企业 用友网络与工行签署全面战略合作协议事件点评:

事件

11月24日，光明。com报道:

用友网(600588)和中国工商银行(601398)签署《全面战略合作协议》，将在企业现金管理、企业支付结算、企业财富管理和供应链金融、面向大中型企业客户和小微企业客户的金融业务一体化创新服务、金融技术、海外市场拓展、消费金融等方面开展深入合作。

与工行的合作再次深化，构建了“企业云服务+金融”的新生态。双方的系统都是嵌入式和引流式的，信息流和资金流的融合有望加快数据的实现

重新合作，打造“企业云服务+金融”的新生态。

两个系统是相互嵌入和引流的。

企业服务巨头与金融巨头握手言和，公司为工行提供企业服务创新升级。信息流和资金流的融合有望加速数据的实现。

立足当下，合作发展企业支付、现金管理和财富管理、供应链金融；展望未来，或者共同设立产业基金，探索云计算、大数据、人工智能和区块链等金融技术创新

基于目前:(1)支付结算业务:在企业支付结算服务方面，双方将交易场景、客户业务、金融产品有机融合，共同构建新的企业服务场景。(2)现金管理和财务管理:在企业现金管理方面，双方紧密合作，在统一平台上提供支付结算、资金归集、资金预测分析等企业现金管理服务；在企业理财服务方面，双方将合作提供各种标准或个性化的投资理财产品，并提出定制解决方案，满足企业资金保值增值的需求，帮助企业客户最有效地利用闲置资金，提高资金整体回报率。(3)供应链金融:双方将共同探索供应链金融合作模式，打造新型交易银行服务，创新网上供应链融资平台，为企业客户提供优质、灵活的供应链金融服务。

展望未来:双方将共同探讨设立相关产业基金，充分发挥各自优势，共同探讨云计算、大数据、移动互联网、人工智能、区块链等金融技术领域的创新合作，帮助企业客户实现数字化转型发展。

用友网络金融业务回顾:金融服务是用友3.0战略的三驾马车之一，主要包括企业支付、互联网投融资信息服务、供应链金融

2016年，用友宣布正式进入“软件、云服务与金融服务、企业互联网服务一体化发展”的3.0战略布局。公司金融服务业务主要包括:(1)企业支付业务(控股公司长捷通支付公司负责，并有第三方支付许可证)，(2)小微企业主及个人互联网投融资信息服务业务(控股公司尤金负责)，(3)供应链金融业务(系统2017年上线)。2017年前三季度，用友支付和互联网投融资信息服务持续高速增长。2017年前三季度，公司金融服务业务实现收入45053.7765万元，同比增长222.4%。

(1)企业支付业务由长捷通支付公司办理，该公司于2014年7月取得第三方支付许可证。长捷通支付致力于帮助企业构建全渠道集合资金、企业集中支付、跨行现金管理等全面的资金管理体系。具体产品形式有聚合支付、千克通、银企联盟:①聚合支付通过一点接入完成线上线下全渠道收款，支持快速支付、POS、网银支付等主流支付方式；2 2017年上半年，公司基于新一代收单系统发布小微客户千客通客户端产品；③银企联合云服务致力于解决客户可以一个点接入多家银行的问题，让银行和企业可以直接连接。2017年前三季度，公司积极推进这项服务的筹备工作，现在官网已经宣布推出。2017年前三季度，公司支付交易金额达到1990亿元(上半年超过1000亿元)，同比增长418%。

(2)公司互联网金融平台尤金学院连续三年荣获“中国新金融行业50强”，业务自2014年成立以来发展迅速。尤金学院于2014年10月正式开学；2014年12月24日，尤金平台交易额突破1亿元；2015年7月，尤金平台交易额突破10亿元；2016年12月，尤金平台交易额突破100亿元；2017年8月，突破200亿元。尤金学院的主要借款客户和投资客户是白领、小微企业主和个体工商户，主要收入来源是借款客户支付的中介信息服务费。根据公司官网披露，尤金的银行合作机构主要包括北京银行(601169)和上海银行(601229)。2017年前三季度，该业务累计撮合交易金额217亿元，新增撮合交易金额107亿元，较2016年底增长97%。

(3)供应链金融于2017年推出，为多个行业的中小企业客户提供了融资解决方案:2017年前三季度，公司供应链金融业务完成系统上线，实现了与用友医疗、友运矿业、U Ordering等用友成员机构的互联互通，实现了与廊坊银行、京津冀证券交易所等外部友人的系统对接，实现了第一笔单线借贷。用友的连锁金融云平台等金融产品，为供应链上下游的中小企业提供融资服务。用友通过与企业信息系统和金融机构的连接，为快消品、汽车、能源、电子商务、连锁超市等行业的客户提供专业、个性化的融资解决方案。

投资建议

公司“软件、云服务、金融服务一体化，互联网服务企业”战略稳步推进。作为企业软件服务巨头和金融巨头工行，信息流和资金流的深度融合有望加快数据的实现。公司2017-2019年每股收益预计分别为0.28元、0.44元、0.55元，评为“推荐”。

风险预警:与工行合作的业务进展不尽人意，业绩不尽人意，政策风险和竞争加剧