机会 私募：国企改革紧抓不放 半仓炒股笑对震荡

未来行业投资机会仍在国家提出的七大战略性新兴产业中；传统产业的机遇在于产业整合和重组，以及新技术和互联网对传统产业的改造。短期来看，有色金属、煤炭等资源类股显示出活跃迹象，有一定机会。昨天(6月8日)，上证指数在上周五5000点关口的基础上取得胜利，收盘时站在5100点关口；创业板指数连续三个交易日收跌，跌幅4.67%，跌破5日均线和10日均线的支撑。

当上证指数触及5100点，创业板大幅下跌时，投资者应降低仓位还是在满仓操作？市场展望指数空有多大？投资者应该买中小板还是蓝筹股？针对上述焦点问题，《国家商报》记者(以下简称NBD)昨日与两家知名私募进行了沟通，即益田投资叶飞和西藏林朗投资王林。

说大趋势:未来两个月将以震荡为主

NBD:上证综合指数昨天达到了5100点。行情涨了空？如果还能涨，那空之间的区间有多大？

王林:首先，没有行情结束的迹象。最近每个周末都有大量的盈利空，说明空还是有行情的，但是在牛市中，空永远不会死，上涨的趋势也不会停止。我觉得很多所谓的空头根本不是真的空头。都是为了“上车”，利用盈利空的消息打压其他投资者的多头。

其次，从基金的角度来说，现在想入市的基金很多。大家都是在赚钱效应的刺激下进场抢钱，没有停下来的迹象。

第三，从技术上分析，创业板和中小板已经创下历史新高。在牛市中，指标需要相互验证，也就是上证指数未来也要创新高。目前上海股市量价理想，支撑市场继续上行甚至加速上行；所以创业板的增速太快，估计每周都会有一次水平调整；中小板指数介于两者之间，更容易跟随创业板的走势。个人认为上证指数未来可能会涨到6100 ~7500点。

叶飞:讨论a股涨不涨空，首先要明白管理层的意图是缓牛，不是提速，证监会也在尽力，从一个月发一批新股到一个月发两批新股。如果发行不了小盘股，就发行大盘股，比如中国核电、国泰君安，为市场降温。如果温度还是降不下来，证监会还是有一个绿色通道机制，就是海外的中国股票回归a股上市，会给市场上涨带来很大的风险，这就是所谓的盈利空。

就具体市场而言，我个人认为未来两个月将以震荡调整为主，上证指数向下看4000点甚至3900点。那么，下一个市场什么时候来呢？那是传统的秋季市场。9月至11月，上证综指可能升至5522点左右，为2008年最高点。在达到5522点之前，上证指数可能会出现波动和下跌，让机构有机会开仓。如果目前公募基金开仓，市场很快就会达到并超过6124的高点，这不符合管理层的初衷。我觉得短期内会有大的调整，可能会持续2个月左右。

关于操作:首先降低杠杆

NBD:在5100点关口，投资者应该尽快买入还是获利？怎么控制位置？

王林:这次牛市是因为各方对改革和经济转型寄予厚望，体现了管理层引导社会资本配置到资本市场实现大众创业创新的国家战略。但必须指出，指数越高，风险和震荡越大，板块和个股的分化就越明显。一旦存款移动到股市后达到基本均衡，中长期来看就是一个大顶。明年很可能是风险大于机遇的一年，要警惕。

那么，如何面对牛市中的调整和震荡呢？首先要明白，这是牛市，牛市最重要的策略就是持股。只要牛市还没结束，你就应该持股。牛市的时候不太可能猜对顶，所以大跌的时候要敢于买票。明年2-3月之前，a股很可能机会大于风险。面对猛烈的震荡，资金少的投资者可能会考虑滚动半仓，但一定要离开底仓。

叶飞:首先，投资者应该降低门槛，监管部门应该降低证券公司的财务额度，加强风险控制。同时，证监会要求券商进行全面自查自纠，参与场外资金配置相关业务。三是将部分创业板股票转出融资融券标的。这些是管理层为规避风险而采取的措施。大多数投资者认为在当前市场上赚钱很容易，他们被风险蒙蔽了双眼。

其次，投资者可以分散选择的小盘股。因为管理层想放缓，大盘股指数最好不要涨，也不要微涨，小盘股非指数股可以市场调节。最后是位置问题。对于普通投资者来说，在降低杠杆之后，也要降低仓位，尽量做半仓操作，这样手里有饭吃，心里不慌。

机遇:国企改革是出路

NBD:目前，他们中的许多人已经达到了很高的水平。下一个投资热点在哪里？

王林:从主题投资来看，今年的国企改革可能是一个相当大的“窗口”。可以多关注这个领域，围绕国企改革转型，探索结构性投资机会。具体来说，行业未来投资机会仍在国家提出的七大战略性新兴产业中；传统产业的机遇在于产业整合重组、新技术和互联网+对传统产业的改造。短期来看，有色金属、煤炭等资源类股显示出活跃迹象，有一定机会。

叶飞:目前，主题投资热点可以从国企改革、军工、券商、次新股、“一带一路”和高科技概念股中选择，都有轮换效应。大盘涨小盘股跌，可以选择券商、国企改革、一带一路来操作；大盘下跌，中小板，创业板上涨，可以选择军工，次新股，高科技概念股来操作。