基金 “两条腿走路”收效明显 交银成长A年化回报近18%笑傲市场

交通银行成长A自2006年成立以来，为投资者带来了近4.5倍的总回报，年化回报率高达17.73%，这与基金稳健的投资风格、重视挖掘个股、以及整个交通银行投资研究平台“自上而下的配置策略”和“自下而上的选股策略”的有机结合有关，因此能够灵活应对市场趋势的变化。

根据最新数据，公募基金总数已经超过4000只，投资者很难选择一只好的基金。

一沙一世界。一个在市场上做的好的公司，一定要有旗舰产品，业绩是基金公司资质和性质的缩影。《投资者新闻》近日在“旗舰基金”封面上发布专题报道，从市场排名前30位的公募基金公司中选出30款旗舰产品。这些产品无论从规模、中长期表现还是基金公司的关注度来看，都处于行业前列。这种视角可以为投资者选择优秀的基金公司及其产品提供一些思路。

在2016年最后一次“大考”中，一些基金公司整体表现突出，为投资者赚取了不少回报，如交通银行施罗德。值得一提的是，以股权投资总监王绍成为首的交通银行成长A，截至3月6日，过去一年的收益率接近20%，今年成立以来的收益率为17.73%。

一位来自基金公司的人士坦言，投资基金其实是“投资基金经理”。交通银行成长A的基金经理，从成立时的周伟伟到管华雨，再到现在的王绍成，一直分管当时的股权投资老总，可见基金公司对基金的重视。而且因为投资总监往往能最彻底的执行基金的投资策略，所以也是基金经久不衰的10多年长跑的根本。

旗舰基金代码基金简称收入费运营自成立519692交通银行增长混合441.58%1.50% 0.15%申购开户申购，银河证券，截止日期:2017-03-10

风格稳定，注重基本面

《投资者新闻》对市值前30的基金公司逐一筛选后，交通银行成长A在众多优秀基金中脱颖而出。从基金规模、中长期表现、基金公司关注度等指标来看，交行成长A遥遥领先，“旗舰基金”称号实至名归。

统计显示，截至2016年12月31日，交通银行成长A规模为37.62亿。交通银行成长A自2006年成立以来，实现投资者总回报率444.21%，年化回报率17.73%。

该报指出，交银成长A自成立以来，分管的三位基金经理均为当时的股权投资部董事，充分体现了基金公司对基金的重视。由于投资总监是每个公司投资决策的领导者，他负责投资的大方向，这直接影响到收益的成败，他很难在投资研究能力和管理水平上都胜任。

目前交通银行成长A的基金经理王绍成也是股权投资部主任。王绍成也是交通银行战略回报、交通银行成长30、交通银行荣耀和保本的基金经理。在他的任期内，这些基金都取得了正回报。他从2013年7月开始为交通银行成长30工作，任职期间回报率高达46.07%。

该报了解到，王绍成信奉“基本面投资”的概念，尴尬股变化不大。去年每个季度末，尴尬股排名前三的分别是Apex、中化国际和江山。他还坚定地认为，当各级风险和不确定性激增时，只有坚持基本面投资，我们才能期望获得超额回报。

从历史表现来看，交通银行成长A不仅有长期稳定的走势，在熊市和波动较大的城市也有不错的表现，良好的选股能力对其业绩贡献很大。

同时，记者也注意到王绍成对大势比较敏感，位置调整的速度和节奏也比较及时。去年一季度末，交通银行成长A的股票持仓量为67.06%，二季度末为72.88%，三季度末为82.51%。总体而言，2016年交通银行成长A基金保持中性持仓，随着股市企稳逐步加仓，并持续降低创业板小票配置比例，增加蓝筹股和受益于通胀的行业和个股配置。

其实交通银行一直以来都是稳健的投资风格，注重挖掘个股。基金在专注于长期稳定回报的同时，积极参与短期市场轮动。比如我们在持股的同时，也会根据二级市场的走势做波段操作，将自上而下的配置策略和自下而上的选股策略结合起来，灵活应对市场趋势的变化。

“交通银行成长A的选股风格比较灵活，以成长股为主，分阶段配置低价值蓝筹股。在行业上，紧跟市场和政策的主线，注意把握行业的轮岗操作。市场跟踪能力很强，对业绩贡献很大。”行业观察人士表示。

自上而下和自下而上

交行施罗德基金之所以历史表现突出，是因为交行整个投资研究平台在“自上而下”的宏观经济研究判断和重大资产配置方向一直走在市场的前面，具有较强的行业研究实力，能够抓住机遇。例如，2010年12月，交通银行施罗德在《2011年上半年投资策略》中指出，“在货币政策收紧、流动性不足的情况下，a股市场很难在2011年上半年有强劲表现。”当年的市场表现再次验证了交行施罗德的准确预见和判断。

自2010年以来，在原有宏观研究优势的基础上，交行施罗德也在“自下而上”的深入研究中增加了人员配备。2011年以来，交行施罗德专注于投资、研究、再造，坚持“两条腿走路”，在保持原有“自上而下”优势的基础上，强化了“自下而上”选股能力。通过有意识地安排其他研究团队，如深度研究、量化研究、固定收益研究、集中交易技术分析、团队间持续磨合等，分工合作形成合力，使产品整体水平日益提高。正是在这种思维的影响下，造就了交通银行成长A这样“两条腿走路”的有效例子。

“通过基金产品，投资者投资于精心挑选的上市公司股票或债券，这样他们就可以分享中国经济未来的增长预期。”交行施罗德信奉简单价值投资理念，致力于使用最前沿的财务数据和量化模型帮助实现投资目标。

据悉，在团队建设方面，交行施罗德不断引进和培养优秀的投资研究人才，不断聚集精英力量，打造高素质的投资研究团队。目前公司投资研究人员92%具有硕士以上学历，投资研究核心成员具有10年以上证券投资管理经验。经过多轮牛熊转型，他们积累了深厚的投资理论素养和投资实践经验。

此外，2016年的盘点显示，交行施罗德涌现出一批优秀的基金和基金经理，新一代投资和研究力量的崛起开始引起外界的关注。

据了解，交行施罗德内部的职业渠道都是开放的，条件成熟的时候可以调研究员去做基金经理。公司鼓励不同的投资思维和观点在团队中碰撞，相互包容和学习的文化使公司的投资研究团队始终保持稳定。

目前交行施罗德设有权益部、固定收益部、专户投资部、量化投资部、跨境投资部、研究部等多个投资研究职能部门，可以根据主要资产类别和投资策略为基金持有人提供专业的资产管理服务。

“交通银行的投资研究团队文化在于对a股深层价值的执着追求，让每一个独立的个体都成为一个值得持有人信任和财富信任的对象。“交通银行施罗德官网总结了其投资研究团队的特点。

(:DF058)