贷款 央行负责人解读M2 社会融资规模大跌

据华尔街实时新闻报道:

中国7月份M2货币供应量同比增长13.3%，预计为11.7%，此前为11.8%。

中国7月份M1货币供应量同比增长6.6%，预计为4.9%，此前为4.3%。

中国7月份M0货币供应量同比增长2.9%，预计为3.1%，此前为2.9%。

中国7月份社会融资规模为7188亿元，预计为10067亿元，之前为18581亿元。

7月份，中国人民币贷款增加1.48万亿元，预期值为7500亿元，此前值为12791亿元。

央行官网发布以下解读:

问题1:M2增长率反弹的主要原因是什么？

答:截至2015年7月底，M2广义货币供应量增长13.3%，比上月底高1.5个百分点，比去年同期低0.2个百分点。M1狭义货币供应量增长6.6%，比去年同期低0.1个百分点。M2增长率迅速恢复的主要原因是:

第一，持续释放降低RRR和降息的政策效应。今年以来，在中国人民银行连续下调RRR利率后，社会流动性逐渐变得充裕。M2的增长率从4月份的10.1%逐月上升，从5月到7月分别上升了0.7、1.0和1.5个百分点。RRR降息不仅通过增加货币乘数来增加货币供应量，还提高了银行放贷的意愿。今年2月至7月，M2货币乘数连续5个月上升，从2月的4.21升至7月的4.78，增幅为0.57。降息导致市场利率下降，刺激了贷款需求。今年4-7月，金融机构人民币贷款分别增加7079亿元、9008亿元、1.28万亿元和1.48万亿元，贷款投资逐月增加。

二是各类贷款同比增加，衍生存款增加。今年以来，国家加大了稳定增长的政策力度，金融机构也相应增加了贷款。今年前7个月，人民币贷款增加8.04万亿元，同比增长2.15万亿元。最近中国资本市场波动。为了稳定市场预期，防范金融风险，支持资本市场稳定健康发展，7月份货币政策和银行体系采取了一些临时措施，相关操作也将对货币信贷增长产生影响。下一步，随着资本市场趋于稳定，这种暂时因素的影响会逐渐消退。

三是金融机构债券投资增加，衍生存款相应增加。今年7月，金融机构债券投资增加6867亿元，同比增长4907亿元。

第四，财政存款同比增幅不大。今年以来，中国积极的财政政策逐渐发挥了作用，财政支出增加，从而增加了一般银行存款。今年7月，财政存款增加5150亿元，同比减少1654亿元。

问题2:人民币贷款快速增长的主要原因是什么？

答:截至今年7月底，金融机构人民币贷款余额90.27万亿元，同比增长15.5%，增速分别比上年同期和上月底提高2.2和2.1个百分点；当月新增贷款1.48万亿元，同比增长1.61万亿元。人民币贷款快速增长的主要原因是:

首先，稳健增长政策推动了中长期贷款。今年以来，国家出台了一系列稳增长政策，金融对实体经济的支持力度加大，金融机构中长期贷款明显增加。今年前7个月，金融机构发放人民币中长期贷款4.15万亿元，同比增加4769亿元，其中7月份增加4807亿元，同比增加922亿元。

第二，实体经济投资意愿的恢复带动了流动资金贷款的需求。今年第二季度以来，中国经济出现企稳回升迹象，实体经济投资意愿回升，带动流动性贷款需求。今年前7个月，金融机构营运资金贷款(包括短期贷款和票据融资)增加3.64万亿元，同比增加1.63万亿元。

第三，房地产市场的复苏导致了个人住房贷款的发放。今年以来，随着房地产市场的复苏，个人住房贷款需求明显反弹，金融机构增加了个人住房贷款的发放。今年前7个月，家庭中长期消费贷款(主要是个人住房贷款)增加1.40万亿元，同比增加2818亿元。

第四，地方债务置换进展顺利，提升了地方政府项目融资能力。从今年5月中旬开始，财政部出台了2万亿元地方债务置换计划。截至7月底，地方债务已发行1.41万亿元，约为财政部置换计划的70%。一方面，地方债务置换进展顺利，解决了金融机构不良贷款风险，扩大了贷款投放空；另一方面也缓解了地方政府到期贷款的还款压力，提高了政府项目的融资能力。

目前，中国已经高度融入全球经济。最近，新兴市场经济体的货币对美元普遍贬值，而人民币保持坚挺，给中国的出口带来了一些压力。货币信贷适度增长有利于加大对实体经济尤其是内需的支持。

问题3:增加社会融资规模的结构有什么特点？

答:今年7月，社会融资规模合理增长，融资结构优化。

一是人民币对实体经济贷款同比增长。7月份，人民币对实体经济贷款增加5890亿元，比上个月减少7350亿元，比去年同期增加2136亿元，占同期社会融资规模增长的81.9%。

二是实体经济外币贷款同比下降收窄。7月份，实体经济外币贷款减少133亿元，较上月增加693亿元，较去年同期增加378亿元，占同期社会融资规模增幅的-1.8%。

第三，企业直接融资保持稳定增长。7月份企业债券融资净额2479亿元，比上个月增加397亿元，比去年同期增加1044亿元；非金融企业内资股融资达到615亿元，比上个月减少436亿元，比去年同期增加283亿元。非金融企业国内债券和股票融资总额占同期社会融资规模增长的43.1%。

四是表外融资中委托贷款和信托贷款同比增加，未贴现银行承兑汇票同比减少。7月份委托贷款增加1137亿元，比上个月减少277亿元，比去年同期增加354亿元；信托贷款增加99亿元，比上个月减少437亿元，比去年同期增加257亿元；未贴现银行承兑汇票减少3314亿元，比上个月增加2286亿元，比去年同期减少843亿元。