市场 期债料保持偏强震荡

2021-06-24 03:24:59

16日,美联储加息和国内政策利率,空落地后,债券市场的长期情绪反而上升,国债期货全线走强,10年期主要合约盘中涨幅最大,超过1%。市场人士指出,央行在公开市场操作中的“量价协调”,在通过“提价”适度去杠杆化的同时,有明确意图通过“提价”维持流动性,有利于资金顺利跨季。此外,美联储加息后,人民币汇率短期压力暂停,短期债务预计将保持强劲和波动,但持续走强的动力仍然不足。

债券期货全线上涨

美联储一夜之间加息后,中国人民银行也紧随其后,全面上调OMO、MLF和SLF利率。然而,这两大利润对债券市场的影响有限。在长期情绪的推动下,银行间即期债券收益率昨日大幅下跌,而国债期货全线大幅上涨。

昨日10年期国债期货主合约T1706高开高走,早盘涨幅迅速逼近0.9%。虽然国内政策利率上调的消息传出后,国债加息一度收窄,但多头立即重新努力,在上午交易结束时触及96.68元的高点,盘中涨幅最大超过1%,最终收盘上涨0.76%至96.355元,创下今年新高。此外,5年期国债期货主合约TF1706收于98.890元,上涨0.29%。

现货债券方面,我行昨天增发的第四期债券投标结果良好,10年中标收益率低,认购倍数高,需求旺盛。二级市场,剩余期限近10年的CDB 160213债券最新报价为4.0875%/4.0775%,前一日期末为4.1275%/4.1225%;剩余期限近10年的170004债券最新报价为3.3200%/3.2500%,最后一天期末为3.3550%/3.33%。

短期或强烈冲击

市场人士指出,周期性盈利空因素释放后,多头交易情绪高涨,债期可能仍保持强劲波动。但3月底的MPA评估是否会导致资金紧张仍是一个不确定因素,仍建议投资者谨慎,适当控制仓位。

中信证券在最新研究报告中表示,鉴于央行逆回购和MLF利率上调,维持对债券市场做空程度的判断空。短期来看,流动性增加供给,有利于市场;从长期来看,当美国再次加息时,中国人民银行可能会继续提高政策利率,这对市场仍然不利。

关于具体的债务到期策略,国泰君安期货表示,美联储3月份如期加息,未来加息路径并未超出市场预期。“再通胀交易”继续降温,美元指数下跌,日元和黄金上涨。短期内,外部风险“利润空耗尽”缓解了人民币汇率贬值和资本外流的压力。债券收益率受情绪影响或进一步下降,到期债券也可能上升和增加。但3月份MPA评估和“去杠杆”政策的内部风险尚未落地,情绪冲击可能导致债券冲动上涨,这并不是趋势交易机会的出现,债券中期仍存在调整风险。

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