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甲醇 甲醇逢低做多

导语:近日,华东某烯烃厂因仓库储油罐已满,不得不在装运和车辆运输过程中出售储油罐。目前港口库存继续保持高位,甲醇1705合约继续下跌,盘中最低价格跌至2490元/吨。短期库存压力预计将持续。但随着前期利润空因素的逐渐消化,甲醇期货价格下行动能也会减弱。预计在后续看涨因素实现后,甲醇市场将出现恢复性反弹。烯烃大修导致甲醇需求减少2月以来甲醇疲软主要是烯烃价格疲软和烯烃厂大修造成的。近日,神华玉林60万吨/

近日,华东某烯烃厂因仓库储油罐已满,不得不在装运和车辆运输过程中出售储油罐。目前港口库存继续保持高位,甲醇1705合约继续下跌,盘中最低价格跌至2490元/吨。短期库存压力预计将持续。但随着前期利润空因素的逐渐消化,甲醇期货价格下行动能也会减弱。预计在后续看涨因素实现后,甲醇市场将出现恢复性反弹。

烯烃大修导致甲醇需求减少

2月以来甲醇疲软主要是烯烃价格疲软和烯烃厂大修造成的。近日,神华玉林60万吨/年和中天和创30万吨/年气相工艺装置停运,福德常州33万吨/年因管道积水计划于3月底检修。以上装置均有甲醇生产需求,其停产或计划停产是1705合同下行压力的主要原因。然而,从今年上半年开始,只有中煤梦达60MTO计划在4-5月进行大修,这将再次给该盘带来一定压力。另一方面,虽然江苏洪升80万吨MTO装置的重启再次推迟,但随着利润的恢复,重启的可能性不能排除,因此市场仍需密切关注烯烃装置的动态。

甲醇厂春检带来的中期支撑

根据2017年新增甲醇产能计划表,上半年甲醇净投入220万吨(不含配套下游甲醇装置),高于2016年数据。虽然推迟一些产能是正常的,但新产能的压力必须持续关注。此外,今年整体甲醇生产利润在2016年保持在较高水平,这可能会增加实现新产能的可能性,并造成长期压力。

中期来看,3-5月是甲醇厂春季集中检修周期,涉及内蒙古荣信、四川卡伯勒、中海油、神华宁美、新能凤凰等多家大型甲醇厂。虽然由于今年利润水平较高,整体大修量低于2016年,但仍有利于目前生产区和港口的去库存化,这将为近期疲软的甲醇市场带来持续支撑。

甲醇进口面临萎缩

2月以来,甲醇内外盘价格反转持续扩大。一方面,外围设备的运行一直不稳定。另一方面,国内烯烃厂抵制了港口的高价甲醇。反转峰值达到400元/吨时,目前维持在250元/吨。长达一个月的持续反转无疑对市场上的甲醇进口不利。预计3、4月甲醇进口量将继续萎缩,有可能回到60万吨以下的水平(1月甲醇进口量为78万。

目前华东港口甲醇库存水平仍偏高,近期略有下降。据了解,可交易商品约15万吨,其余大部分为下游库存。后期港口甲醇库存会继续下降。

综上所述,我们认为近期烯烃大修造成的库存压力偏高仍在逐步消化中。虽然短期甲醇价格仍将承压,但目前市场已经回落到生产区的价格水平,在后期逐渐实现盈利的情况下,整体甲醇价格重心上移的可能性仍然很大。操作上,抄底是主要方法。在合约选择上,考虑到主合约逐渐向1709移动,且上述看涨因素多出现在4月和5月,所以在1709合约上会更充分,建议1709合约应该是多头的主要布局。:

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