尚德教育 起底尚德教育：巨亏上市、学费暴涨 旗下机构曾行贿

5月2日新京报报道，美国上市公司尚德卷入虚假宣传，退费困难。记者卧底暴露了其多重身份，虚假承诺，以及截取文字。

数据显示，成立于2003年的尚德是一家在线成人教育公司，主要为18-40岁的城市用户提供证书培训、学历培训等在线职业教育课程。根据尚德的公告，该公司已经为大约79万名学生提供了服务。2017年，招生人数达到38.79万人。

但是，尚德的表现是亏本的。2017年，尚德营收9.7亿元，净亏损9.2亿元。2018年3月23日，尚德在纽约证券交易所上市。上市首日跌破发行价，当日收盘价为11.1美元，比11.5美元的发行价低0.4美元或3.48%。

记者通过裁判文书网发现，尚德已被学生起诉。尚德在广州的分公司仍然违反规定贿赂国家工作人员为学生报名。

北京时间5月2日晚，尚德开市后股价下跌。截至22时17分，尚德报8.999美元，较前一天下跌8.17%

5月2日，新京报记者致电尚德了解情况，但该公司电话表示已关机。

营收构成：学历文凭课程占比超过80%

尚德机构公告数据显示，尚德机构的总收入在2015年、2016年、2017年分别是1.6亿元、4.18亿元、9.7亿元。根据尚德的公告数据，2015年、2016年和2017年尚德的总收入分别为1.6亿元、4.18亿元和9.7亿元。

从收入构成来看，公司大部分收入来源于文凭课程，分别为9722万元、2.96亿元和8.23亿元，分别占当年总收入的60%、70.8%和84.8%。此外，专业认证准备和专业技能课程收入分别为6685万元、1.22亿元和1.46亿元，分别占总收入的41%、29%和15%。

登录尚德官网，记者还发现，尚德做的主要宣传还提出了“以学历教育为主”、“尚德成人教育注册咨询中心”等口号。官网首页的推广也侧重于“成人高考咨询”、“函授电大咨询”、“热门专业查询”的入口。

在教学方法上，尚德逐渐转向网络课程教育。2003年成立之初，尚德主要从事传统的面授培训。

2014年6月以来，尚德成功实现了从国内传统面授培训向互联网培训的转型，建立了职业培训在线直播平台。仅2017年，公司在线教育课程收入就达9.6亿元，占总收入的99.38%。

据说服务生79万，每一个大一新生创收6000元

在转互联网教学的模式下，全国27个省或自治区的学生可以在尚德注册。5月2日，新京报记者以计划注册为由拨打尚德客服电话。据公司布线人员介绍，尚德覆盖200多家分公司，只要有网络，有电脑，就可以上课。

近年来，尚德机构的学生人数逐渐增加。根据尚德的公告，该公司已为约79万人提供服务。2015年、2016年和2017年，学生总数分别为20万、38万和66万，其中新生入学人数分别为17万、18万和38.8万。

值得注意的是，随着招生规模的增加，学生的学费也在飙升。公告显示，2015年、2016年和2017年，尚德机构每招收一名新生产生的收入分别为2489.9元、3926元和6140元。

仅从2017年开始，尚德每名新生产生的学费收入就比2016年增长了36%。据尚德介绍，这一增长是由于大一新生参加公司大专、本科等课程的增加。在这种情况下，该公司提高了其他课程套餐的收费。

毛利率高达80%，销售和营销费用超过13亿

学费上涨的背后，尚德的毛利率超过80%。但同时尚德的机构成本也很高，每年都要花巨资招生。

根据尚德的公告，公司2016年和2017年的毛利率分别为83.1%和82.5%；全年营业费用分别为6亿元和17亿元，增长184.6%。

尚德的高额运营费用中，销售和营销费用占大多数。仅2017年，尚德的销售和营销费用就达到13.5亿元，比2016年的5亿元增长了168.4%。

尚德表示，销售和营销费用的增加主要是由于支付给销售和营销人员的工资增加。截至2016年底和2017年底，尚德销售营销人员2359人，销售营销人员7254人，增长67%。

产品研发方面，2016年尚德产品研发费用为1390万元，2017年增至3290万元。尚德表示，专业技术人员的工资因公司课程和教育内容工资的增加而增加，相关人员的工资从2016年的1180万元增加到2017年的2990万元，增长153.6%。

成本在增加，尚德的亏损越来越大。数据显示，尚德净亏损从2016年的2.5亿元增加到2017年的9.18亿元，亏损金额增长262.3%。2015年，尚德亏损3.18亿元。以此计算，尚德近三年的总亏损已达14.8亿元。

另外，尚德资不抵债。根据choice数据，截至2017年底，尚德的流动资产总额为12.67亿元，非流动资产总额为7.03亿元，总资产为19.7亿元。负债方面，尚德截至2017年末的流动负债合计18.02亿元，非流动负债合计7.84亿元，负债合计25亿元，归属于母公司的股东权益-6.17亿元。

根据2018年2月和3月在中文判决文件网上公布的两项民事判决，尚德在2017年被学生起诉，要求退还学费。

我早年因受贿被学生起诉

2017年4月，刘某娟的一名学生起诉北京尚德在线教育技术有限公司，刘某娟提起诉讼称，她看到尚德的组织“只需要2980元，而且工资低，可以轻松上名校。”学费高？怕被骗？来尚德，拿个2980元的正规本科学历。“但退，不满意退”、“北大人力最后招生，今日报名优惠1000元”等宣传花费14800元报名北大人力资源专业本科。

但注册后不久，刘某娟听到尚德老师说拿不到北大毕业证，通过多次接触也找不到老师和班主任，所以没人问，就按照被告在注册时承诺的不满意退款申请退款。与尚德的工作人员联系后，同意为刘某某退款，但刘某某一直没有收到退款。

还有一个叫徐默红的原告，看到相关宣传后，在尚德交了学费，报了北大人力资源专业本科，后续遇到了和刘某娟一样的经历。

针对这两起类似的诉讼，尚德的机构均表示，在招生时并未承诺北京市人力资源管理自学专业的主要考试机构是北京大学，培训服务协议中的课程信息标注为“北京市人力资源专业继续学习”。至于主要考试机构是哪所大学，要按照北京教育考试院来安排。

尚德辩称，原告注册的培训课程只是“北京人力学院”的课程，而不是“北京大学人力学院”；而考试政策的变更属于不可抗力的范畴。最后，法院驳回了徐默红和刘某某的诉讼。

值得注意的是，在中国裁判文书网公布的一份刑事判决书中，披露尚德广州分公司因不符合要求，使用贿赂手段帮助学生报名。

根据裁判文书网，原广东省财政厅会计服务厅厅长陈某坤利用职务之便，于2010年至2013年4月收受广州上实中德教育科技有限公司首席运营官李某某、黄某某、陈某某贿赂，共计现金30万元。其中，我帮助了广州尚德的陈某某代表的1238名不符合报考条件的人员报考会计从业资格证书考试。

根据判决，尚德的一位负责人陈某表示，陈某坤当时任职的服务大厅只接受中央和省驻广州员工、广州银行保险系统员工以及广州下属省属高校全日制学生的考试报名。尚德是市属事业单位，学生在服务大厅不符合报名要求，于是以受益费的形式请陈某坤帮忙报名，共给陈某坤9.76万元受益费。

2018年3月，尚德在纽约证券交易所上市。在敲钟的那天，新东方的创始人于出现在大银幕上并为他祝福。

背后，许多投资机构股东包括新东方

据中国经济网等媒体报道，俞洪敏除了表示祝福之外，还直言不讳地表示:“在尚德教育转型的过程中，如果新东方能够在资金和教育上给予帮助，能够一起学习合作，那么我认为他们都可以得到很好的发展。”

根据尚德官网信息，于自2017年8月起担任尚德董事，自首次公开募股起担任尚德独立董事。除了于，去哪儿前总裁孙和搜狗首席执行官还担任尚德的独立董事。

据《中国企业家》杂志报道，上市前，新东方全资子公司金盟控股有限公司持股8.5%，余个人持股1.1%。此外，尚德创始人欧鹏持股45.3%，CEO刘同博持股16.8%。春华资本持有尚德13.2%的股权，经纬中国和蓝欣亚洲投资集团持有不到5%。上市后，尚德的管理团队将持有公司84.9%的投票权。

尚德于3月23日上市首日跌破发行价，当日收盘价为11.1美元，较发行价11.5美元下跌0.4美元，跌幅3.48%。根据尚德5月1日的收盘情况，该公司股价为9.8美元，总市值为16.93亿美元。