劲仔小鱼 劲仔小鱼冲A股:汪涵代言 年入8亿难摆脱产品单一风险

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王翰代言金在孝宇来a股了！

近日，文华食品正式向证监会提交了IpO招股说明书，并计划在深交所上市。说起中餐，消费者可能不太熟悉，但你一定听说过公司的旗舰产品金在小雨。据了解，“金宰”是中国食品的主要品牌，其产品涉及有风味的小鱼和有风味的豆腐干。

中信经纬注意到，随着招股书的公布，中国食品发展中的问题一个个暴露出来，其中单一的产品结构更为市场所关注。数据显示，近两年中餐收入的80%以上来自于金宰小鱼。

正文|颜书欣

012018年收入8亿，产品单一问题有待解决

据公开信息，中国食品成立于2010年，主要从事风味小鱼、风味豆腐干等传统休闲食品的研发、生产和销售，“金宰”是其主要品牌。

近年来，国内休闲食品发展迅速。根据Jost Sullivan的数据，2010年，中国休闲食品行业的零售市场规模为4014亿元，到2017年，这一数字已增至9146亿元。该机构预测，2020年，中国零食零售市场将达到1.3万亿元。

中餐也赶上了行业发展的快车。根据财务数据，2016年至2018年，公司实现营业收入分别为3.97亿元、7.67亿元和8.05亿元；净利润2585.99万元，7566.19万元，1.15亿元。

值得一提的是，其主打产品金在孝在中餐收入结构中占有极其重要的地位。招股书显示，2016年至2018年，中餐风味小鱼收入分别为2.41亿元、6.5亿元和7亿元，分别占当年总收入的60.96%、85.18%和87.53%。过去的另一个主要产品中国风味豆腐干的收入从2016年的1.49亿元下降到9398.53万元，在总收入中的比重也从37.64%下降到11.77%。

文华食品在招股说明书中承认，在中短期内，公司在华中、西北、东北仍有市场有待进一步拓展，经营业绩仍有一定增长空。从长远来看，随着公司产品市场份额的不断提高，如果公司未来的研发能力不足，导致无法持续开发新产品，或者市场竞争格局发生不利变化，导致公司未能成功开拓已开发新产品的市场，公司可能面临更高的产品结构单一风险。

中国食品分析师朱也指出，产品单一等问题将制约中国食品核心竞争力的形成和未来的可持续发展。

值得注意的是，金仔小鱼的质量问题之前就被消费者投诉过。据《中国消费者报》报道，2019年1月，消费者王先生在食用“金宰”小鱼时发现了昆虫。后来王先生打了包装盒上的消费者服务热线，打不通。

中国食品招股书还指出，上游原料质量参差不齐，安全问题时有发生，导致下游食品生产企业产品存在食品安全隐患。该公司表示，如果在未来的运营中发生重大安全事故，不仅会影响消费者的健康，还会对公司的声誉和可持续经营产生重大不利影响。

02专注于市场营销，忽视R&D，R&D投资不足1%

需要注意的是，虽然文华食品在招股书中多次提到公司会继续开发新产品，但从现有数据来看，其在产品研发上的投入还是有点吝啬。

数据显示，2016-2018年，中国食品研发支出分别为233.69万元、306.39万元和395.74万元，分别占当年总收入的0.59%、0.40%和0.49%。

形成鲜明对比的是公司的营销投入。据了解，2016年至2018年，中国食品品牌推广费用分别为1615.05万元、2189.09万元和2969.94万元，呈上升趋势，2017年和2018年分别增长35.54%和35.67%。

对此，文华食品解释称，2017年和2018年品牌推广费用的增加主要是由于名人代言费、广告投入和业务推广费用的增加。

中信经纬了解到，从2013年开始，湖南卫视知名主持人汪涵为了提升公司的品牌知名度，一直担任“金仔”代言人。今年5月，由于合同到期和公司年轻化战略的确立，《金在寅》代言人由王翰改为演员艾伦。

▲“劲仔”产品广告截图。来源：劲仔天猫旗舰店▲“金在”产品广告截图。来源:金在天猫旗舰店

对于中餐来说，雇佣一个新的名人代言人也意味着要花费大量的代言费。根据招股说明书，中国食品的IpO将筹集约1.6亿元，其中1000万元将投资名人代言。

在接受中信经纬采访时，朱表示，在多重因素的制约下，一些民营企业往往“重营销，轻”，缺乏中长期战略规划和可持续发展的核心竞争力。

中餐可能也意识到了这个问题。2016年下半年，中国食品被引入联想控股旗下的外部投资者沃佳集团，获得3亿元投资。递交招股说明书后，中国食品与资本市场的距离又近了一步。朱指出，资本的提升有助于中国食品突破自身发展的瓶颈，为中长期战略的实施和落地奠定基础。