价格 有色：需求平稳和成本推动促进小金属品种价格回暖
投资理财钨:需求稳定，供应有限，价格可能向上波动
钨是世界上重要的战略金属。中国是钨资源最大的国家，储量约190万吨，占全球总量的58%。我国钨矿主要分布在南岭山脉两侧，江西、湖南、河南三省的总储量占全国储量的60%以上。由于钨资源的稀缺性、冶炼和初级加工的产能过剩、深加工的高科技门槛，钨产业价值链分布呈现“两头高中间低”的特点。硬质合金是钨的最大消费领域，全球平均消费量占钨总消费量的60%，主要用于刀具、采矿工具和耐磨工具。自去年以来，环境保护的收紧对钨的供应产生了实质性影响。我们认为，2017年钨的需求将受益于矿山启动的加快和基础设施投资的适度向上增长，而环保方面将继续抑制供应方面。目前钨精矿价格仍在行业盈亏平衡线附近，不足以促使钨企业大面积恢复生产。所以我们判断钨价全年还是会有一定的上涨空。
钼:行业“冻结期”已经过去，钼精矿价格继续修复
全球钼储量约1100万吨，中国钼储量430万吨，居世界第一。钼业又是一个典型的供求优化和需求恢复导致价格修复的例子。2015年三四季度，国内钼精矿价格跌至谷底，国内主要钼矿减产停产严重，呼吁“联合限产保价”；2016年以来，得益于国内乃至海外伴生矿产供应收缩，钼精矿价格从底部迅速反弹，下游钢铁行业阶段性复苏超出预期。展望未来，我们认为钼行业已经度过了“冻结期”，预计2017年钼精矿价格有望稳步上涨。
稀土:采购和储存有望帮助行业反弹
我们看好节后新建和贸易商环节补货的需求，打击供应控制将对稀土价格形成有力支撑。2016年，稀土价格普遍低于上年水平，但价格下跌趋势放缓，企业利润不同程度回升。我们认为，目前稀土的价格已经处于绝对历史的底部。随着经济的持续复苏，PPI为正的企业利润的回升，以及打压带来的供给方红利，稀土价格有很强的中长期上涨的确定性。
投资建议:关注中国优势金属品种价格回升
我们认为，稳定的需求和成本提升将促进小金属品种的价格回升，而钨、钼、稀土等在中国具有优势的金属价格，将更多受益于生产侧的环保和限量生产，以及供应侧改革的推动。建议投资者关注厦门钨业、广盛有色金属有限公司: