港股 新股首日涨幅创新低 能否倒逼估值下调
房产动向新股【致远互联网(688369)，古巴】和杰哈特昨日上市，分别上涨55.7%和33.05%。后者在科技创新板块首日创出新低。然而，这一增长已经让其他市场羡慕不已。比如时隔四年重返资本市场的中国移动游戏，在港股上市首日仅上涨2.12%。
发行高价值a股新股，上市首日收益方面还是可以摆脱港股的。这涉及到一个问题。a股会不会像港股一样，投资者对发行人施加压力，迫使估值下调，挤出发行价格？
香港市场一直被内地投资者视为成熟，可以借鉴，港股也有涉及机构投资者和个人投资者的创新。购买中国移动游戏的资金总额为716亿港元，相当于当地发行计划的544倍，使中国移动游戏成为今年港股首次公开募股中冻结购买资金最多的公司。手机游戏也受到许多组织的追捧，包括亚图快客科技、李必立(bilibili)、微博等。不过，基金总额为716亿港元，增幅为2%。上市首日这个结果让人感叹赚钱不容易。
和港股一样，a股是由机构定价的，但港股可以压低价格。以中国手游为例。上市后市值65亿港元，上半年净利润2.5亿元，动态市盈率刚刚超过10倍。假设这样的公司出现在a股中小板或者创业板，市盈率应该是20倍，估值100亿元；上市后再翻倍的话，200亿。显然，在a股市场上市会给新的竞标者带来利益，中标者会利用一级市场和二级市场的差价，赚取1万元左右的利润。这将吸引a股投资者继续参与其中。
那么，要挤出IPO的高估值，就要缩小二级市场和一级市场的价差。现在，第一天涨幅的下降是一个非常重要的信号。如果时间足够长，涨幅降到足够低，就会反馈到新股发行上。其实市场的调整是从整个板块开始的，新股调整已经很久了。新发行新股的涨跌只是引起了极大的关注。
有必要调整新股发行的估值。一个健康的资本市场，每个环节都会留下空的利润。如果一家公司上市后面临估值杀跌，必然会打击市场人气。一级市场和二级市场应该有一点空的差距，否则人气不会被激活，市场不旺也不利于市场发展。