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价格 有色金属行业:首推中重稀土和铝

导语:主要内容:投资建议:先推工业红利释放的中重稀土和电改催化的电解铝板块:在确定实施电改方案(报国务院)后,建议关注中铝、云铝、神火等电解铝高耗能板块,先推对国企改革驱动力最强的中铝。资产净值重估后,PB不到1倍,还有安全边际!我们重申,我们看好中重稀土价格的底部反转,稀土的政策红利是最确定的(联合打压已进入实质性阶段,收储已进入第二轮,六大集团落地等。详见深湾有色金属12月18日发布的稀土行业回顾)

主要内容:

投资建议:先推工业红利释放的中重稀土和电改催化的电解铝板块:在确定实施电改方案(报国务院)后,建议关注中铝、云铝、神火等电解铝高耗能板块,先推对国企改革驱动力最强的中铝。资产净值重估后,PB不到1倍,还有安全边际!我们重申,我们看好中重稀土价格的底部反转,稀土的政策红利是最确定的(联合打压已进入实质性阶段,收储已进入第二轮,六大集团落地等。详见深湾有色金属12月18日发布的稀土行业回顾),这是首个促进中、重稀土(五矿稀土、广盛有色)和轻稀土的繁荣和资源化。新材料方面,尽管风格短期打压,但还是推荐东圃、亚太科技、力源炼化、正海磁性材料、延锋锂业,这些都是2015年全年的投资机会;东木股份有限公司竞争力强,赢得了与外资的竞争。进口替代给予行业大周期空,中长期基本面仍将高速增长。保守估计2015年净利润增速60%+,买!亚太科技对应2015年EPS0.72元30X,目标价21.6元。买!后续超预期并购会带来股价超预期上涨!正海磁性材料在风电、节能家电领域开发订单,上海大军业绩超预期。预计2015年基本每股收益在1元左右,超出预期!目标价40元,买!本周投资组合:中铝、五矿稀土、中金岭南。

美联储丢下“相当长时间”这句话,油价在周中反弹,基本金属无处不在。上周三,FOMC宣布0-0.25%的超低利率政策仍然合适,但“相当长时间”的长期措辞消失了,这意味着美联储可能会在加息方面采取略微提前的措施。

人民币现货汇率在周中已经贬值超过6.22。对黄金的最新看法:在俄罗斯政府潜在抛售黄金的预期下,黄金价格走低。虽然对冲基金已经在黄金上建立了多头头寸以防止油价反弹,但他们无法抵御黄金在一周内的熊市。我们一再强调,金价的反弹是不可持续的,我们仍然坚持这一判断。上周,lead月份铜、铝、铅、锌、锡、镍和COMEX黄金分别下跌1.39%、1.47%、5.81%、0.50%、6.00%、6.45%和2.14%。

LME铝库存仍在下降(今年迄今下降22.06%,尽管426万吨铝库存仍处于绝对高位),这意味着价格刺激库存流出仓库,反映了市场价格的悲观预期;LME锌股在一周内下跌了1.75%。本周恰逢圣诞节,欧美没有发布重磅数据。12月24日美国将发布第三季度GDP数据终值和11月耐用品订单数据,12月25日日本将发布11月工业产值数据初值,这对预测第四季度GDP数据非常重要。

镨钕价格进一步上涨,大部分企业镝铽缺货,钨精矿价格跌破8万元/吨大关。

稀土价格走势稳定,镨钕价格上涨。第一,氧化镨氧化钕的价格已经达到28.5万元/吨,有商家以这个价格做了生意。金属镨钕验收价格也达到36.5万元/吨,较上周上涨5000元/吨。氧化镝价格相对稳定,商家报价为153-155万元/吨。

上周有商家开始出货,但整体价格下降空,目前比较坚挺。后期由于资源税的影响,价格会上涨。氧化铽的价格在3-310万元/吨,市场上有很多询价。大部分企业说缺货,成交价格坚挺。至于其他小金属,上周45级钼精矿主流市场价格为1220-1250元/吨,较上周下降30元/吨。上周65%黑钨矿精矿含税主流价格为7.9-8.1万元/吨,跌破8万大关。原材料市场价格持续下跌,下游产品消费困难,导致钨产品低价难销的恶性循环。

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