皇冠足球 分拆物业公司港股IPO上市 时代地产解资金困局？

时代中国控股提出分拆时代邻里控股有限公司，在HKEx主板独立上市。同一天，HKEx接受了时代邻里港股的IpO申请材料。

招股书显示，时代邻里主要从事提供物业管理服务、非业主增值服务、社区增值服务等专业服务。截至2019年6月30日，我们管理的项目有210个，包括中国15个城市的物业管理项目，总建筑面积超过4270万平方米。

时代邻里称，公司扎根于新兴世界级城市群-粤港澳大湾区。受益于大湾区的优惠政策，大湾区的经济已展示巨大的发展潜力。截至2018年12月31日，于我们全国90个在管项目中有83个位于大湾区，约佔我们在管建筑面积的82.7%，根据中指院报告，该比例在中国物业服务二十强企业中位居首位。时代邻里表示，该公司植根于新兴的世界级城市群——粤港澳大湾区。得益于大湾区的优惠政策，大湾区经济显示出巨大的发展潜力。截至2018年12月31日，我国管理的90个项目中，有83个位于大湾区，占管理建筑面积的82.7%。根据中国参考研究院的报告，该比例在全国前20家物业服务企业中排名第一。

根据财务数据，时代邻里的收入从2016年的3.73亿元增加到2018年的6.96亿元，复合年增长率为36.6%，从截至2018年6月30日的6个月的3.07亿元增加到截至2019年6月30日的6个月的4.56亿元，增幅为48.1%。公司净利润从2016年的2010万元增加到2018年的6420万元，复合年增长率为78.8%，从截至2018年6月30日的6个月的2780万元增加到截至2019年6月30日的6个月的4180万元，增幅为50.7%。

时代邻里表示，2016年至2018年期间，公司总体的毛利率有所增长，主要归因于在管物业及非业主增值服务的持续扩张而产生的规模经济。自2018年上半年至2019年上半年，公司总体的毛利率略有下降，主要由于公司的社区增值服务下的公共空间租赁服务及其他专业服务下的电梯服务的收入贡献减少。时代邻里于2019年上半年积极主动与协商公司公共空间租赁业务的客户以寻求更为有利的条款及优化公司有关电梯服务业务的业务模式，其导致暂停订立部分新合约，因此时代邻里录得的收入较低。据时代邻里称，公司2016年至2018年的整体毛利率有所上升，主要是由于管理下的物业不断扩大和非业主增值服务带来的规模经济。2018年上半年至2019年上半年，公司整体毛利率略有下降，主要是由于公司社区增值服务项下的公共空租赁服务和其他专业服务项下的电梯服务收入贡献下降。2019年上半年，泰晤士邻里积极与公司公租房空租赁业务的客户协商，寻求更优惠的条款，优化公司电梯服务业务的商业模式，导致部分新合同暂停签订，因此泰晤士邻里记录的收入较低。

根据时代邻里的招股说明书，公司收入的稳步增长主要是由于我们管理的总建筑面积迅速扩大，这是由于公司与时代中国集团的不断合作，以及我们努力扩大公司的客户群，使我们的物业管理服务组合更加多样化和多格式；并且公司致力于提供更加多元化的增值等专业服务。

在跟踪记录期内，时代邻里最大的客户是时代中国集团，为非业主提供物业管理服务、增值服务和社区增值服务。于2016年、2017年、2018年及截至2019年6月30日的6个月内，为时代中国集团提供服务的收入分别为1.2亿元、1.21亿元、2.16亿元及1.22亿元，分别占公司总收入的32.3%、23.4%、31.1%及26.8%。在2016年、2017年、2018年和截至2019年6月30日的6个月中，为公司前五名客户提供服务的收入分别为1.26亿元、1.37亿元、2.38亿元和1.33亿元，分别占公司总收入的34.0%、26.4%、34.2%和29.4%。

时代邻里指出，于往绩记录期间，为时代中国集团所开发物业提供物业管理服务的收入贡献佔物业管理服务总收入的百分比整体下降，主要归因于持续战略性地扩大及多样化物业管理服务的客户，例如于2019年3月战略性地收购广州东康。时代邻里指出，在跟踪记录期内，时代中国集团开发的物业提供物业管理服务的收入贡献占物业管理服务总收入的百分比整体下降，主要归因于客户继续战略性地拓展和多元化物业管理服务，如2019年3月对广州东康的战略性收购。

时代邻里说，公司的运营涉及多个风险，公司无法控制部分。这些风险大致可以分为:与业务、行业相关的风险；在中国做生意的相关风险；以及与之相关的风险。一些通常与公司业务和行业相关的风险包括以下几个方面:未来的增长可能无法按计划实现；历史收购中记录的商誉减值损失可以确认；我们现有的物业管理服务合同可能无法以优惠的条件甚至完全获得新的或续签；未来的收购可能不会成功；而大部分收入来自我们为时代中国集团的物业开发项目提供的物业管理服务。

对于时代邻里的分拆和上市，时代中国控股董事会认为，拟议的分拆将有利于本集团，原因如下:

建议分拆给股东在独立平台上实现分拆集团分拆业务投资价值的机会；

拟议的分拆将使分拆后的集团能够确立其作为独立上市集团的身份，拥有独立的融资平台，并通过全球发行扩大其投资者基础。拟分拆将允许分拆集团直接进入股权和/或债务融资的资本市场，为其现有经营和未来扩张提供资金，而不依赖公司，从而提高其经营和财务管理效率；

建议分拆将使分拆集团提升企业形象，从而提高其吸引战略投资者投资分拆集团的能力，并直接与分拆集团建立战略伙伴关系，为分拆集团提供协同效应；和

拟议的分拆将鼓励保留小组和分拆小组更加注重发展、战略规划和更好地为各自的业务分配资源。留住集团和拆分集团将受益于独立管理架构下把握新兴业务机会的有效决策过程，特别是拆分集团专注发展的专业化管理团队。

9月4日，时代中国控股宣布，截至2019年8月，公司累计合同销售额约为人民币431.4亿元，合同建筑面积约为289.1万平方米。根据岑钊雄今年750亿元的年度销售目标，公司前八个月的完成率为57.52%。

据悉，时代中国控股主要从事房地产开发相关业务，公司于2013年12月11日上市。9月3日，市场传言时代地产将强制所有员工卖房，从普通员工到副总裁，未能在规定时间内做到的将被裁员。9月4日《泰晤士报》回应媒体称，全员卖房是房地产行业的普遍做法，公司没有强制指标和要求。

9月4日，时代中国控股宣布发行2023年到期的1亿美元6.75%优先票据。