航天 军事战略发展倾斜 改革利好助力军工龙头市值突破

26日，国务院新闻办公室发布了题为《中国军事战略》的白皮书。这份白皮书着眼于海洋、台湾空、网络空和核四大安全领域军事服务和军事力量的未来发展，强调台湾空和网络空将成为各方战略竞争的新制高点。

海洋-继续推荐中国造船防务，建议关注中国造船和中国重工。作为四大安全力量的领导者，中国政府首次将海上警卫队作为海军发展的战略要求。今年5月中俄海上联合军事演习中出现的054A护卫舰(广州黄埔造船厂、上海沪东造船厂建造)、综合补给舰(中国造船防务集团建造)等海上舰船，有望得到进一步发展。鉴于黄埔文冲已被注入CSSC国防，我们认为CSSC子公司沪东中华的注入，是中国海上安全战略发展的大概率事件。考虑到目前两艘船的资产整合预计将继续升温，我们相信CSSC的国防将成为CSSC海上和国防资产整合的平台。

Tai 空——航天部门受益，持续推荐中国卫星。建议关注航天动力和航天长峰。这份白皮书一再强调，/too空实力将是未来战略竞争的新制高点。随着各国卫星导航、载人航天、空间站空的发展，泰空成为新的综合国力增长点，中国大力发展空间技术势在必行。同时，目前航天科技集团旗下的航天机电、航天电子正计划因重大事件暂停交易，航天科技集团旗下的航天通信近日宣布引入战略投资者。我们有理由相信，航天部门的上市公司有望进入资产整合的密集期。

人从军——不断推荐中海达、常发股份、季承电子、金鑫诺。鉴于此白皮书，我们特别推荐以北斗产业链和通用航空空产业链为重点的上市公司(中海达、海特高新、四川九州等。)，以及南通科技、民富发A等混合所有制改革模式公司，并维持此前推荐的常发股份、季承电子、金鑫诺、高德红外线、嘉讯洪飞等。

南北车标杆效应推动军工龙头企业市场价值突破。南北车合并，彻底打开了央企合并的市值空。根本原因除了合并的优势外，还在于其海外出口的开放。央企合并+一带一路=提升国际竞争力+促进走出去，这是当前央企合并带来市场价值扩张的根本原因。除上述因素外，科研部门的激励效应也是军工央企整合的重要原因。国家未来军事战略发展方向的倾斜，资产证券化程度的不断提高，改革的不断升温，构成了本轮军工崛起的主要逻辑。我们继续推荐之前的中智股份、中航飞机、中国卫星、CSSC国防、AVIC动力，相信南北车合并带来的标杆效应将打破传统估值模式，军方领军人物有望实现市值突破。(沈万鸿源赵龙龙)