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手机 天风证券:LCD涨价、OLED拐点与折叠机元年

导语:事件:(1)三星和华为本周分别发布第一款折叠手机,(2)群智咨询预测32寸/43寸涨价从3月份开始;(3)美股UDC公布2019年收益指引,19年收益增速超过30%,当日股价上涨23%。1.2019面板新年:大屏幕社交/热潮反转/折叠屏/OLED/上游加速本地化2月13日,我们在《显示器行业最重要的问题》中提出:2019年,面板产业链有望在折叠屏+大屏幕社会化+繁荣反转三大因素叠加驱动下,拥有重要

事件:

(1)三星和华为本周分别发布第一款折叠手机,(2)群智咨询预测32寸/43寸涨价从3月份开始;(3)美股UDC公布2019年收益指引,19年收益增速超过30%,当日股价上涨23%。

1.2019面板新年:大屏幕社交/热潮反转/折叠屏/OLED/上游加速本地化

2月13日,我们在《显示器行业最重要的问题》中提出:2019年,面板产业链有望在折叠屏+大屏幕社会化+繁荣反转三大因素叠加驱动下,拥有重要的投资机会。同时,我们在《显示材料深度:高增长弱周期,开启2019年五年黄金周期》中,提出显示材料行业符合市场空

2.32/43英寸液晶显示器预计将出现底部反转趋势,大陆面板制造商受益匪浅

群智咨询预计3月份32/43寸面板价格将上涨1美元,符合我们之前对LCD价格底部反转的判断。我们相信,2019年全球LCD面板价格将呈现32/43寸的结构性涨价趋势:(1)大屏幕的社会趋势将带动电视更换新周期,(2)32/43寸面板的绝对价格接近韩国和台湾工厂的现金成本价,(3)韩国工厂的LCD产能将逐步退出。(4)新LCD生产线以高代线为主,对32/43寸供货影响不大;(5)交易环境宽松,库存需求加速价格触底反转。

3。成本降低/屏下指纹辅助,2019年是OLED行业增速的转折点

由于灵活OLED的成本和应用,2018年全球OLED手机出货量增长不大(ihs数据17/18出货量分布为4.0/4.1亿台)。我们判断2019年将是全球OLED出货量增速。拐点:(1)屏下指纹是国产安卓机的重要推广方案,屏下指纹目前标配OLED屏;(2)随着oled产量的提高和BOE等大陆公司的大规模出货,成本逐渐降低,竞争格局优化,oled屏幕价格将逐渐进入旗舰车型的可接受范围;(3)根据UDC等产业链公司的业绩指引(UDC 19年的收入指引中值为3.38亿美元,Yoy为36.6%),2019年全球oled手机出货量有望超过市场预期(ihs为5亿台)。

4。2019年折叠手机第一年,智能手机将向生产力平台方向发展

三星第一款折叠手机Galaxy Fold,7.3寸折叠,定价1980美元,预计19Q2上市;华为首款折叠手机Mate X,8寸折叠,5.4.mm机身,售价2299欧元,预计6月发布。三星华为首款折叠手机的发布,标志着折叠手机第一年的到来。我们相信,折叠手机将是未来手机形态的重大改变,市场低估了它对手机行业的深远影响。我们相信折叠屏对手机的影响并不比触摸屏小,本质上折叠手机会大大提高人机信息交互的效率(多任务并行,信息并行输入输出),智能手机终端会从媒体社交平台升级到生产力平台(办公等)。).

5。投资建议:

我们看好2019年折叠手机/大屏幕社会化/热潮反转/OLED增长拐点/上游加速国产化趋势下的面板供应链机遇:目前面板环节推荐BOE A/TCL集团,上游设备推荐金拓股份/天通股份,上游材料推荐新伦科技、【三里铺(002876)、古八】,推荐濮阳汇成。

风险预警:LCD需求达不到预期/折叠屏推广达不到预期/新产品利润达不到预期。

(文章来源:【天丰证券(601162),入股】)

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