中金公司 中金公司A股IPO过会将进行一轮新的座次重排

继9月1日更新招股说明书后，中国国际金融有限公司(以下简称CICC)于9月17日首次获得中国证监会批准。中国工业经济信息网财经频道认为，China股IPO大会对其自身以及整个国内券商行业都具有重要意义。CICC有望成为继国联证券之后的第14家“a股+H股”上市券商。国内的主券商最终会聚集在a股；同时也预示着国内券商行业格局可能会经历新一轮的席位重排。

最初的筹资规模将超过100亿英镑

据中国工业经济信息网财经频道报道，2020年2月28日，CICC“正式宣布”将申请a股发行并在上交所上市。作为中国最后一家未在a股上市的领先券商，其IPO立即引起市场关注。5月15日，CICC披露了招股说明书，并计划向公众发行不超过4.59亿股a股。7月20日，CICC在h股宣布拟修订a股发行计划，发行股数由4.59亿股变更为14.38亿股，占总股本的9.5%至24.77%。

一些分析师认为，CICC各项业务继续保持平稳平衡发展，资金需求强劲。原a股IPO发行计划下筹集的资金规模已不能完全满足公司业务发展对资金的迫切需求。a股发行计划的调整是为了把握行业发展机遇，适应集团业务快速发展的需要，更好地服务客户。

然而，从9月1日的预披露招股说明书更新版本来看，CICC发行的新股数量仍为4.59亿股，已降至上一版本。

根据招股说明书中的信息，CICC 2019年的每股收益为0.99元/股，按照a股主板目前市盈率的上限计算，最高发行价可达22.77元/股。如果按此价格估算，CICC的初始筹资规模将达到104.51亿元。

开放券商的整合

CICC成立于1995年6月25日，是mainland China第一家中外合资投资银行。主营业务包括投资银行业务、股票业务、固定收益业务、投资管理业务、财富管理业务和研究业务。截至2019年12月31日，公司员工总数超过8000人。

根据招股说明书信息，2020年上半年，CICC实现营业收入104.93亿元，同比增长50.30%；归属于母公司股东及其他权益工具持有人的净利润30.52亿元，同比增长62.29%。截至2020年6月30日，CICC总资产4381.75亿元，比2019年末增长27.02%，总负债3875.98亿元，比2019年末增长30.75%。CICC的控股股东是中央汇金，占总股本的44.32%，发行后持股40.11%，仍是最大股东。

事实上，CICC的控股股东中央汇金也直接或间接控制和参与了深湾宏源、中信建设投资和中国银河等证券公司。

中国工业经济信息网金融频道注意到，近几年券商一体化是行业大趋势，“大鱼吃小鱼”的生存法则在券商行业普遍存在。想要不被吞并，就要把自己的平台做大做强。为了在券商行业可能的大规模整合中保持独立性和平台优势，提升CICC在汇金内部的话语权显然是有利的。

据统计，截至去年年底，CICC净资本为287.02亿元，银河和神湾宏源分别达到690.17亿元和561.48亿元。就连光大证券也比CICC多了近80亿元。但如果CICC A股成功上市，其资产规模将显著提升，这种格局将再次改变。IPO后，CICC的净资产将接近600亿，这不仅将大大缩小与银河证券和深湾宏源的差距，还将超过中国证券、光大证券和东方证券等老牌券商。从净资本来看，如果追加资本在100亿元左右，可以接近国信证券最高的水平。

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