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系统 国泰君安:五大监管新规将带来多大增量的金融IT市场

导语:市场人气的回升带来了成交量的增加,场外融资“复活”。在最近的声明中,监管机构经常提到对资本市场交易环节的技术监管,包括对场外资金分享的识别和监管,这也在一定程度上推动了金融信息技术部门的活动。一般来说,金融IT的驱动因素有三个:监管和市场规则变化带来的升级需求技术变革带来了产品更新的需求金融市场的高度繁荣给客户带来了大量的信息产品投资【国泰君安(601211),古霸】电脑团队梳理了最近五条新的监管

市场人气的回升带来了成交量的增加,场外融资“复活”。

在最近的声明中,监管机构经常提到对资本市场交易环节的技术监管,包括对场外资金分享的识别和监管,这也在一定程度上推动了金融信息技术部门的活动。

一般来说,金融IT的驱动因素有三个:

监管和市场规则变化带来的升级需求

技术变革带来了产品更新的需求

金融市场的高度繁荣给客户带来了大量的信息产品投资

【国泰君安(601211),古霸】电脑团队梳理了最近五条新的监管规定,说明背后有一定的金融科技机会。

1.资产管理新规定

2017年11月,代表团第三次会议与国家外汇局联合发布了《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见(征求意见稿)》,统一了监管框架和标准。

2018年3月28日,中央通过征求意见稿。

2018年4月27日,《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》正式颁布实施。

2018年7月20日,新的资产管理规章制度出台。

新的资产管理规定涉及银行中间业务系统(综合财务管理系统、资产管理系统)和托管系统的升级和改造。其中,综合财务管理系统中的TA模块和资产管理系统中的估值模块最为迫切。

根据银行业金融登记托管中心最新发布的《中国银行理财市场报告》(601988)和《古巴(2017)》显示,截至2017年底,全国拥有现有理财产品的银行业金融机构562家。

我们假设30家左右的银行会建立一个综合资产管理系统,其余的银行会专注于转型需求;综合财务管理系统平均建设单价300万元,资产管理系统平均建设单价400万元,各模块平均改造单价50万元。可以得出结论,新的资产管理法规预计将带来近30亿的信息技术系统市场规模。

在新的资产管理法规下,近30亿个信息技术系统的市场规模

    数据来源:国泰君安证券研究所来源:国泰君安证券研究所

2.呼伦通

2018年8月31日,中国证监会就《上海证券交易所与伦敦证券交易所存托凭证市场互联互通规定》公开征求意见。葫芦通预计2019年上半年正式运营。

呼伦通涉及增加证券核心业务系统和资产管理交易管理系统的相应模块。

截至2018年底,全国共有券商131家,公募基金120家。假设证券公司系统建设单价为300万元,基金公司为200万元。可以得出结论,呼伦通有望带来6亿IT系统。

我们假设19年呼伦通在证券核心业务系统中的渗透率为30%,在资产管理投资管理系统中的渗透率为70%,预计2019年将带来近3亿的市场规模。

葫芦通有望在2019年上市

IT系统市场规模近2.85亿元

    数据来源:国泰君安证券研究数据来源:国泰君安证券研究

3.科技创新委员会

2019年1月30日,中国证监会就《科技创新板首次公开发行登记管理办法(试行)》和《关于在上海证券交易所设立科技创新板并试点登记制度的实施意见》公开征求意见。

2019年3月1日晚,中国证监会正式发布《科技创新板上市公司登记管理办法》和《持续监管办法(试行)》,结合上海证券交易所制定发布的六项配套业务规则,标志着科技创新板正式落地。

科技创新板的建立意味着证券公司的核心交易系统和资产管理投资交易管理系统需要进行相应的更新,涉及交易、结算、估值、风险控制等多个模块。

我们假设证券核心交易系统中的科技创新板模块单价为500万元,资产管理投资管理系统中的科技创新板模块单价为300万元。简单估算,科技创新板将带来10亿以上的IT系统市场规模。

预计科技创新委员会将带来

10亿元IT系统市场规模

    数据来源:国泰君安证券研究数据来源:国泰君安证券研究

4.经纪清算和结算

继2017年11月中国证监会发布《公募基金采用证券公司结算方式总体方案》后,退休托管资格与结算资格分离。

2019年2月,监管部门发布了《关于新设立公募基金管理人证券交易模式转换有关事项的通知》,明确新的公墓基金所采用的经纪结算方式由试点转为常规,鼓励旧的基金产品采用经纪结算方式。

券商的结算模式促进了机构柜台系统的新需求。我们假设2019年机构柜台系统更新改造需求在券商中的渗透率达到30%,机构柜台系统单价在150万元左右,那么可以得出券商的结算方式将带来2亿左右的市场规模,预计2019年将带来6000万左右的市场规模。

券商结算模式有望带来

大约有2亿经纪人需要新的信息技术系统

    数据来源:国泰君安证券研究数据来源:国泰君安证券研究

5.第三方访问

2019年2月1日,中国证监会发布《证券公司交易信息系统对外开放管理暂行规定》,规定了对可以对外开放的券商的要求。估计58个经纪人就能满足要求。

以前只有券商和公募基金有直接的券商席位,其他投资者需要通过券商的PB系统进行交易,影响了交易效率和统一账户管理。

三方准入的开放一方面带来券商集中柜面系统相应的制度转型,更重要的是交易可以脱离券商PB系统后,头部私募释放出“交易、账户管理、风险控制、估值一体化”的IT服务需求。

我们假设证券公司集中柜面系统每个模块的平均单价为100万元。定向增发数量约800家,平均管理规模约15亿元,整体管理规模约1.2万亿元。管理规模15亿元对应的IT综合服务年费按15万元/年计算。假设2019-2021年私募基金综合解决方案的普及率分别为30%、60%和80%。我们预计2019年将带来3600万元的年费。

(文章来源:国泰君安)

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