月31日止年度，就总收入而言，特殊艺术文化是香港最大的活动及现场表演制作及创意解决方案服务供应商，专营音乐会。2018年，特殊艺术文化是香港十大音乐会组织者之一，举办的音乐会节目数量最多。自1985年以来，特种艺术文化发展了技术生产和创意解决方案服务市场业务。根据Jost Sullivan的报告，(一)就产生的总收入而言，特殊艺术文化是最大的服务提供商，市场份额约为33.0%；在最后一个可行的日期，特殊艺术文化是香港唯一能够为大型及超大型音乐会项目提供技术制作及创意解决方案服务的综合音乐会主办机构。

特种艺术文化的历史可以追溯到1985年，当时成立了特种艺术文化的主要经营子公司之一，然后蔡建辉开始了集团的业务。凭借内部技术团队和大量的演出设备库存，特艺文化一直为客户提供全方位的技术制作和创意解决方案服务，实现客户的理念，包括提供创意设计和理念，设计切实可行的实施方案，与场地出租人就设置进行联络，提供照明系统、音响系统、索具设备、长凳、观众座椅、升降设备和其他特效设备的技术支持，提供特殊道具和演出设备，监督和协调音乐会项目的所有技术方面，并提供现场服务。

据了解，特殊艺术文化的工作范围包括获得表演者的演唱会和节目权、预订演唱会场地、安排内容制作、宣传推广演唱会、安排演唱会赞助、投资演唱会、编制预算、票务、安排艺人住宿、协调后勤工作安排(如有必要)、购买技术制作和创意解决方案服务；或专门的艺术文化协助演唱会主办方协调筹备演唱会项目。特殊艺术文化也在2019年开始了演唱会服务业务。当时特艺文化为国内的演唱会主办方提供演唱会服务，协助他们协调一些演唱会筹备工作。招股说明书显示，在特艺文化上市前的股东结构中，控股股东为蔡建辉，持有84.29%的股份。

特殊艺术文化的商业运作可以简化为两个主要的业务部分，即(I)提供技术制作和创意解决方案服务。在创纪录期间，直至最后一个可行的日期，特殊艺术文化参与了超过600个音乐会项目，涉及超过400名香港及非香港艺术家及乐队(如BIGBANG、BLACKPINK、周杰伦、刘德华、刘若英、五月天及SupperMoment以及(ii)从事演唱会筹备业务。特殊艺术文化的工作范围包括获得表演者的音乐会和节目权、预订音乐会场地、安排内容制作、宣传和推广音乐会、安排音乐会赞助、投资音乐会、编制预算、票务、安排艺术家住宿、协调后勤工作安排(如有必要)以及购买技术制作和创意解决方案服务。

特殊艺术文化一般对集团提供的不同服务采取不同的定价策略。在确定提供技术制作和创意解决方案服务的服务费时，特殊艺术文化将采用市场定价模式。一般来说，特殊艺术文化是指许多因素来估计特殊艺术文化项目的价格。在跟踪记录期间，收入主要来自(I)提供技术生产和创造性解决方案服务的服务费；㈡出售音乐会门票；㈢音乐会赞助收入；以及(iv)音乐会服务收入。

特殊艺术文化的客户包括但不限于音乐会组织者、音乐会观众和音乐会赞助商。截至2019年3月31日的三年和截至2019年9月30日的六个月中，五大客户分别占总收入的30.4%、28.1%、25.4%和18.6%，而向最大客户销售特殊艺术和文化分别占总收入的9.2%、6.2%、6.7%和5.6%。2019年9月30日，五大客户与特艺文化建立了不到1年到12年以上的业务关系。

财务方面，于2017年、2018年及截至2019年3月30日，特殊艺术文化分别产生约2.2亿港元、2.63亿港元及3.05亿港元的收入，复合年增长率约为17.7%，主要是由于两个业务系列。收入增加了；同期，净利润分别稳定在2，620万港元、2，830万港元和1，870万港元。截至2019年9月30日的六个月内，特殊艺术文化的收入约为3.13亿港元；同期净利润为2191.8万港元。

建议特殊艺术文化的收入一般来源于提供技术制作和创意解决方案服务，以及在演唱会筹备业务中从事一次性委托合作，在单个项目的基础上进行，委托项目数量的增减可能会对财务业绩产生影响。

特殊艺术文化事业部，即提供技术制作和创意解决方案服务，从事演唱会筹备业务，一般按照项目标杆进行。据此，特殊艺术文化收取(I)来自提供技术生产和创造性解决方案服务的服务费；㈡出售音乐会门票；㈢音乐会赞助收入；以及(iv)音乐会服务收入。

虽然特殊艺术文化在跟踪记录期内成功获得了一批定期的大型活动和现场演出，但特殊艺术文化的大部分收入来自于一次性委托合作。特殊艺术文化的财务表现可能会受到其与现有客户保持业务关系和获得新项目的能力，或者与新客户不断建立新业务关系的能力的影响。另外，设置演唱会舞台是有风险的，可能会导致人身伤害、财产损失或事故。因此，特殊艺术文化的声誉可能会受到损害，甚至可能承担潜在的责任并面临索赔。如果现有保单不能完全覆盖，特殊艺术文化必须使用自有资金进行弥补损失，可能对其财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

根据特殊的艺术文化，在设置演唱会舞台时容易发生意外，因为(I)特殊的艺术文化从事与演出设备的安装、拆卸相关的各种活动；(二)特殊艺术文化的经营可能涉及高空空作业、操作和接触电子系统和电器，以及搬运重物；以及(iii)特殊艺术文化的雇员也可能不得不在不熟悉消防通道或潜在危险的地方工作。事故或不幸事件可能导致音乐会暂停，导致人命死亡，对观众、表演者、艺术家或员工造成身体伤害，或对演出设备和财产造成严重损害。虽然特殊艺术文化为员工提供了安全培训，并密切监控安装工人的工作，但特殊艺术文化不能保证这些措施能有效防止伤害风险，也不能保证每个工人都能完全遵循操作步骤。无论采取什么安全防范措施，都有可能发生事故，有可能发生针对特殊艺术文化的人身伤害索赔。在轨迹记录期内，特殊艺术文化在香港记录了一起事故，分包商搭建的移动平台在香港演唱会项目彩排时坍塌。如果特殊艺术文化的保单不承保或不足以承保理赔，特殊艺术文化可能要用自己的资金来赔偿损失，从而减少收入，增加成本。对特殊艺术文化的成功索赔可能会对特殊艺术文化的财务和声誉造成损害。即使索赔不成功，索赔也可能会有不利的公众形象，辩护可能会产生巨额费用，可能会分散公司管理层的时间和注意力。因此，特殊艺术文化可能因涉及设立演唱会舞台的意外或不幸事件而遭受财务损害或声誉受损，可能对其财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

特殊艺术文化在特殊艺术文化举办的音乐会上所做的投资占/分享净收益/损失。参加音乐会的权利和参加音乐会的责任以公允价值计量，而特殊艺术文化的公允价值必须不时计量。资本状态表明，公允价值的变化将影响特殊艺术文化的财务绩效。

根据特殊艺术文化招股书，截至2017年3月31日止年度，音乐会参与权及音乐会参与责任的公允价值净收入为120万港元。截至二零一八年及二零一九年三月三十一日止年度，以及截至二零一八年及二零一九年九月三十日止六个月，音乐会参与权及音乐会参与责任的公平值亏损净额分别为430万港元、600万港元、680万港元及1270万港元。演唱会投资是投机性的，有内在风险。音乐会参与权和音乐会参与责任的公允价值计量受不可观察输入数据的不确定因素限制，主要是特殊艺术文化的预计音乐会门票销售收入和音乐会制作成本。特殊艺术文化在考虑了诸多因素(包括但不限于演唱会主办方的战绩、艺人的知名度、可行席位数)后，对演唱会门票销售收入和演唱会制作成本进行估算。所以在相关演唱会举行之前，特殊的艺术文化并不能保证估算的绝对准确性，也不能反映净收益/损失的实际份额/份额。