基金 中小基金公司股权激励步伐加快

2013年6月1日起，新《证券投资基金法》修订，规定“公募基金的基金管理人可以实行专业持股计划，建立长效激励约束机制”，放开5%以下股权转让的行政审批。这项新政策激活了基金公司的股权激励计划。《中国基金报》发现，约有14家基金公司设立了股权激励安排(不包括子公司或香港公司的股权激励)，许多基金公司也在这条路上行进。虽然股权激励实施后基金公司的“趋势”良莠不齐，但客观上增强了投资研究人员的话语权，成为“留住”和“挖掘”核心投资人才的法宝。

有十多家公司

实施股权激励

据《中国基金报》记者介绍，目前基金公司的主流股权激励模式是以合伙制的形式运作，2013年后成立的部分公司利用自然人直接持股进行激励。

按照这种思路，中国基金报记者询问股东是“有限合伙”还是“个人”等。目前约有14家基金公司有这种情况或实施了“股权激励”。业内熟悉的基金公司有田弘、汇天富、中欧、前海开元、长新、宏德、应永、创金荷新、金鑫等。，而新成立的基金公司采用更高比例的股权激励。

具体来说，根据工商登记数据，2017年1月25日，长信基金注册资本由1.5亿元增加至1.65亿元，股东在原长江证券、上海海信集团、武钢股份有限公司的基础上增加了上海童生投资管理中心(有限合伙)、上海童军投资管理中心(有限合伙)，这两家公司分别属于长信基金高管和员工股权激励平台公司。

中欧基金是业内最熟悉的采用股权激励的基金公司。目前股东有国投证券、万盛基金会、北京百骏投资、意大利联合银行、上海木易投资管理合伙企业(有限合伙)，其中上海木易投资管理合伙企业(有限合伙)是中欧基金员工持股计划的投资主体。实现股权激励后，中欧基金的规模和利润同步增长。

此外，前海开源基金、汇天富基金等基金公司也有有限合伙制实施员工股权激励，而新成立的基金公司、宏德、金鑫等基金公司也有高管直接持股。

需要注意的是，现有基金公司往往是从增加注册资本开始进行股权激励的。目前，近两年约有20家基金公司增加了注册资本。一方面，他们为了业务发展需要增加了注册资本，也可能有股权激励设计。未来基金公司的股权激励公司可能会增加。

投资研究的话语权增加了

在资产管理行业竞争激烈、人员流动性大的背景下，股权激励是基金公司“留住”和“挖”人的法宝，也增强了投资研究人员的话语权。

“目前，明星基金经理或更重要的投资研究人员都是从市场上挖来的。对方经常问是不是给股权，甚至有人对股权要求很高。”一家基金公司的投资研究员这么说。

另一位来自较小基金公司的人士表示，公募基金行业竞争激烈。对于新公司和收入有限的小公司来说，股权激励是吸引人才的重要手段。“股权激励可以说是给了中小基金公司弯道超车的可能”。

有人直言深圳最近有知名基金经理调任上海基金公司，业内猜测背后有股权激励安排。

从近两年实施股权激励的基金公司来看，很多优秀的投资研究人员往往是带着股权激励离职的。比如很多实行股权激励的公司，如中欧基金、前海开源等，都吸引了很多优秀的基金经理加入，流动性低于行业平均水平。

但目前中小基金公司采取股权激励的方式较多，而银行等一些大型基金公司或国企背景基金公司实施股权激励的可能性非常低。因此，一些公司采取了事业部制改革，以更加灵活和市场化的方式吸引基金经理加入。

“基金管理行业的核心资产是人才。通过股权激励维持核心团队的稳定，不仅符合基金行业的特点，也是基金公司持续稳定发展的基石，最终符合股东利益。”一个基金公司老板说。但他也直言基金公司股权激励只是一个方面，不能说有了股权激励，事情就能做好。资产管理行业本身就受到各种因素的制约，股权激励不能视为万灵药。除了股权激励，公司的整体文化和内部考核机制同样重要。核心是让基金公司的平台具有吸引力，更重要的是建立合理的符合各方利益的内部管理激励机制。