华熙生物 华熙生物：未来千亿透明质酸市场龙头登陆科创板

随着故宫博物院口红的爆IP，与故宫博物院有着深厚合作的品牌润百颜，以及拥有这个品牌的【华西生物(688363)，古巴】，强势亮相，出现在大众视野中。

经过一段时间的沉寂，科技创新板块的IPO再次成为热点。说到最近在科技创新板的IPO，就是华西生物(688363。SH)，玻尿酸行业的领军人物。有市场参与者用“毛利碾压茅台”等醒目的字眼来形容这个行业巨头，这是玻尿酸的概念，但其生产规模却远小于华西生物的相关股票，甚至保持日限价。

华西生物之所以被期望如此之高，以至于吸引了很多关注，是因为这家公司的质地真的很棒。

先说行业。玻尿酸还有一个广为人知的名字——玻尿酸。在颜值经济当道、美丽消费盛行的当代社会，透明质酸这个名字通过名人八卦为大众所知，故宫口红的ip爆炸也让与故宫有着深厚合作关系的润百颜这个品牌和拥有这个品牌的华西生物强势出现在大众的视线中。

华西生物的招股书中提到，在国内医疗和美容市场，全球玻尿酸原料的前五大厂商都是中国企业，前五大厂商占了近四分之三，中国华西生物占了36%，可以说是三大市场之一，远远超过第二名(12%)。

从另一个角度来看，从注册资质来看，华西生物医药产品在国内获得了7项注册资质，全球包括欧盟、美国、韩国在内的21项注册资质，具有全球综合注册资质的独特优势。相比之下，在日本领先的公司中，Kewpie的全球注册资质是14家，资生堂4家，龟甲万生化6家，丸河5家。

众所周知，医药级原料对生产技术和质量控制有较高的要求，各国对医药级原料的市场准入都有严格的标准。华西领先的生物注册资格背后是其强大的R&D和市场竞争力。据悉，华西生物拥有医用级、外用级、食品级透明质酸原料近200种产品规格，为世界知名的医药、化妆品、功能性食品企业提供产品和服务。

2008年，华西生物在香港证券交易所上市，成为上市公司。当时，华西生物已经确立了其在全球透明质酸行业的领先地位。由于市场需求旺盛，华西生物为了抓住市场机遇，保持与业务拓展同步的领先优势，顺势登陆香港资本市场。

到2017年，面对市场竞争环境的变化，华西生物迎来了转型时刻，开始在产业链下游终端产品市场发挥实力。但限于证券交易所的法律法规，企业重大调整和战略转型会受到多重约束。因此，2017年，为了实施战略调整，缩短公司产品与消费者的距离，原海外上市主体开曼华西被私有化，从香港联交所退市。

私有化后，华西生物实施了一系列战略和经营战略调整。董事长赵艳女士亲自带领调整建立适应前台业务发展的中台支持保障体系，建设严格管控的后台内控体系，为业务快速发展奠定坚实基础。依托R&D的能力和原料优势，公司积极布局透明质酸整个产业链，从上游原料业务拓展到下游终端产品原料领域，并不断努力。

据了解，华西生物在港股私有化后发生了一定的债务。2018年，华西生物通过引入新的投资者缓解了公司的压力。2018年，根据增资、分红和红筹结构包拆除的安排，派发了10.08亿元的大额股息。华西生物也在其招股说明书中告知，此次分红“具有明确的商业目的，不属于常规的年度分红计划”。

2019年，科创版正式上线，推出了一系列创新机制。华西生物在退市两年后登陆a股科技创新板块，第二次与资本市场握手，为公司长期发展节省了新的动能。

已经处于行业领先地位的华西生物并没有止步。目前，公司积极进行多元化的产品线布局，引领透明质酸在口腔、鼻腔、计划生育、宠物等新领域的应用。，并研发相应的终端产品。据了解，华西生物已经从单一的透明质酸产品扩展到γ-氨基丁酸、银耳多糖、聚谷氨酸等多种生物活性物质。

据中信证券预计，2020年我国玻尿酸美容针的市场需求将增加到2000-3000万毫升，成为1000亿元人民币的市场。华西生物将是这个市场的大赢家。