期权 证监会:豆粕期权3月31日挂牌交易

2021-06-24 02:58:34

证监会发言人戈登17日表示,证监会公布了豆粕和白糖期权上市时间,豆粕和白糖期权上市前的准备工作已经完成。豆粕期权将于2017年3月31日在大商上市交易,白糖期权将于2017年4月19日在正商上市交易。

豆粕期权的手续费和行权方式

豆粕期权费制度

豆粕期权的费用有两种:交易费和行权(业绩)费。交易费是指每天交易期权应付的费用。行权(履约)费是指期权买方(卖方)在行权(履约)后将期权头寸转为期货头寸的成本。

根据国际期权市场的实际情况,通常根据交易量收取期权交易费。由于期权delta≤1,从投资者的成本收益比来看,期权交易费用一般不高于标的期货交易费用。根据用户身份类型的不同,CME中豆粕期权的交易费用(公开竞价价格)约为0.6美元/批次。根据不同的交易类型,洲际交易所(洲际交易所)的交易费用约为0.75美元/批。

期权费制度的设计,首先是考虑国际惯例,便于上市初期的交易所管理和市场了解。期权费按批次数收取,包括交易费和行权(履约)费;第二,从上市初期严格监管的角度看,期权费不宜过低,从市场培育的角度看,期权费不宜过高。结合国际惯例和投资者的成本收益比,交易费标准为1元/手(日内交易与非日内交易标准一致),行权(履约)费标准为1元/手,与交易费标准一致。

期权上市初期,首要目标是平稳运行。今后将根据实际市场情况和国际汇兑费管理经验,进一步优化收费措施。

豆粕期权的行使模式

大商学院豆粕期权的锻炼模式是美国的。目前的期权制度是这样设计的,客户可以在合同到期日和到期日之前的每个交易日申请行权。期权的行使必须由买方的客户或会员申请,否则法规将无法实施;同时我采用实物期权到期自动申请行权的方法。在期权合同到期日,交易所将自动提交实际价值大于零的期权头寸的行权申请,除非其买方客户或会员在到期日取消自动行权申请。国际期货期权市场,大部分交易所自动行权实物期权,买家可以申请不行权。大商会在到期时自动行使权利有以下考虑:

一是符合国际惯例,有效防止客户和经纪公司遗忘。国际主流交易所的期权大多是自动行使的。这种设计主要是为了防止客户和经纪公司在期权到期时忘记申请行使实物期权,从而失去潜在的期权收益,避免因放弃行使实物期权而可能引发的法律纠纷。

二是降低期货公司潜在的法律责任。实物期权到期未自动行权的,提醒客户期权到期、协助客户申请行权的责任将集中在期货公司,放弃行使实物期权也可能带来法律纠纷。

豆粕期权合约悬挂设计详解

大商所规定新上市的期货合约卖出后的下一个交易日挂相应的期权合约;根据标的期货合约的结算价格、期权合约的限价、行权价格区间挂新的期权合约;期权合约的基准价是期权的理论价格。

国际汇兑合同挂板设计

在世界范围内,期权合约的挂盘时间包括目标期货合约卖出的次日挂盘时间、目标期货合约上市后的挂盘时间、目标期货合约交易指标(如交易量、持仓量)达到一定水平的挂盘时间。其基本原则有利于期权交易的正常运行。挂在行权价格距离、行权价格覆盖面等因素的基础上。以CME玉米远月期权合约为例,规定以最接近标的玉米期货合约的前期结算价作为期权合约的平均价格,在上下50%的范围内,将10美元分割成行权价格区间看跌期权合约。基准价格有两种:期权理论价格和做市商报价,其中期权理论价格是主流。

大型证券交易所期权合约挂失的设计思路

1。以“交易”作为触发期权合约上市过程的依据,既明确了上市时间,又保证了期货合约的交易,方便了期权合约的合理定价,符合当前期权市场发展的实际情况。

2。一个可交易期权合约在每个交易日的行权价格区间至少要覆盖标的期货合约限价的价格区间,既保证了可交易期权行权价格的丰富性,又避免了过多的期权合约超出需求而造成的系统和资源的浪费。

期权挂主要遵循两个原则。

第一,保证有真实的、想象的、平均的期权可供交易。当期权处于不同的价值状态时,溢价的大小和价格变动的幅度是不同的。为了满足投资者的需求,每个交易日、每个到期月都要有真实的、想象的、公平的期权进行交易。因此,期权合约停牌时,将行权价格覆盖面设定为覆盖1.5限价,以确保日内期货停牌后仍有真实和虚构的期权可供交易。新合约上市第一天挂掉后,期权的价值状态也会因期货价格的日变而发生变化。比如一个挂盘时平的看涨期权,随着期货价格的上涨会变成实物期权。所以交易所每天都会随着期货价格的变化增加新的合约。

第二,合同数量要合适。合约数量太少,投资者找不到合适的合约交易;数量太大,流动性就会分散。交易所结合国际经验,分等级设定行权价格区间,价格区间占标的期货价格的1%-2.5%。

3。新上市期权合约的基准价是期权的理论价格,由交易所确定,并提前公布。:

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