资金 流动性继续改善 基金依旧看好牛市行情

2021-05-15 16:54:41

优惠政策不断完善。在一些基金看来,a股市场还是有前进势头的。然而,市场的规模已经上升,规模确实超出了预期。由于近期基金入市热情高涨,基金仍看好牛市。

市场如此丰富多变,基金不得不重新思考市场的判断逻辑。在流动性宽松的前提下,业内认为,市场风格的转变不会被小盘股下跌的情况所解释,而是被牛市的反过来上涨和前期的滞涨所弥补。

资金方面,央行上周在公开市场进行了350亿元人民币的逆回购操作,累计净提款250亿元。资金有所缓解,银行间7天质押式回购利率从上周五的4.72%降至上周五的4.23%。总体来说,上周资金的改善非常明显,原因很多。一是新资金回笼;二是短期美元走弱,人民币汇率企稳,热钱流出或放缓;第三,在政策方面,特别是周小川关于资金进入股市支撑实体经济的说法,增量资金进入更加顺利。当然,两个城市连续几天突破万亿元的成交量、两家公司的创新性平衡等客观指标也反映出流动性充裕,这也是确保上周市场创新高的重要原因。

本周在流动性方面,除了新股回报减弱外,其他利好因素变化不大。海通证券认为,流动性可能会延续上周相对充裕的状态。

从根本上说,经济低迷显示出暂停的迹象,主要是由于自3月份以来房地产、发电和粗钢增长数据的改善。房地产数据方面,春节效应从3月份开始逐渐消退。3月中旬新房销量同比增长10.8%,较上半年大幅反弹,累计增长4.6%。发电数据方面,3月中旬煤炭日均用电量同比增长-14.4%,剔除春节因素后同比增长-14.6%,均较3月上半月有明显改善。钢产量方面,3月初粗钢产量增速由负转正。总的来说,经济显示出稳定和复苏的迹象。业内人士认为,数据是否偏低,能否持续改善,还有待观察。

在政策方面,货币政策宽松仍然是可以预期的。值得注意的是,央行再次将7天反向回购竞价利率从3.75%下调10个基点至3.65%。与此同时,有传言称,央行继续进行近5000亿元的MLF,并再次使用定向宽松工具。总的来说,由于目前货币利率较高,通货紧缩和经济下行风险尚未消除。

其实宽松的货币政策还是值得期待的。政策方面,也要积极关注近期对股市的高位支撑。在中国证监会主席肖钢对“改革牛”表示认可后,央行行长周小川坚称“资本进入股市也支撑实体经济”。除了他的声明,深港通和银行将获得券商牌照,养老金入市时间表,万亿地方债务置换将继续启动。总体来说,股市整体政策环境还是不错的。一方面,宽松的货币政策保证了股市的资金来源;另一方面,政策疏通甚至引导资金流入股市。这轮资本驱动牛市的大逻辑并没有被打破。

在本周的风格判断中,海通证券建议投资者根据自己的投资期限和交易能力进行选择。长期投资者可以布局今年表现平平的大盘股和一些不引人注目的行业,而交易投资者则采取打了就退的策略,在流动性仍然充裕的前提下继续追风。

至于对整体市场走向的判断,前期强调的潜在风险点,如基本面恶化超出预期,美元持续走强等有所好转,短期看好市场,可以积极参与。

在部分股票型基金投资方面,海通证券表示短期内相对谨慎,建议风格配置均衡,核心配置均衡灵活的产品。卫星配置的思路是两头兼顾,价值型和成长型产品都配置。中长期配置,可以选择国企改革、高端装备、“一带一路”、军工、环保、医疗等主题产品。

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