汽车 第三家造车新势力赴美上市 小鹏汽车成色几何

继威来汽车和理想汽车之后，第三个制造汽车的新动力在美国正式上市。8月8日，肖鹏汽车正式向美国证券交易委员会提交了IPO文件，文件显示，该公司将按照代号“XPEV”在纽交所上市，瑞士信贷、摩根大通和美国银行美林(Bank of America Merrill Lynch)将担任此次IPO的承销商。然而，肖鹏汽车目前尚未披露IPO融资金额和发行价格。

肖鹏汽车表示，此次IPO的融资将为R&D和扩大销售渠道提供100万元人民币，其余资金将用于一般企业用途，包括营运资金需求。

为什么价格比威来汽车低，交货比威来汽车少？

肖鹏汽车成立于2015年。目前已推出G3和P7两款，其中G3于2018年11月开始生产，截至今年7月31日已交付18741辆；P7今年5月交付，截至7月31日已交付1966辆。总共有20，707辆车。

与威来汽车相比，这一交付数据有显著差距。今年前7个月，威来已交付17702辆，ES6按车型累计交付量为25754辆，明显高于肖鹏汽车的G3。但威来汽车ES6的售价明显高于肖鹏汽车G3和P7。补贴后ES6售价35.8-49.8万元不等，P7补贴后售价22.99-34.99万元不等。

此外，从销售渠道来说，肖鹏汽车的线下店并不比威来汽车少。根据招股说明书，肖鹏汽车目前拥有147家实体店和服务中心，覆盖中国52个主要城市。肖鹏汽车表示，今年上半年，超过50%的订单是通过在线渠道产生的。

根据招股说明书，肖鹏汽车的目标是中国乘用车市场的中高端市场，因此该公司的车型价格在15万元至30万元之间。肖鹏汽车援引市场研究机构IHSMarkit的话说，就销量而言，去年中高档汽车市场占中国乘用车市场的30.6%，电动汽车的渗透率高于其他价格部门。IHSMarkit预测，中高端市场将从2019年的650万辆增长到2025年的1080万辆，成为中国乘用车市场最大的细分市场。

目前，肖鹏汽车有两个生产工厂，即与海马汽车合作的郑州工厂和自己建造的肇庆工厂。前者主要生产G3，年生产能力15万辆；后者今年5月开始生产P7，年产量10万辆。值得注意的是，肖鹏汽车预计明年将推出第三款车型，智能电动A级轿车，并计划每年推出一款新车型。

P7推出后，肖鹏汽车预计该车型将成为公司的主要交付力量。今年7月，肖鹏交付了2451辆汽车，其中P7交付了1641辆，G3交付了810辆。

出租车、售后服务等服务占8.9%

与传统汽车公司不同，造车新动力是通过“软件定义汽车”的概念来吸引消费者的，所以自动驾驶技术的匹配是造车新动力最大的卖点。据肖鹏汽车透露的数据，截至今年上半年，90%以上的G3买家选择了具备自动驾驶能力的版本，约50%的买家订购了支持XPILOT3.0的P7版本

在成立初期，新动力汽车制造R&D投资占公司收入的比重很高，肖鹏汽车也不例外。招股书显示，截至今年上半年，肖鹏汽车在中国和美国共有员工3676人，其中43%为R&D人员，其中分别有66%、17%和17%的人致力于汽车设计与工程、自主驾驶技术和智能操作系统。

在R&D投资方面，肖鹏汽车2018年、2019年和今年上半年的R&D费用分别为10.512亿元、20.702亿元和6.306亿元，R&D费用分别占公司2019年和今年上半年总收入的89.2%和62.9%。

肖鹏汽车尚未实现盈利。2019年，公司实现收入23.2亿美元，比2018年增长238倍，但年净亏损36.9亿元。今年上半年，公司收入同比下降18.52%，至10.03亿元，净亏损7.958亿元。

肖鹏汽车表示，上半年营收下滑的主要原因是2018年G3订单集中在2019年第二季度，基数较高。其次，上半年销售受疫情负面影响。招股书显示，今年第一季度肖鹏汽车的交付量为2271辆，从去年第四季度的3218辆下降到今年第二季度的3228辆。

值得注意的是，除了汽车销售，肖鹏汽车还有服务收入，主要包括出租车服务、融资租赁和维修服务。招股书显示，今年上半年服务收入同比增长163.5%，达到8960万元，主要得益于售后服务和出租车收入的增长。今年上半年，服务收入占肖鹏汽车总收入的8.9%，明显高于2019年的6.5%。

中东资本在上市前进行了一次意外投资

招股说明书显示，IPO前，汽车管理层持股40.9%，公司董事长何为第一大股东，持股比例为31.6%，外部最大股东阿里持股14.4%。其他股东还包括IDG(6.2%)、晨兴资本(4.2%)和ggv资本(3.8%)。

自2015年成立以来，肖鹏汽车一路接受了众多投资者的输血，包括A轮优车产业基金22亿元、A+轮1亿元、B轮富士康、IDG、阿里22亿元、B+轮40亿元、C轮小米集团及个人投资者4亿美元、C+轮高淳资本、红杉资本5亿美元、上市。

肖鹏汽车在其招股说明书中披露，上一轮融资于8月6日完成，由27家投资者组成，其中阿里和阿布扎比的国家基金MubadalaInvestmentCompany为主要投资者，投资金额分别为2.15亿美元和1亿美元。

值得一提的是，除了阿布扎比国家基金，肖鹏汽车还获得了另一家中东投资者卡塔尔主权基金的支持，并于7月29日完成了1亿美元的融资。中东主权基金一直对投资汽车行业情有独钟，尤其是新能源汽车项目。2018年8月，特斯拉CEO埃隆马斯克(elon musk)突然在社交媒体上宣布，他将考虑将公司私有化。据悉，当时得到了沙特主权财富基金的支持。