公司 神州长城Q4收入持续高增长 Q4业绩增速有望
科技资讯国内主营业务的复苏与海外收入的大批量叠加，带动了第四季度收入的高增长。季度方面，公司在Q1第四季度的营业收入分别增长了12.05%、18.08%、53.22%和34.00%。自下半年以来，公司收入呈现高增长趋势；特别值得注意的是，该公司第四季度的收入在去年高增长(48.90%)的基础上仍保持快速增长。我们预计一方面会受益于国内主营业务的恢复，医院PPP会贡献部分收益；另一方面，充足的海外订单推动海外收入增加。
汇兑收益叠加在第四季度高收入增长上，第四季度业绩增速预计在70%以上。前期海外业务布局导致前三季度费用大幅增加。随着海外分销的到位，期间费用比例预计会下降；在2016年第四季度人民币加速贬值的基础上，参考类似的可比公司，预计汇率收益将提高第四季度的业绩。预计公司年净利润将在4.8亿元至5亿元之间，前三季度净利润为3.03亿元，因此第四季度净利润将超过1.77亿元，比2015年第四季度高出70.20%。
2017年的表现非常确定，预计将继续保持高增长趋势。与去年同期相比，2017年Q1奥运会的表现有望翻番。根据公司手头订单分析，保守估计2017年公司预计实现海外收入约55亿元，国内业务约22亿元，合计77亿元；当费用增长放缓，叠加毛利率增加，公司净利润率有望提高到10%以上时，公司2017年有望实现净利润7.8亿元。按照公司每个季度收入的比例，Q1占20%左右，所以2017年一季度Q1净利润约为1.56亿元，比2016年Q1增长102.60%。
医疗转型持续推进，开启医院PPP盈利新时代。公司的医疗转型从2016年开始持续，展示了公司在医疗转型方面的卓越执行力；公司医院PPP模式清晰，可复制。目前手医院PPP订单总额25.7亿元。随着医院PPP项目的不断落地，有望开启PPP盈利的新时代。
盈利预测和评级:公司2016-2018年每股收益预计分别为0.30元、0.46元和0.64元，相应的PE分别为32.3倍、20.9倍和15.2倍，维持“买入”评级。
风险警示:新签账单不符合预期，海外项目进度不符合预期，付款不符合预期