收入 2018年券商投行成绩单：又有20家颗粒无收 承销总收入减少63%

2018年即将结束，对于券商投行来说，这并不容易。投行降薪、裁员、取消年终奖等消息频频传出，而这些问题的直接原因在于投行的业绩不尽如人意。

Wind数据显示，截至12月13日，所有券商总承销收入仅为65.55亿元，同比下降62.66%。去年同期，券商实现的主要承销收入为175.54亿元。首次发行和增发的承销收入均大幅下降。

在这种复杂的市场环境下，券商的投行排名也发生了很大的变化。华泰联合和CICC逆势上升，分别从去年的第十位和第十一位跃升至前两位；然而，也有一些证券公司经历了严重的衰退。例如，海通证券的初始收入下降了5%，而郭进证券和精华证券则跌出了前10名。

首次公开募股承销收入下降65%

2018年对于券商投行来说是极其艰难的一年。券商投行今年到底有多惨？一组数据可以解释。Wind数据显示，截至12月13日，所有券商主承销收入65.55亿元，同比下降62.66%。

在过去盈利最多的IPO业务中，在严格监管和低会议率的情况下，初始承销金额同比大幅下降。今年首次承销收入51.34亿元，同比下降64.86%，去年同期首次承销收入146.10亿元。

在IPO首次公开发行方面，今年只有40家券商有所收获，而去年只有60家。这意味着今年新增了20家券商投行。

最初收入最大的是CICC。IPO实现收入7.44亿元，市场份额12.50%；华泰联合紧随其后，初期营收6.43亿元，市场份额12.52%；中信证券、中国证券和广发证券分别排名第三至第五。

前十名基本都被大券商占据了。但值得注意的是，中小券商东吴证券已经挤进前十，遍地开花。截至12月13日，东吴证券实现初始营收1.74亿元，排名第十。最低初始收入只有134.62万元，承销商是华中证券。

增发数量继续下降。截至12月13日，券商实现增发承销收入11.88亿元，同比下降54.83%。Wind数据显示，2017年承销收入超过1亿的券商有7家，今年只剩下3家，分别是中信建设投资、华泰联合、国泰君安。

可转换债券也保持下降趋势。今年可转债总承销收入仅为1380万元，下降比例达到90.91%；唯一逆势增长的是配股业务。今年配股业务承销收入2.19亿元，同比增长37.74%。

12月13日，上海一家中型券商的投资银行家告诉记者，配股增加更多是出于被动选择。“定增有限，今年可转债特别严格。由于这些因素，部分上市公司只能被动选择配股。”

“我们今年有一个客户。我们本来想发行债券或者通过非公开发行，但是都是有条件限制的。最后只能考虑配股。”上述券商投资银行家告诉记者。

华泰和CICC投资银行表现良好

虽然券商投行整体表现并不理想，但券商之间的竞争依然激烈。特别是在2018年复杂的市场环境下，券商的排名也发生了很大的变化。

2018年最优秀的投行是华泰联合。从铅承销收入和初始收入来看，都是从去年的第十位跃升到第一位和第二位。截至12月13日，华泰共同实现主承销商收入7.69亿元，初始收入6.43亿元。

在领先承销收入方面，华泰联合和CICC表现突出。去年华泰联合在领先核保排名第十，今年跃升第一。去年排名第11位的CICC今年跃升至第二位。两家公司实现的主要承销收入分别为7.69亿元和7.59亿元，也是今年仅有的两家总承销收入超过7亿元的券商。

中信证券从去年的第一名下滑至第三名。海通证券从第五名跌至第九名，郭进证券从第三名跌至第十四名。精华证券跌出前十，东吴证券从第15位升至第10位。

就首次公开募股收入而言，CICC如雨后春笋般涌现。2017年，CICC的初始收入为4.62亿元，排名第11位。今年，CICC以7.44亿元的营收登顶。其次是华泰证券，实现初始营收6.43亿元。前两名和第三名中信证券差距很大。中信证券的初始收入为4.68亿元。

“CICC有很多大型项目，在严格的IPO审查下，大型项目更有优势。而且这些项目规模大，所以主承销规模和收益都比较大。”一位中小券商官员告诉记者。

此外，国泰君安上升两位至第七位，国信证券下降一位至第八位，海通证券从第四位降至第九位。郭进证券和本质证券的初始营收已经跌出前十。

不过东吴证券的表现也很突出。2018年，东吴证券实现主承销收入2.4亿元，初始收入1.74亿元，均排名第十。2017年，东吴证券两项指标均排名第15位。

增发方面，十大券商排名也发生了很大变化。去年排名第一的中信证券今年跌至第五。今年，中信证券实现追加承销收入8400万元，同比下降66.67%。

中信建设投资从去年的第三名升至第一名。精华证券和东吴证券跌出前十，广州和瑞信方正取而代之。