乐视网 “乐视网退市”概率有多大

【LeTV.com(300104)，古霸】此前宣布，深交所因控股股东关联方占用资金、违规担保、出具财务报告时无法发表意见、违规2016年业绩预测、违规2018年业绩预测、违规使用募集资金等原因，对公司采取纪律处分。1月8日，乐视通过远程网络公开道歉，回答了投资者普遍关注的问题。

其中，投资者最关心的是乐视是否会退出市场。乐视董事长兼总经理刘颜锋回复，如果交易所暂停公司股票上市，公司将出现《创业板上市规则》第13.4.1条规定的相关情况，公司股票将被终止上市。

乐视是否会退出市场这个话题其实已经持续了一段时间。应该说，乐视目前的残局，基本上很难让人看到重生的希望。资金链基本断裂。正如刘颜锋所说，公司的融资专用账户已经冻结，目前没有增资或债务重组计划。这意味着乐视目前正处于自身没有“余粮”，市场没有“外援”的绝境。一个基本没有资金支持的企业，负债累累。如何偿还巨额债务？如何创业，如何自救？

更糟糕的是，乐视的市场信任度大概已经归零了。乐视之前一系列违规操作的原因虽然复杂，但是结果已经做出来了，就是很多投资者面临着血本无归的后果，同时也被监管部门罚款。

对于一个上市公司来说，在证券交易所上市交易、发行股票、筹集资金的核心价值在于维护投资者的合法权益，通过合规管理扩大企业发展规模，实现收益增加和盈利，允许投资者通过股价上涨、分红等多种方式分享上市公司的发展红利。

这些标准乐视基本上已经没有了。乐视的违规操作表明，原管理层没有遵守基本的市场诚信和相关规定，无视投资者的知情权，任意滥用内部人的寻租权力，将资金挪作他用。目前乐视主营业务基本停滞，营收增加，利润变为空。负债累累，摆脱困境无望，股价也跌到了谷底。所有曾经持有、现在仍然持有乐视股份的投资者，都受到了极大的伤害。

以前股市经常说一个词叫“壳资源”，现在乐视的壳资源价值不大。现有资产微不足道，资本流动停滞，核心人才枯竭，重组等外部援助路径受阻。退一步说，假设乐视暂时过了目前的处罚，解冻账户，重新面对股市，连财大气粗的孙宏斌都栽到了乐视身上。不知道有多少投资者会对乐视有信心，愿意拿出真金白银来拯救这个摇摇欲坠的上市公司。愿意参与债务重组等计划，成为下一个付款人。

客观来说，乐视的市场机会一直难以重现。首先，智能电视硬件销售、版权发行、电视剧发行等主营业务面临激烈的外部竞争。在智能电视领域，老对手侵占了乐视智能电视业务下滑留下的市场空，新巨头不断加入，智能电视的竞争态势不亚于智能手机。在这样的情况下，缺乏人才和资金的乐视如何实现R&D迭代和智能电视制造，推出新技术和产品对抗？

在版权发行和电视剧发行上，也是烧钱的生意。即使是几大行业的龙头企业，也很难承受持续投资亏损的压力。乐视能投入多少资源和资金？

此外，随着证券市场登记制度全面改革的加快，未来上市公司壳资源价值将继续下降，投资者也将从竞购稀缺的上市公司转向由优势公司争夺投资者，导致供求关系发生重大变化。监管部门将继续完善上市公司退市机制，加大频繁违规、亏损严重的股票退市力度，促进股市优胜劣汰。

在内忧外患下，乐视的终局会成为结局吗？作者对视觉网的未来持悲观态度。毕竟贾跃亭PPT画一千亿市值的时代一去不复返了。

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