基金 公募谈春播布局：鸡年抓牛基要重点关注风险收益比

【公募谈春播布局:关注鸡年风险收益率】除了新基金、量化基金、主题投资基金，很可能成为风险收益率较高品种的聚集地，投资者也可以考虑逐步提高主题投资基金的配置比例。除了新基金、量化基金、专题投资基金，很有可能成为风险和收益较高品种的聚集地，投资者也可以考虑逐步提高专题投资基金的配置比例。

春播一粒，秋收万粒。鸡年抓“牛基”可能是很多投资人的梦想，但“基”怎么布局会更大？带着这个问题，《投资者新闻》记者采访了几家公司的基金公司市场部负责人。至于投资者的疑虑，大多数人认为，2017年，我们不应该只关注收益率，更应该关注资产的风险收益率。但新基金、量化基金、主题投资基金可能更容易成为风险和收益较高的品种的聚集地，投资者应多加关注。

“回顾2016年，a股市场整体表现非常低迷，上证综指下跌12.31%，创业板指数下跌27.71%。然而，在全球经济发展处于混乱时期、风险事件频繁发生的宏观背景下，简单地考虑资产收益率显然是没有意义的。“资产风险收益率”可能成为鸡年“基数”的主要指标，因为它可以更好地衡量一项资产的当前投资价值。”广发基金资产配置团队指出，2016年表现较好的资产都是风险和收益相对较高的品种，如估值较低的商品、黄金、波动特征较低的房地产等，2017年可能保持不变。

多策略新基金容易引领市场

在当前股票和债务低迷的市场环境下，创新和固定收益成为市场的重要投资方向。所以对于新发行的基金，一些采用“固定收益+创新+固定增长”的多策略新发行基金，因为可以搭建多个“安全垫”，兼顾收益的提升空，可能会成为鸡年的好“基”会。

以2月8日发行的银华惠安丁凯混合基金为例，该基金以债券为依托，辅以新股认购和私募两种掘金策略，有望为投资者带来丰厚回报。投资者可以通过中国银行、券商、银华基金官方平台等大银行认购。

“经过去年第四季度债券市场的深度调整，收益率进入了一个相对有吸引力的区间，这是债券开仓的好机会。中长期来看，2017年经济增长仍存在下行压力，债券仍具有长期配置价值。”银华基金相关负责人表示，鉴于当前债券市场面临的波动，银华汇安将采取保守策略，中期持续，杠杆中低。

除了“固定收益+新收益+固定收益”的多策略新基金，低波动策略指数产品也有望成为鸡年的新选择。业内人士认为，中性低波动指数在适度上涨、波动和下跌的市场中具有良好的超额收益。数据显示，2005年初至2016年12月31日，沪深500行业中性低波动指数年化收益率达到24.59%，明显优于沪深500等市场主流指数的表现。鉴于此，景顺长城基金在沪深500的基础上开发了沪深500行业中性低波动指数。据景顺长城相关负责人介绍，根据沪深500指数中沪深二级行业分布情况，选取各行业波动性最低的样本股票作为成份股，共计150只股票，行业内总权重与沪深500指数一致。2月6日发行的景顺长城基金CSI 500行业中性低波动指数基金是国内首只低波动指数基金产品。

跟随基金赚大钱基金代码基金简称近一年收益费运营378546投资摩根全球自然资源组合59.95%1.60% 0.16%申购开户申购162411华宝S&P石油指数56.78%1.50% 0.15%申购开户申购420003田弘永定价值增长组合48.27%1.50% 0.15%申购开户申购21000 04金鹰的稳定增长组合

量化基金借股指期货放松谣言

最近业内传言股指期货监管规则有望放宽，量化基金成为鸡年热门品种。

“2016年，量化基金的整体表现令人瞩目。不仅平均收益开始排在基金行业上游，几只量化基金的年度表现也排在市场前列，表现出非凡的圈金能力。”京顺长城量化投资总监李表示，量化基金在2016年的出色表现与其独特的投资方式不无关系。量化投资是一个系统的大数据计算过程，股票覆盖面和宽度通常较宽，可以快速有效地综合大量信息，使大型股票池的分析成为可能。通过量化模型，基金经理在做出投资决策时，可以有效避免情绪波动和压力的干扰，及时发现容易被忽视的投资机会。

以李管理的京顺长城沪深30指数增强型基金为例，截至2016年底，在其37个月的运营中，有31个月的业绩超过了业绩基准，期间业绩基准收益率为45.13%，总收益率高达86.10%，这意味着该基金获得了40.97%的超额收益，在所有可比的沪深300增强型基金中排名第一。“景顺长城沪深30 0指数增强基金使用的量化模型是基本面选股模型。这种模式在海外市场非常成熟，经过“牛市和熊市”的检验，证明是一种有效的模式。”李对说道。

Boss淘金大数据100和Boss大数据100的基金经理桂也表示:“量化策略和大数据在投资上兴起的根本原因是，大数据时代信息的爆炸式增长和计算效率的提高导致了成本的降低，从而支撑了大量创新的量化投资方式。中国是一个新兴市场，其有效性可能远远落后于成熟市场。与此同时，上市公司的数量也在增加，达到3000多家。主动投资管理组合的深入研究一般管理不到50只股票，大大增加了主动选股的难度，不能完全覆盖所有股票。量化方法可以按照交易纪律及时监控所有股票的财务指标和市场变化，这意味着量化投资可以有效捕捉投资机会。”

量化投资基金基金代码基金简称近一年收益手续费操作519983长信量化先锋组合37.56%1.50% 0.15%申购开户申购001897九台九升量化先锋组合36.28%1.50% 0.15%申购开户申购410009华富量子活力组合35.55%1.50% 0.15%申购开户申购2299宏利反向策略组合34.76% 1.50% 1.50% 1.50% 0% 1.50% 0% 1.50% 0% 1.50% 0% 1.50% 0% 1.50% 0% 1.50% 1

主题投资基金的配置比例可以逐步提高

虽然从目前来看，2017年股市并没有大的起色。但在采访中，不少公募基金经理建议投资者考虑逐步提高主题投资基金的配置比例。

“至于2017年a股市场的整体走势，倾向于平稳上涨，而不是大幅波动。毕竟很多公司的估值水平，成长性，分红率都是有吸引力的。这也是很多保险机构增持的逻辑依据。”兴泉基金沈青表示。2017年a股市场的风险可能来自市场估值水平的结构性调整。因此，2017年a股市场的投资需要在筛选目标上更加耐心和准确。基于这一逻辑，沈青表示，2017年自己管理的兴泉沪深300将始终坚持价值投资理念，重点配置大盘股蓝筹股板块、低估值高分红板块，兼顾企业成长。

“总体而言，从市场交易和风格特征来看，市场风险偏好的高概率接近低位。短期内，轻市场交易的特征可能会进一步显现，但整体不必过于悲观，甚至在结构上可以参与左布局。”九台基金宏观策略组表示，建议关注军工、国改等主题基金。

“a股市场经历了2015年的大幅波动和2016年的休整，逐渐进入理性投资和价值投资的新常态。2017年，地方养老金等机构基金将逐步进入市场，机构基金的投资风格将以价值投资为主，这将进一步强化2016年以来的结构化市场风格。”博世拉基金研究部总经理、博世拉主题基金经理王军表示。展望2017年，一些蓝筹股已经有了绝对的安全边际。年度投资可以围绕五大主题:高分红成长型股票；竞争结构改善的传统产业；会有大量的环境PPP项目；竞争力提高的制造业；地方国企改革。

“无论经济环境和市场如何变化，只要我们坚持价值投资和估值纪律，投资就不会犯大错误。长时间不犯大错误，就能脱颖而出。”王军说。

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