市场 指数震荡式挑战新高的大势不会变

个股分化将加剧

从近期盘面来看，指数整体保持震荡上行趋势，量价关系健康。以中文前缀空为代表的与国企改革相关的概念和想象的个股表现强劲，尤其是一带一路的相关产业链股。表现最为抢眼，市场长期资本持续增加，板块轮换有序推进。从今天的涨幅来看，公路铁路运输、银行、优先股概念、高铁、超导、燃气水务、煤炭开采等板块涨幅居前，其中许多股票再次显示出强劲的涨停，反映出牛市的充沛能量和投资者对蓝筹股的市场信心。南北车连续涨停也为市场再次凝聚了更多人气，也为央企改革相关的概念股增加了想象空。总体而言，目前市场运行平稳，本周新股认购暂时没有对市场造成太大影响，再次体现出市场资金的黑暗。

此外，从a股投资者目前开立的账户数量来看，根据中国结算网站的数据，截至4月3日，沪深两市共有股票账户1.9亿个，其中有效账户1.5亿个。在过去的半年里，沪深两市新开股票账户数量达到1373万个，日均开户量超过7万个，在一定程度上再次体现了市场投资者的热情，为指数的进一步上行带来了更多的流动性支撑。

我认为当前市场个股分化和指数大幅波动有两个深层次的原因:一是本周30只新股的密集发行在一定程度上给市场带来了资金压力，也在一定程度上影响了市场的博弈格局，导致近两天市场上很多空的差异明显增加。第二，最近由于指数持续上涨，积累了更多的盈利筹码，所以部分投资者的套现行为也给指数的上行带来了压力。

纵观全局，笔者认为以上多重因素导致了目前的市场状况，所以指数的震荡是正常的。但投资者需要警惕的是，虽然整体市场运行稳定，但个股分化已经开始出现，部分前期涨幅较大的股票出现了较大的成交量下跌，机构套现迹象明显，部分股票的市场价格严重透支了未来价值。因此，笔者认为，当地市场部门可能会形成价值泡沫导致的价值回报风险，这需要引起投资者的警惕。就整个市场的大趋势而言，我会继续坚持我的长期观点，即指数震荡挑战新高的大趋势不会改变。虽然道路曲折，期间会有持续的下滑，但整体会继续向上跑。目前市场没有明显的中期头特征，不适合从战略上看空。虽然短期指标仍需盘整，但盘整后，前进方向不会改变。在投资策略中，重要的是区分个股所处的阶段以及其中的博弈模式，这是决策的重中之重。在板块选择上，可以继续用央企改革空的想象力，深挖“一带一路”相关产业链中的个股和个股，用中长期战略思维应对。(作者文是著名的金融评论家，行为金融学的前沿理论研究者)