市场 沪指日K线止步四连阳 科创板25只股票全线收涨

今日上证指数窄幅震荡，盘中波幅仅为0.5%。最后以绿色收盘，日k线连续四年停止。市场成交量依然低迷，两市总成交量不足3500亿元，行业板块涨跌互见，科技创新板块25只股票全线收盘。

今日新闻:

1、黑天鹅集中攻击！暴风城跌停，瑶姬跌停，富仁跌停，瑞华概念股卧倒！

2.瑞华调查的余震仍在继续:33个首次公开募股项目暂停，13个再融资案例暂停审查

3.科技创新板块首批股票实施20%限价测试的时候到了

4、不断抄底！另一家上市公司认购了100亿股私募股权产品。今年，有7家公司购买了5.53亿次私募

5.香港证券交易所将严厉打击1000多只“空壳股票”，并将受到影响

对于市场走势的市场前景，各机构都发表了自己的看法。

【中信证券(600030)，股吧】:三大预期将有所提升，a股上行趋势将更加清晰

预计中央政治局会议将重新审议“六个稳定”，并加强对经济和金融的关心。下半年，经济政策将转向反周期调整，努力支撑经济；科技创新板从“热点”变成了“甜点”，分流效应减弱，规模受限；货币宽松有望“内外修复”，特别是在美联储降息预期的催化下，外资有望再次进入加速流入窗口。

以上三个影响市场上行节奏的预期将在短时间内得到改善，向上打开市场空。

配置方面，建议继续以外资优先选择的核心品种为重点，以科技创新板块映射+黄金板块为主线。

【海通证券(600837)，股吧】:市场处于第二波上涨牛市

①科技创新板顺利上线，初期表现与创业板类似，对股票板块影响不大。科技创新板是支持科技发展的股权融资载体，有利于科技产业的基本面。

②市场处于第二波牛市蓄势待发的时期，成交量萎缩是正常的，2006年初和2009年初第二波行情开始前确实如此。

③市场短期内仍可能重复。中期来看，应以积极的思维看待市场，耐心布局，以技术和券商为攻击对象，以核心资产为基本配置。

国泰君安证券:风格转换在即

科技创新板推出叠加。最近电子计算机表现不错。是消费转向增长的时候了吗？国泰君安认为，风格转换的关键在于盈利预期的反转，而盈利预期的反转又取决于政策的真实性。增长领域悲观收益预期的逆转使得短期风格转变成为可能。但是后续的短期政策和盈利凭证还是需要一个观察期，风格可能会重复。但中期来看，随着盈利周期的开启，风格转换正在进行中。

要切换风格，需要关注盈利的耐克类型。同时，等待右侧流程，是中期战略布局的绝佳时机。推荐两条主线:1)优化风格。在风格转向消费和增长的过程中，消费看好利润——估值高、性价比高的家电，增长看好政策支持、自主可控的通讯和电脑。2)考虑稳健的性价比。看好估值低、利润稳定的银行和非银行。此外，在专题层面，建议对燃料电池、车辆联网、国有企业进行改革，政策方向明确，节奏可能超出预期。

中信建投证券:慢牛市场悄然来临

从经济运行来看，经济下行、利率下行的宏观环境重新出现。从市场表现来看，从7月23日开始，市场悄然而缓慢上涨，风格变化明显。从行业来看，电子、通信、计算机等科技行业由于利润的提高开始崛起。从估值水平来看，市场和行业估值都在中值以下，股票资产性价比较好。

中信证券认为，慢牛市场正在悄然到来，电子、计算机、通信等成长型板块将引领上涨趋势。建议投资者升级股票资产头寸，从滞胀环境下的食品饮料行业转向电子、计算机和通信行业表现改善的成长型行业，把握第三季度的金秋市场。

华泰证券:在窄幅震荡内维持当前仓位

科技创新板第一周对a股产生了较强的正向拉动作用，导致科技股估值修复。华泰证券认为，科技创新板块的短期高换手率和高波动性无法持续。随着时间的推移，更多的新股上市，市场会变得更加成熟，定价也会趋于理性。由机构投资者主导的科技创新板终于形成了自己的科技公司估值体系，有望引导a股科技股的投资生态。

在判断大势时，维持当前仓位在窄幅波动的判断。行业配置方面，建议继续关注基本面正发生积极变化的计算机、电子、通信等科技硬资产，逐步关注可选消费品(汽车)。主题投资继续聚焦华为产业链、国企改革、经济开发区。

GF证券:继续多看，科技的好时光还在继续

促成科技风格的“四要素”仍在发酵:1)中美贸易谈判仍在向温和方向发展；2)必要消费较高的岗位仍在消化中；3)科技测绘还处于甜蜜期；4)美联储将在月底降息。DDM目前支撑科技成长型的三大因素:成长型股票有相对的业绩优势，国内流动性环境略宽松，风险偏好持续改善(中美谈判有所缓和，优质科技创新板公司可比a股映射，华为5G手机上市，国家集成电路基金二期募资完成)。

在7月底的中央政治局会议上，如果我们重新审视“六个稳定”和“加大反周期调整力度”，将修复投资者对经济政策的谨慎预期。广发证券继续看好a股，建议积极配置受益于广谱利率下降和企业利润稳定的股票。科技成长型股票的好时机。配置建议——(1)提高利润预期+“自主控制”卡脖子(消费电子、半导体、软件)；(2)首席经纪人。主题投资聚焦科技创新板测绘和上海自贸区。

光大证券:中小双赢更大

回过头来看，在“数据疲软，政策宽松”的逻辑持续的背景下，光大证券维持了中小企业更大双赢的判断。科技创新板对市场的影响在未来会逐渐减弱，但如果估值溢价持续存在，有望继续助推中小科技创新整体估值。

行业配置建议以汽车、TMT、军工、金融为主。科技创新板第一周业绩超出预期，是因为IPO估值溢价的三个逻辑没有改变(大股东锁定期限制、流通股比例低、基本面预期高难以造假)，而且这种IPO估值溢价在a股历史上已经存在很长时间了，预计未来估值溢价可能会收窄，但不会消失。

工业证券:市场被结构性机会所主导

展望8月，投资者期望在基本面和风险偏好之间玩一场游戏，市场被结构性机会所主导。具体来说，1)科技创新板已经开板并继续交易，因此对新兴增长方向存在风险偏好，并有可能锚定估值。2)中美恢复经贸对话对市场风险偏好有影响。3)从先行指标来看，第三季度经济下行压力比较大，基本面的预期变化是决定结构性机会持续时间的关键因素。

具体到行业配置层面，兴业证券认为主要集中在两个方面。1)核心资产集中在“少人”“酷”(估值性价比高)的金融地产和制造业方向。2)关于新兴增长方向，关注5G、华为国内替代产业链等中期报告的意外方向。

方正证券:第四季度可能出现转机，创业板上有结构性市场

目前的市场环境和2012年底最重要的区别是经济运行的趋势。第三季度，经济下行压力依然明显。中美贸易关系的短期缓和难以改变长期的悲观预期，表现在国内需求动力不足，工业企业投资进一步减少，6月份消费增长可持续性较弱。就外部需求而言，除了2000亿关税上调生效后对出口的影响之外，还需要防范地缘政治风险，如英国的硬英国退出欧盟对全球贸易的影响。

稳增长政策在第三季度处于观察期。与2012年第三季度的情况相比，稳定增长政策在单个季度滑出合理范围之前，大幅增持的可能性较小。转折点可能出现在第四季度。随着明年全面建设小康社会的宏伟目标的临近，今年和明年的经济增长率将分别达到6.3%和6.2%，政策重点将转向稳定增长。此外，中美有可能在年底或明年初达成框架协议，这将有助于改善对经济的悲观预期。

目前创业板上有三点比较符合2012年的情况。一、业绩的相对走势；二是政策的跷跷板效应；第三，创业板的解禁带来了市场节奏的差异。所以创业板弥补2012年9月下跌的可能性较小，创业板具备生成结构性市场的条件。

郭盛证券:市场预计将欢迎全球资金配置

后续关注五件事:

1)7月底政治局会议。会议将如何定下下半年经济工作的基调？货币财政政策怎么表达？未来的政策重点是什么？有哪些产业或区域机会？是市场的焦点。

2)7月31日美联储会议。虽然全球流动性宽松的方向很明确，美联储也多次发布温和信号，但美国降息的力度和节奏仍有待观察。

PMI等经济数据将于7月发布，经济和利润预期将再次受到考验。

4)中期报告仍在陆续发布，分子仍是分母未出现明显放松的背景下股价的核心驱动力。

5)最后，摩根士丹利资本国际(MSCI月份a股扩张在即，加上上周外资整体流入，后续市场有望迎来全球资金配置。

在投资策略上，短期风格差异化，长期坚持核心资产。