企业 财政资金驰援股权质押危机股 饮鸩止渴怎算利好

周三，因大股东质押而陷入强烈风险的深圳17家本土公司，终于从深圳市高新头担保有限公司和深圳市钟小丹小额信贷有限公司获得了救援资金将及时到位的保证..但是，这种用国有资产“拆矿”的行为真的对股市有好处吗？

政府对“接管”有疑问

深圳市政府果断引入金融资本入市，接管上市公司股权质押。在这个所谓的好消息的刺激下，深圳本地股票停止下跌并企稳，随后疲软的市场出现反弹，引起了其他十几个省市纷纷表示希望学习深圳的好榜样，采取金融措施化解股市。

从深圳的具体做法来看，就是以更高的质押率和更优惠的利率，拿走大股东即将爆发的股票，然后避免这些公司因为短期资金周转问题而被迫进入二级市场；或者更简单的办法是直接借钱给这些公司，让他们补充质押或者返还其他金融机构的贷款，然后解除质押。深圳市政府也强调，只接受经营基本面好的公司，换句话说，只接受误杀的深圳本土公司。从长远来看，这不是一个真正的积极因素。

首先，钱的多少是杯水车薪，充其量是一种有效的麻醉剂。数据显示，截至10月23日，市场质押股份总数为6427.95亿股。

作为中国最富有的城市之一，深圳只能拿出100亿元的资金。假设后续10多个地区有能力发放100亿元资金，那么总额只有1000亿元，还不到承诺金额的零头。即使你加上11家证券公司未来可能拥有的1000亿元人民币，就金额而言，也将是毛毛之雨。

从这件事的性质来看，也是违背市场经济规律的。但是，违反市场经济规律的行为，长期得不到市场的认可。我们不禁要问，如果这些公司是误杀的，为什么金融机构不采取行动？毕竟放贷是赚钱的生意，金融企业没有理由不做！

可以想象，当专业金融机构普遍认为风险过高时，不愿意接受上市公司的股权质押，继续向这些公司放贷，政府选择救助的企业，其实蕴含着巨大的商业和道德风险。

财务解决方案弊大于利？

而且，本该被市场淘汰的企业继续在市场中生存，进一步消耗宝贵的现金资源，市场靠自身力量无法实现优胜劣汰。而且投资者无法评估哪些企业能够得到金融资金的青睐，可能导致深圳本土股票上涨，资本市场出现不良投机。

另外，这样会对其他金融机构的正常运作造成很大的干扰和损害！既然用财政资金帮助企业的成本是由财政支出承担的，那么资金可以说是没有成本的。因此，它当然可以以远低于市场平均贷款利率的水平向企业放贷。

对于其他经营条件好，经营相对稳定的公司，只能从市场上寻找高息贷款，这不仅使优胜劣汰的市场锄制度无效，而且形成了劣币驱动良币的恶果！

最后，如果财务拉了某个企业，那么如果企业经营的好，当然大家都开心；但是如果企业仍然需要雷霆万钧，把财政资金打到水漂呢？政府会不会以救行业为名出台措施，避免其财政资金流失？

参考美国的经验，美国政府有救助企业的行为，但经过巨大争议后，对救助方案和流程有非常严格的要求。在克莱斯勒濒临破产的时候，在没有商业金融机构愿意出手相救之后，新上任的雅科卡董事长游说国会出资拯救企业。

为了打消公众的顾虑，Yakokali Chen的企业破产是有害的(主要是当地几万工人需要失业，几万家庭需要经济援助)，只要援助不多，就能走出困境。首先他把年薪降到了1元，高管的工资也集体降了。然后他制定了一个非常详细的解困计划，财政资金一定要按计划分批投放。然后贷款时间，还款日期，对应的利率都写的很清楚，有相当完备的措施保证。该方案的可行性已经过董事会、各级政府和政府聘请的独立第三方评估机构的反复讨论，以保证财政资金本金的安全，同时在付诸实施前有非常可靠的利息保障。

综上所述，在对救助行为的种种质疑中，最难克服的障碍是:为什么企业盈利却亏损，所有纳税人都要承担风险？