汽车 东风公司旗下上市公司东风汽车集团申请登陆科创板IPO

东风公司想利用蓝兔汽车实现向上转型。

为了开拓国内融资渠道，利用“新四化”，东风公司的上市公司东风汽车集团向国土科技创新局提出申请。

东风汽车集团预计融资210.33亿元，其中70亿元将用于蓝兔汽车，总投资110亿元。但从长远来看，打造高端电力新品牌是一个长期的过程，需要投入大量的资金，资金是否足够，不得而知。

不出意外，蓝兔汽车也将成为集团展示“新四化”发展成果的重要载体。其首款SUV车型预计将于今年12月发布，明年交付。

作为后来者，蓝兔汽车面临着竞争日益激烈的高端电动汽车市场和即将下滑的新能源汽车补贴政策。此外，东风公司在智能和网络化前瞻性技术方面尚未建立优势。这对蓝兔汽车的发展提出了挑战。

“新四个现代化”的建设需要持续的资金投入

东风公司推出蓝兔汽车，可以填补其空在高端新能源乘用车领域的空白，实现向上转型。

然而，蓝兔汽车从交货到实现产能规模还需要时间。在产品谱系完善、持续正现金流形成之前，东风公司需要做好长期持续投资的准备。

以特斯拉和威来为例。特斯拉成立十多年，今年有望实现全年盈利。但威来仍处于亏损状态，2019年亏损超过100亿元，需要通过融资、发债等方式筹集发展资金。

广汽集团子公司广汽新能源刚刚完成增资，似乎有独立上市计划。

此外，自主驾驶等领域的布局也需要巨大的投入。比如丰田、大众等汽车公司，为了降低成本，提高效率，选择收购初创企业或者与其他汽车公司“进行研发”。

东风汽车集团可以通过登陆科技创新板块，开拓国内融资渠道，解决一些发展资金问题。东风汽车集团在招股说明书中提到，计划筹资210.33亿元，总投资300亿元。其中，新一代汽车和前瞻性技术开发128亿元，蓝兔汽车投资110亿元。

资深汽车分析师任万福表示，打造新品牌的投资是一个持续的过程，无论是10亿还是100亿，都只是一个阶段的投资。

独立汽车分析师张翔认为，蓝兔要发展，就需要在研发和营销上投入巨资，还会经历烧钱阶段。“如果这两点都不高端，那就无从谈起了。”。

据了解，东风公司向蓝兔汽车投资110亿元，主要用于产品研发、数字化工厂投资、数字化营销等投资。

招行国际研究部白益阳表示，东风汽车集团三大项目的投资比例应该计算，但他指出，项目实施过程中存在不确定性，具体情况取决于R&D的进展。

东风公司还需要解决蓝兔汽车后续发展的资金问题。

近两年东风汽车集团收入增长乏力，2018-2019年营业收入分别为144.21亿元和135.20亿元，同比分别下降21.20%和6.24%。

前瞻性技术布局滞后或影响蓝兔销量

任万福还指出，东风公司在三大动力技术和自动驾驶领域布局较晚，还缺乏技术积累，可能会影响蓝兔汽车的销量。

在一定程度上，高端电动汽车品牌是展示汽车企业“新四化”技术的重要载体。张翔表示，出于成本考虑，高端产品对自主驾驶的需求普遍较高。

东风公司在自动驾驶、智能网络连接、三大动力技术等技术领域的布局成果要通过蓝兔汽车向外界展示。

据公开信息，东风公司销售的新能源汽车产品主要在低端市场。比如在基于HP3.2a系列纯电动模块的东风沈峰E70中，NEDC的续航里程高达500Km，而广汽Ean系列的续航里程已经超过600 km，东风在三大电动技术上并不优于比亚迪。

就R&D和自主驾驶技术的应用而言，东风公司目前主要集中在物流车辆领域，乘用车领域大多处于L2水平。

今年10月，东风公司首款L4级5G自驾车东风共享-VAN 1.0 Plus下线，主要面向物流车市场。

东风公司乘用车品牌自动驾驶辅助系统处于L2水平，L3联合开发量产。

任万福说，智力是一个长期的过程，现在大家都还处于探索阶段，起点差不多。

大多数汽车公司表示，他们已经实现了L2水平的自动驾驶技术。长安汽车董事长朱华荣近日透露，将在2022年前逐步实现L4/L5自驾车型的量产。

张翔表示，在企业车中，特斯拉、威来等新造车势力在自动驾驶领域占有优势，特斯拉的自动驾驶水平处于L2水平。

在智能网络连接和共享领域，东风公司推出了Windlink 5.0智能系统，共享领域有东风旅行和T3旅行两个平台。与吉利的曹操之旅、北七莫凡之旅相比，SAIC的斑马智能系统有一定差距。

面对更大的市场竞争压力

除了在前瞻性技术领域的优势外，蓝兔汽车作为“后来者”，在高端电动车市场也将面临日益激烈的竞争。

根据计划，蓝兔汽车第一辆大中型高端智能电动SUV将于12月发布，并于明年第三季度推出交付。

一位行业分析师表示，蓝兔的第一款车型上市后将面临许多挑战。“你能顺利打开品牌和市场吗？能做出差异化的产品优势吗？”。目前特斯拉和威来已经有了比较完整的产品组合，广汽Ean系列已经初步开拓了市场，一汽和SAIC都在推动高端电动品牌的建立，这对蓝兔提出了不小的挑战。

根据协会数据，特斯拉Model 3前10个月累计销量为9.2万台；Aion S是3.5万辆；威来ES6和理想ONE分别超过3万和2万。

鉴于蓝兔的第一款车型将提供纯电动和增程两种版本，它不仅将与特斯拉和其他车型竞争，还将与理想车型“面对面”竞争。

与传统汽车公司生产的蓝兔汽车相比，具有互联网技术属性的特斯拉、威来和理想在电动汽车消费者中更具品牌吸引力。

除了市场因素，新能源汽车政策的变化也会对蓝兔汽车的进入产生影响。

新能源汽车购买补贴和免征购置税政策将延长至2022年12月31日。蓝兔汽车的第一款车型将于明年第三季度上市，政策红利可以短期享受。

张翔表示，随着新能源汽车补贴的下降，蓝兔汽车上市后将面临竞争日益激烈的高端电动汽车市场。

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