粮食 象屿股份社会粮仓地位提升 收储资质价值凸显
房产动向报告要点
事件描述
4月9日，四部门联合发布了《关于租赁社会储粮设施储存和储存国家政策性粮食的指导意见(试行)》(以下简称《意见》)，用于缓解部分地区国有或国有控股粮食企业储存能力不足的矛盾，确保国家粮食收购政策的落实和政策性粮食储存的安全。
事件注释
政策背景:粮食生产“连续11次增产”后，储存能力制约粮食储存安全。我国粮食产量实现了“十一连增”，国际粮价偏低(美国等国粮食生产机械化程度较高)，而国内粮食库存大幅增加，导致储存能力不足。目前，国内粮食仓储设施老化，约40%是危险的旧仓库，需要重建。在这种背景下，加快粮食仓储设施建设势在必行。
玉米临时储存政策将继续发挥作用。在我国，虽然玉米消费作为直接口粮的比例不到5%，但玉米饲料(占玉米消费的70%)作为畜禽产业发展的重要制约因素，对我国副食品的供给能力影响很大。因此，玉米临时储存政策的引入可以被视为对冲肉类食品供应短缺风险的一种手段。这项政策自2008年出台以来，已经连续实施了六年，并将在未来继续发挥作用。
相应坐:仓储场地资质是关键门槛，翔宇股份在易安县只有两个牌照。具有贷存资格的企业主要分为两类，即国有企业和民营企业。国有企业包括中储粮和中粮、中纺集团，是中储粮的互补力量；只有在当地所有合格的代购代储站点全部启动后，仓库容量不能满足代购代储需求时，民营企业的仓库才能作为社会仓库参与粮食代购代储。因此，获得贷储认证资格的民营企业是除国有企业外最受益的公司，包括翔宇股份有限公司旗下的翔宇农产品(收购并获得鹏程物流旗下的两个贷储资格，也是齐齐哈尔易安县仅有的两个)。
纯粹和稀缺的目标在粮食流通领域，并重申“建议”。翔宇股份有限公司作为一家从大宗供应链业务起步的公司，从2013年开始以粮食流通为突破口，两次扩大粮食仓储流通(第二次增加尚未完成，是完成三江平原异地扩张)，打造“种植+流通+交易”的全国粮商，这是a股粮食流通领域一个纯粹而稀缺的目标。考虑到公司有潜力成为中国的粮食大商，国家临时储备政策给予的明显先发优势，以及“自由贸易+一带一路”对公司价值重估的推动作用等。，我们重申公司的“推荐”评级。公司2014-2016年的每股收益预计分别为0.27元、0.40元和0.52元。