市场 3月14日机构晨会观点

中州期货早会观点

★股指震荡整理

1.外部报价:道琼斯工业平均指数隔夜下跌21.5点，跌幅0.1%，至20881.48点；纳斯达克综合指数上涨14.059点，涨幅0.24%，至5875.784点；标准普尔500指数上涨0.86点，涨幅0.04%，至2373.47点。

2.市场信息:本周限售股总数为46.25亿股，以周五收盘价计算市值为583.4亿元，处于年内每周解禁的适度水平。

3.交易策略:股指呈单边上升趋势，盘面大部分股票浮红，呈现一定的28年分化格局，最终收于长正线。目前市场整体仍处于上涨格局，深成指再次创出新高，但上证综指仍在盘内运行，量能仍未释放。后市可能还是会用时间换取空，主力震荡缓慢上升，仍然不建议追高仓位。

★国债短期操作

1.同业拆借利率报价:隔夜拆借利率2.3790%，下跌2.29个基点；来自前一个交易日；7天贷款利率为2.649%，比前一个交易日下降0.6个基点。

2.交易策略:最近流动性增加的因素很多。银行体系流动性基本稳定，国债价格从昨天的低位反弹。从技术角度看，短期均线向上发散，期货价格重心上移，向下动能减弱，市场前景被挤压在空之间。前期，空单机会离场，近期短线操作为宜。

★沪交做空空持有

1.外部报价:Nikko 8合约报价为263.4日元/公斤，较前一交易日上涨1.7日元/公斤。

2.现货市场:上海14年总乳胶16200元/吨；衡水地区国有全脂牛奶14年免税价格15700元/吨；云南16年全乳胶价格17100元/吨，SCR 5 16500元/吨；粤越3L报17600元/吨。美元胶方面，青岛保税区报泰国III 2400美元/吨，泰国标准现货1980美元/吨。

3.交易策略:青岛保税区橡胶库存增长明显。同时合成橡胶价格下调，给虎胶价格带来一定压力。从技术角度看，短期均线向下发散，向下动能增大，市场前景下跌空。稳健投资者只临时持有早盘入场空，注意对5日均线以上的打压。

★黄金做空空持有

1.外部报价:COMEX黄金4月合约报价1203.6美元/盎司，较前一交易日下跌0.9美元/盎司。

2.交易策略:得益于美元走软和欧洲大选带来的不确定性，纽约黄金收于低位。从技术角度看，各均线向下发散，5日均线打压期货价格，下行势头强劲，后市下跌空。稳健投资者继续持有早盘入场空并注意对上均线的打压。

★大豆震荡偏空

2.交易策略:美国大豆偏弱且远强，而南美高收益的压力在短期内继续对市场施加压力，近期震荡偏弱，下方1000美分明显支撑。国内大豆现货买卖低迷，交易员大豆库存偏高。此外，市场传言该国最近抛售股票，价格在3400-3600之间，并在反弹时抛售空。

★豆粕小幅震荡空

1.现货市场:华东地区，3月份南通嘉吉、来宝停了20天，张家港大福停了25天；山东日照凌云海2月底停工10天，临沂中阳2月24日至3月9日因大豆延迟到货停工；东莞中纺有限公司将于3月下旬至4月底因缺豆而停工。

2.交易策略:豆粕夜间在1705的低位波动，短期内有企稳迹象，但不宜急于入市。压力上限为2930，暂时观望为宜。

★大豆油短期偏差空

1.外部报价:隔夜CBOT美国豆油5月合约收于32.10美分/磅，下跌0.54美分/磅。

2.市场信息:据分析人士透露，美国2月份大豆压榨速度有望放缓，因大豆价格上涨，利润将被削减。根据7位分析师的平均预测，美国全国油料加工者协会的报告将显示，其成员工厂2月份压榨了1.46091亿蒲式耳大豆。据估计，大豆压榨量在142567至151871万蒲式耳之间，估计中值为1.45亿蒲式耳。

3.交易策略:豆油1705合约持续调整，安排系统均线空。短期内难以摆脱震荡的弱势，剩下的空设定为临时持有获利回吐。

★棕榈油短期偏差空

1.外部报价:13日，马来西亚棕榈油5月合约收于2720林吉特/吨，下跌50林吉特。

2.市场信息:根据马来西亚航运调查机构ITS发布的数据，马来西亚3月1日至10日出口棕榈油254141吨，比2月同期出口340947吨下降25.5%。

3.交易策略:棕榈油1705合约波动调整，短期下行势头不足，稳定投资者观望为宜。

★菜籽油短线偏差空

1.外部报价:13日，加拿大温尼伯商品交易所(WCE)5月份油菜籽合约收于517.9加元/吨，下跌4.7加元/吨。

2.市场信息:根据加拿大油料加工者协会(COPA)发布的油料压榨数据，截至2017年3月8日的一周内，加拿大油菜籽压榨能力为173，363吨，比上周的183，613吨下降5.6%。截至目前，2016/17年度(8月至7月)油菜籽压榨总量已达5615622吨，高于2015/16年度同期的4938406吨。

3.交易策略:菜籽油1705合约超卖反弹。期货价格在短期均线上测试，空，剩余的空由5天均线持有。

★白糖短空

1.外部报价:纽约ICE11原糖5月合约隔夜收于18.24美分/磅，下跌0.06美分/磅。

2.市场咨询:据广西糖网消息，截至13日，据不完全统计，广西共有糖厂62家，比去年同期增加20家。集糖厂设计产能约42.1万吨/天，增加约17.65万吨/天。目前广西三分之二的糖厂已经收榨。

3.交易策略:原糖低位隔夜小幅波动，高位被均线打压，技术形态偏空。唐铮在1705年的夜间交易中小幅上涨，其头寸也小幅下跌。上方正面临移动平均线更大的压力，可能是移动平均线空反弹的短线抛售，当天的上方压力水平在6816左右。晚上19的价差稍作调整，多了1801，以获利了结持有空1709的套利组合。

★棉花短空

1.外部报价:纽约ICE美棉5月合约隔夜收于76.84美分/磅，下跌0.45美分/磅。

2.市场咨询:3月13日，中国储备棉管理公司计划上市销售储备棉3.21万吨，实际成交2.72万吨，成交率84.67%，平均成交价格14905元/吨，3128元/吨。

3.交易策略:昨日，倾销平均成交价格和成交率持续下跌，短期现货价格承压。郑棉1705小幅波动，上方被均线压制，短期走势偏空。建议暂时观望或短线轻仓反弹空，短期上压水平在15594左右。

★鸡蛋轻微晃动空

1.外部报价:我国主要产区鸡蛋价格稳步调整，均价2.22元/公斤，与昨日持平。山东均价最高2.33元/公斤，辽宁最低2.1元/公斤。

2.交易策略:目前巨大的价差使得价格难以上涨，现货价格偏低。随着交割临近，期货价格需要回归，建议拉升空卖出。

★LLDPE趋势正在下降

1.市场信息:WTI原油期货价格隔夜上涨0.09美元/桶，收于49.00美元/桶；布伦特原油期货上涨0.06美元/桶，5月份收于51.29美元/桶。

现货方面，华北线性市场成交9100-9350，华东市场成交9150-9550。中石化华东、中石油华北、中石化华南的线性工厂跌幅打压早盘气氛，午后期货上涨，交易员行情跟随。市场传言石化库存104万，高于去年同期。

2.交易策略:原油隔夜暂时稳定。本周将迎来美联储(FED)利率会议，这将影响全球大宗商品市场。技术上来说，L1705合约受昨日黑系大涨推动，中阳收盘，短期内呈现止跌企稳迹象。工业供需依然宽松，后续需要关注原油市场动态。建议L1705以空的趋势处理。前期，空订单可以适度减少，然后继续持有L59。

★PP趋势下降

1.市场信息:华东地区PP现货市场成交7950-8450，套利者目前继续以出货为主。下午成交量略有提升，市场报价更高。华北营业额7950-8150。

2.交易策略:黑色体系大崛起带动商品市场整体上涨，PP行业供需依然宽松，但短期内有反弹需求。建议在空之前适度离市，等反弹弱了再进场。PP59正在举行。

★甲醇趋势下降

1.现货市场:华东港口市场持续下跌，江苏港太仓甲醇价格/议价在2800-2810元/吨左右；华北市场成交额在2530-2570元/吨左右，鲁南地区零售价在2600-2630元/吨左右，陕西内蒙古地区北线现金2300-2320元/吨，南线现金2300元/吨。

2.交易策略:西北企业一般是出货，主要是维持合约。华北下游甲醛和MTBE需求启动需要时间。华东库存高，港口运行弱，烯烃厂购买力明显不足。上周末外盘价格下跌，进口支撑松动，为甲醇继续走低打开了空空间。建议MA705以下降趋势处理。昨日，黑色体系大幅反弹，防范短期回调风险。前者空暂时离开，建议等反弹弱了再进场。：