市场 八大机构看后市：莫为“加息”遮望眼 A股短期以上涨为主

广发证券:央行上调公开市场操作利率“加息周期”影响a股

受春节因素影响，30个城市房地产累计销售同比增速自年初以来下降近40%，降幅扩大；本周，国内钢铁和煤炭价格下跌，其他工业品价格稳定，海外原油价格上涨，但BDI指数暴跌；本周非净增9333万元。在没有明显过热的情况下，很难引发真正的“加息周期”，接下来真正的货币政策变化应该是从“稳中有松”到“稳中有中和”。

郭进证券:不要因为“利率风波”而错过二月的温暖市场

面对新年伊始“杨妈”的“政策利率”，不少机构又回到了意见不合的道路上。目前，我们倾向于“小阳春”市场。在2017年度战略报告中，我们率先提到了“觉醒的春天风潮”；在最近的策略报告中，我们反复提出了“搅动时间在春节前后，底部在3050左右”的观点。其实年初的时候，市场调整到3044低点后就开始小幅度攀升，市场反弹的逻辑并没有改变。

海通证券:春节消费稳定，房地产链疲软，美元指数回落上涨

美元指数下跌，有色金属价格上涨。春节期间，美元指数下跌0.73%，有色金属期货价格普遍上涨。COMEX银涨3.25%，COMEX金涨2.44%，镍涨8.27%，锌涨3.37%，铅涨2.97%。美元/人民币价格中值回落至6.8556，12个月NDF为7.1067，贬值预期收窄。春节消费稳定，房地产链弱。春节期间，全国零售餐饮销售额同比增长11.4%，略高于15/16同期的增速。1月第四周，30个大中城市商品房交易面积同比增速下降。

国信证券:上调公开市场利率非泛滥a股短期内主要是上涨

提高逆回购利率是央行的趋势，不是猛兽；中性货币政策需要从两个方面来看；对于a股来说，核心变量仍然是宏观经济稳定的可持续性和企业收益的改善。2013年a股上涨主要在短期。当前宏观经济惯性依然存在，但要注意动能的减弱；创业板预计16年保持高速增长，但一季度可能回落；2016年第四季度，活跃的部分股票型基金的持仓量变化不大。风格还是偏向主板，在仓库中间制造。建议抓住春节后2月份难得的反弹窗口。逆回购利率上调对股市流动性的影响有限，在配置上应保持之前的观点。后续风险在于春季复工后的经济数据表现以及特朗普新政海外推广。

中信证券:2月份的悲观结构是一个关键周期，也是一个新周期

在利率上升的环境下，“泡沫迁移”对股市来说可能有更短的获利窗口，但2月份做多的窗口并没有关闭；尤其是考虑到预期收益和人民币汇率的改善，2月份没必要悲观。战略上，结构的选择比风格和时机更重要，建议兼顾周期性和新颖性。

方正证券:加息对“开门”反弹趋势的影响没有改变

受央行变相大幅加息的影响，资金的叠加退出将造成流动性紧张的预期影响。鸡年第一个交易日，国债期货价格大幅下跌，形成二次探底趋势，大宗商品价格下跌，a股走高走低，对“开个好头”的预期下跌空。然而，我们并不悲观。“加息”有助于人民币汇率平稳运行，减轻a股“保护外汇”的负担。变相“加息”是对大规模银行放贷的惩罚，对实体经济的影响有限。从a股的历史规律来看，“加息”只是改变了市场运行的节奏，并没有改变市场运行的趋势。在短暂的震荡之后，市场继续挑战之前的高点。

工业证券:加息周期太早太短，不用太担心

央行再次行动，我们之前对年初货币流动性边际收紧的判断再次得到证实。至少在第一季度，流动性环境的边际变化和无风险利率的波动仍将是影响市场的主要矛盾。央行最近的操作旨在促进去杠杆化和去虚拟化，但并不意味着加息周期的开始。市场情绪可能会受到影响，但调整空有限，短期内无需过度担心。建议从结构上考虑机会，选择已经被业绩支撑错杀的蓝筹股。

精证:跳出“年初风潮”的思维模式，强调流动性预期驱动

安信策略继续强调“3300点以来a股调整的核心动力是流动性预期(利率、货币政策)的变化。”它认为，年初a股的躁动模式已经结束，投资者需要跳出这种思维模式，短期市场处于盘整期，市场需要“流动性预期正在稳步收紧，经济预期正在稳步放缓”的当前外部环境变化，或者市场本身的地位具有很大吸引力。