A股突然神反转 机构分歧加大

3月2日a股突然反转。

2月最后一个交易日，a股在大幅收盘后，于3月2日强势反弹。三大股指集体高开。截至收盘，上证综指上涨3.15%，深成指上涨3.65%，创业板指数上涨3.08%。

三大股指大幅上涨。a股是全面反转还是阶段性反弹？上周地震后，机构差异越来越大:部分机构人士认为a股牛市趋势已经成为，可以做的更多；部分机构担心a股从此进入波动较大的市场。

外部股市压力

值得注意的是，虽然当天行业板块全线上涨，但半导体、芯片等早期强势科技概念，新能源汽车等热点板块仅小幅上涨，未跑赢市场或仅达到平均水平，但5G在近期政策支持下表现良好。但大型基建行业集体爆发，建材和装修涨幅超过8%，机械设备涨幅近5%。

a股成交量虽然连续第九天突破万亿，但3月2日有所收缩。收缩的急剧增加导致市场参与者陷入困境。此外，外部股市的不确定性加剧了这种担忧。

上周，道琼斯、纳斯达克和标准普尔500指数分别下跌12.36%、10.54%和11.49%，a股也陷入巨大地震。然而，在前一个交易日，美股开始自救。上周五(当地时间2月28日)，美股开盘时，道琼斯指数盘中暴跌近4%。后来，美联储主席鲍威尔表示，美联储将使用工具，并采取适当的行动来支持经济。鲍威尔的讲话强烈暗示，降息将在3月17日至18日的FOMC会议上举行，甚至可能提前。此后，在大反弹，道琼斯指数收盘下跌至1.39%，纳斯达克指数收盘下跌3%，从最低点开始小幅上涨，标准普尔500指数收盘下跌至0.82%。

制度差异增加了

然而，在上周的冲击之后，制度差异扩大了。

"a股反弹，牛市趋势已经成型，后市可以多做a股."3月2日，杨德龙说。

悦榕投资总经理严也认为，目前a股牛市启动有三大要素:一是政局稳定，资金开始追逐风险资产；二是促进资本进入市场的制度设计越来越完善；第三，代表未来发展趋势的优秀企业不断涌现。“2019年的上涨只是一个起点，2020年将迎来全面牛市。”

关于市场前景的布局，杨德龙的建议是:“未来传统的白马股和新兴的龙头股将成为a股的双支柱格局，会有更好的投资机会。消费、经纪、科技是大家应该继续关注的三大方向。”

严建议“最近的建议应该集中在两条主线上。一是受益于财政政策过重带来的大量基础设施投资机会，如建材、高铁、UHV、民爆等；其次，受益于宽松货币政策的投资机会，如有色金属，具有相对较大的短期灵活性。”

然而，一些机构担心a股市场将进入动荡的市场。

博塞拉基金表示，3月2日a股大涨，各大股指涨幅均超过3%。板块上，以建筑为代表的反周期板块领涨大盘。考虑到市场热度和盈利效应尚未确认消失，海外风险资产的快速下滑也可能告一段落。这次上涨可能被认为是上周大跌后的反弹；周末没有出台新的强有力的反周期政策，基础设施和其他行业的快速增长更多是因为投资者之前回避了主要行业。展望市场前景，之前的快速上涨和上周的调整不会很快结束对市场的影响，后续市场很可能进入震荡期。

“虽然海外市场结束快速低迷的概率很大，不再对国内市场产生重大影响，但考虑到a股尤其是创业板异常活跃，资本推动的迹象明显。即使有后续反弹，上周调整造成的市场震荡可能还会持续一段时间；消除，或者考虑提高组合的抗风险水平。”魏对说:

但此时私募机构的信心指数在上升，仓位也在上升。根据容止中国对冲基金经理信心指数的最新调查结果，2020年3月a股基金经理信心指数为114.85，较上月上升1.03%。

从现有持仓情况来看，股票策略私募基金平均持仓为73.26%，略高于上月71.83%的平均持仓，且仍处于过去半年的高位。关于3月份的市场情况，42.75%的基金经理极度乐观或乐观，65.27%的基金经理选择维持现有头寸不变，27.48%的基金经理计划增仓或大幅增仓。

私募网的调查结果显示，大多数私募基金经理对3月份a股市场的预期持中立态度；大多数基金经理表示，他们的头寸保持不变。