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车型 今日资金抢入六只强势股一览

导语:金发科技(600143):解放军项目在环评中有着明确的可降解王者地位类别:公司机构:中信证券有限责任公司研究员:汪哲/陈柏扬日期:2020年7月21日我们相信,随着各种新材料业务的稳步发展,公司业绩将长期保持快速增长趋势,对公司增长的强烈乐观看法将保持不变。解放军布局将继续巩固公司在国内改性塑料市场的地位,预计该项目还将凭借良好的蓝海格局为公司增加30多亿美元的收入。将公司2020-22年的EPS

金发科技(600143):解放军项目在环评中有着明确的可降解王者地位

类别:公司机构:中信证券有限责任公司研究员:汪哲/陈柏扬日期:2020年7月21日

我们相信,随着各种新材料业务的稳步发展,公司业绩将长期保持快速增长趋势,对公司增长的强烈乐观看法将保持不变。解放军布局将继续巩固公司在国内改性塑料市场的地位,预计该项目还将凭借良好的蓝海格局为公司增加30多亿美元的收入。将公司2020-22年的EPS预测维持在人民币0.71/0.78/0.92,维持“买入”评级。

珠海万通10万吨聚乳酸聚合改性项目环评公告。公司子公司珠海万通披露了10万吨聚乳酸聚合改性项目环评文件,总投资15亿元,年产聚乳酸10万吨,改性聚乳酸10万吨。继PBAT之后,它又一次在可降解塑料领域展开了大布局。目前,由于我国聚乳酸单体丙交酯生产技术不成熟,国内聚乳酸生产能力非常有限。按照目前的价格计算,如果项目顺利投产,将为公司贡献30多亿的运营收入。

PBAT+PLA是主流方向,公司是目前国内唯一的高确定性产能。根据我们在上一份报告中的预测,2025年国内对可降解塑料的需求将达到213万吨。考虑到PBS、PHAs、PLA、PBAT、PCL等材料的性能,目前市场上主流的材料选择是将PLA和PBAT共挤。考虑到PBAT目前的市场价格(约18000-20000元/吨),我们判断这两种材料的需求将至少占60%。该公司预计将从生产能力最确定的国内塑料替代品市场(6万吨PBAT和10万吨在建聚乳酸)的空发布中受益匪浅。

一些新材料将稳步发布,预计多次开花将促进性能增长。公司新产品正处于拓展应用场景阶段。除了生物降解塑料:1)LCP由于吸湿性低、介电常数低、介电损耗随频率波动小,有望成为5G天线的主流材料;2)PA101和PA6T有望广泛应用于航空空航空航天和军事领域,具有良好的高强度和耐高温性能。上述新材料市场均处于快速培育过程中,我们看好公司在继续保持新材料领域领先地位的同时,利用自身第一布局实现业绩快速增长。

风险因素:1)原材料价格波动较大;2)国际市场扩张小于预期;3)订单执行和新项目建设存在一定的不确定性。

投资建议:我们相信,随着各种新材料业务的稳步发展,公司业绩将长期保持快速增长趋势,对公司增长的强烈乐观看法将保持不变。PLA布局将继续巩固公司在国内改性塑料市场的地位。凭借良好的蓝海模式,预计该项目将为公司带来超过30亿英镑的收入增长。随着新产品的推出,公司的业绩有望长期保持快速稳定的增长。我们对该公司的短期和长期前景保持强烈乐观。将公司2020-22年的EPS预测维持在人民币0.71/0.78/0.92,维持“买入”评级。

保利地产(600048):业绩同比略有增长,土地略有转正

类别:公司机构:华创证券有限责任公司研究员:袁浩日期:2020年7月21日

事件:

7月20日晚,保利地产披露上半年业绩报告。报告期内,公司营业总收入增长3.60%,营业利润增长1.75%,利润总额增长1.64%,归属于上市公司股东的净利润增长1.66%。

评论:

20H1收入同比+4%,业绩同比+2%,利润率略有下降,盈亏比略有下降。20H1营业收入737亿元,同比增长+3.6%。营业利润173.8亿元,同比增长+1.8%;利润总额174.4亿元,同比增长1.6%;归属于母亲的净利润101.2亿元,+1.7%同比;每股收益为0.85元,同比增长1.3%。相应的营业利润率为23.6%,同比下降-0.4%;总利润率为23.7%,同比下降-0.5%;归属于母亲的净利润为13.7%,同比下降-0.3%;净资产加权平均回报率为6.2%,同比下降-1.7%;此外,我们估计少数股东损益为29.6亿元,同比-1.5%,少数股东股权比例估计为22.6%,同比-0.6%,总体稳定,略有下降。考虑:1)1)20Q1年末预收账款3163.5亿,占19年营收的134%;2)计划竣工3400万平方米,同比+14.4%,19年结算完成率仅为59.4%,为2009年以来最低,20年后可能略有增加;全面帮助保持年度业绩的稳定增长。

20H1卖出2245亿,同比-11%,收购820亿,+同比54%,收购略正的土地。19H1公司实现合同总额2245.4亿元,同比增长-11.1%;累计承包面积1492.2万平方米,同比下降-8.8%。累计平均售价15047元/平,比19年平均售价高+1.7%。其中,4月至6月月销售额分别为+0.4%、+12.4%和+8.2%,疫情得到控制后,公司销售额持续回升。征地结束时,19H1公司新增总面积984.2万平方米,同比增长+18.9%;对应地价819.7亿元,+53.8%同比;楼层均价8328元/平,比19年高43.8%;土地收购占销售额的36.5%,比19年增长+2.9%。鉴于公司土地储备充裕,布局结构优良,加上项目启动,疫情控制后逐渐恢复正常,预计在目前购房需求只是延迟而非消失的背景下,年销售额将在过去20年保持稳定增长。

投资建议:业绩同比略有增长,征地略微转正。维持“强推”评级公司的积极变化始于16年。目标方面,宋广菊董事长提出未来三年重回行业前三,彰显央企领先精神;激励方面,公司推出17年大规模投资计划,领先央企最高水平,消除激励不足;资源整合方面,AVIC集团旗下房地产项目收购完成,保利地产股权收购也取得突破性进展,凸显资源整合优势;16-19年,公司积极征地,重点布局一二线城市和都市圈,在优化征地结构的同时,成本稳步下降。但鉴于公司20H1业绩略低于预期,我们将公司2020-22年每股收益预期分别小幅下调至2.62元、2.92元和3.28元(原值分别为2.69元、3.09元和3.55元),分别相当于20/21年PE的6.4/5.8倍,19A的股息收益率达到4.9%,维持21.50元的目标价

风险预警:新冠肺炎肺炎疫情影响超出预期,房地产调控政策收紧超出预期。

文泰科技(600745):半年业绩超出预期。电力半导体&ODM双龙头再次启航

类别:公司机构:国源证券有限责任公司研究员:何茂飞日期:2020年7月21日

事件:

公司发布半年业绩预测,2020年上半年公司净利润达到16-18亿元,同比增长715.5%-817.44%,扣除不回母后净利润同比增长910.43%- 1054.78%。

报告的重点:

安石半导体整合,帮助业绩大幅提升

公司业绩大幅增长的部分原因是安石集团74.45%的业绩被纳入报告。安石集团是世界一流的半导体标准器件IDM制造商,专注于分立器件、逻辑器件和MOSFET器件的生产、设计和销售,是全球功率半导体的领导者。此次收购促进了文泰科技向产业链上游延伸,开启了产业链的核心环节。收购后,公司业务覆盖ODM和功率半导体领域。垂直行业整合有望帮助公司在规模效应和协同效应方面实现更快更好的发展。

优化客户结构,通信业务持续增长

业绩增长的另一个原因是品牌客户出货量的强劲增长。文泰科技是中国领先的在线数据管理公司。自2006年成立以来,积累了优秀的技术优势,客户包括华为、小米、联想、中国移动、华硕、LG等。凭借其优势,公司不断开拓新客户或扩大客户份额。比如三星关闭在华工厂后,将部分产能转移给了以文泰科技为代表的ODM厂商,由于三星在印度等地的工厂产能可能会受到疫情影响,公司未来有望接更多订单。公司在不断开拓新客户、增加单个客户份额的过程中,仍然有很大的成长空。

5G手机普及率提高,提升了公司业绩

随着5G时代的到来,各品牌手机厂商纷纷加紧5G手机的部署,竞争日趋激烈。未来会有越来越多的低端5G手机面世,价格将成为低端手机竞争的主要战场。因为5G射频器件的成本会增加,所以控制成本会成为很多低端5G手机的重要需求。由于ODM厂商在R&D效率、成本控制和供应链等方面的优势,可以有效降低手机厂商的成本,已经成为低端机型手机厂商的主要选择。作为中国ODM市场份额最大的公司,文泰科技有望在5G手机逐渐渗透到低端机的过程中,获得深度收益。

投资建议和利润预测

由于公司业绩超出预期,我们上调了公司2020年的业绩预期。预计2020-2022年收入分别为682.10、883.30、1115.46亿元,归母净利润分别为35.85、42.79、532.861亿元。目前市值对应2020-2022年PE,44。

风险警告

1)下游开发少于预期;2)技术研发少于预期;3)客户拓展不尽如人意。

长城汽车(601633):三大科技平台推出科技旅游公司启航

类别:公司机构:华西证券有限责任公司研究员:崔彦日期:2020-07-21事件概述

公司发布了三个全新的技术品牌:全球高智能模块化技术平台——长城柠檬、智能专业越野平台——坦克WEY、全新电子电气架构——咖啡智能。

分析判断:

推出全新智能模块化车辆平台。长城柠檬和坦克WEY这两个新的车辆平台,采用了智能模块化设计,支持各种级别、类型、功率的新车研发和生产。以长城柠檬平台为例,将兼容A0-D SUV/ car /MPV车型,覆盖传统燃油/混合动力/纯电动/燃料电池动力。2020年6月,新车型哈弗B06通过公开投票正式命名为“哈弗大狗”;2020年7月,第三代哈弗H6首次发布官方外观图,替换车型在智能、安全、技术等方面取得全面突破。我们预计两款新机型将在长城柠檬平台上搭建,新平台在智能性、轻量化、可扩展性、安全性等方面都将有显著提升,有助于新机型实现全方位升级。根据迭代周期,预计公司其他主要销售模式将在整个新一代模型平台的基础上陆续被替代,模型周期将全面上升。叠加后的乘用车需求将在疫情时代修复,公司整车销量有望继续提升。

电子电气架构迭代,向全球科技旅行公司咖啡智能转型,将采用全新的电子电气架构,集成智能驾驶舱和智能驾驶,支持L3~L4智能驾驶、5G、V2X等先进技术。,这是推动长城汽车转型成为全球科技旅游公司,成为独立汽车制造龙头的关键。在智能方面,自2009年智能旅行R&D团队成立以来,长城一直坚持独立投资R&D。同时与阿里达摩研究所、腾讯自动驾驶、地平线、Momenta等国内顶尖人工智能团队达成合作。,整合内外力量,不断提高车辆智能化技术水平。首款搭载咖啡智能的WEY品牌旗舰车型将于2020年底推出。我们期待基于全新品牌的WEY、Haval、Euler品牌车型将陆续与咖啡智能系统相匹配,领先的智能水平将是长城汽车新一代车型的核心竞争力。

国内合资+海外工厂建设,积极推进国际化进程

该公司作为自有品牌的领先汽车企业,正在积极推进与宝马的合作。据公司官网消息,6月20日,张家港梁车厂开始打桩施工,整体工程按计划顺利进行。新厂年标准产能达到16万台,预计2022年投产。双方将共同推进纯电动汽车的联合R&D和生产,包括MINI品牌纯电动汽车和公司的新产品,以提升公司的产品定位,加快电气化进程,长期增长在空之间。

2019年,俄罗斯工厂的建成宣布公司海外产能布局迈出第一步。2020年初,该公司与通用汽车签署了一项协议,收购通用汽车在印度塔拉贡和泰国拉永的两家工厂。计划2020年底完成交易,海外建厂步伐加快。从中长期来看,海外市场将是公司重要的增量突破。

投资建议

受疫情影响,公司2020年第一季度产销业绩承压,但产销规模自4月份以来迅速反弹,批发销量连续3个月超过8万辆。我们预计,随着第三季度新车型和替代车型的密集上市,该公司的车辆销售将继续改善,推动业绩逆转。从长远来看,全球战略布局和梁车项目进展顺利,未来独立领袖的成长可期。

考虑到新冠肺炎肺炎疫情将在短期内影响乘用车行业,新一代车辆平台将推动公司产品周期全面上升,推动公司业绩中心回升,我们略微下调了对公司2020年的利润预测。上调2021-22年盈利预测:公司2020-2022年归属于母亲的净利润预测由45.80/53.49/61.01亿元调整为43.82/61.31/70.64亿元,相应的EPS由0.50/0.58/0.66元调整为0.48/0.67/。考虑到公司即将进入新的产品周期,高确定性的性能修复,2021年给予PE 20次,目标价从11.60元提高到13.40元,维持“买入”评级。

风险警告

乘用车销量低于预期;自有品牌SUV市场份额下降;新能源汽车销量低于预期;海外工厂合并整合,梁车项目进度低于预期。

云铝业(000807):电解铝弹性最大的受益行业基本面有所好转

类别:公司机构:郭进证券有限责任公司研究员:丁世涛日期:2020年7月21日事件:

2020年7月20日,长江铝业现货价格14490元/吨,价格回升至2019年底水平。铝价修复了之前疫情爆发导致的下跌。

评论:

铝价反弹,公司享有价格弹性:2020年上半年国内电解铝价格触底。截至2020年7月20日,长江铝业平均现货价格为13284元/吨,同比下降3.7%。由于原材料价格低廉,电解铝企业的利润大幅提高。我们预计2020年6月每吨铝的利润在1500元左右,是2018年以来的最佳水平。得益于铝价反弹和低成本,公司预计上半年实现净利润2.4亿元,同比增长50%。

随着产量的增加,公司享有产出弹性:公司位于云南,铝土矿和水电资源丰富,靠近广东省和东南亚的消费市场,区位优势突出。2019年,公司将筹集21亿元用于铝土矿资源和电解铝产能建设。未来,公司水电和铝产能将增加至320万吨左右,股权产能约为256万吨。2019年,公司电解铝产量为190万吨,预计2020-2022年将分别增至248万吨、270万吨和300万吨。

随着成本下降,公司享有成本弹性:氧化铝和电力约占电解铝企业生产成本的70-80%。由于公司的氧化铝需要外包,氧化铝的低价有利于公司的成本。按每吨电解铝消耗1.92吨氧化铝计算,氧化铝价格每降低100元,就会导致电解铝生产成本降低192元(含税)。2019年,公司综合购电价格约为0.33元/千瓦时(含税),在建项目用电价格为0.28元/千瓦时(含税)。在建项目全部投产后,综合用电价格降至0.3047元/千瓦时(含税)。我们估计从2020年到2022年,公司单位电费将减少116元/31元/35元。

利润调整和投资建议

2020-2022年,我们将电解铝均价从13000元/吨调整到13280元/吨。预计公司2020-2022年净利润为13.92/15.73/18亿元,比此前预测高出57/61/63%。参照2020年行业平均市盈率22倍(不含中铝),根据公司2020年每股收益0.45元,目标价上调至9.9元(上调77%)。公司是电解铝行业中最灵活的目标,受益于行业基本面的改善,维持“买入”评级。

风险警告

经济衰退、政策风险、电力消费不足、价格下跌、产出低于预期以及成本增加。

无锡制药(603259):全面恢复正常运营,实现强劲增长

类别:公司机构:中泰证券有限责任公司研究员:姜奇/赵磊日期:2020年7月21日事件:2020年7月20日,公司发布2020年半年度业绩报告。2020年上半年营业收入72.31亿元,同比增长22.68%;归属于母亲的净利润17.17亿元,同比增长62.49%;实现净利润11.31亿元,同比增长13.91%。

恢复正常运营,实现强劲增长。上半年非《国际财务报告准则》调整后净利润同比增长28.85%。2020年第二季度,中国疫情基本稳定控制,公司在中国和CDMO的实验室业务全面恢复正常运行。随着海外客户订单的快速增长,国内实验室迅速接受海外客户订单,公司产能利用率和运营效率不断提高,公司第二季度实现了强劲的运营收入。受第二季度美国新冠肺炎疫情加剧的影响,公司在美国的实验室服务收入和利润总体表现良好,预计将保持基本持平或略有下降。季度方面,公司第二季度实现营收增长40.44亿元,同比增长29.41%,在2020年第一季度营收增长15%的情况下,进一步加快恢复快速增长;单季度扣除非归母净利润达7.55亿元,同比增长51.67%;非《国际财务报告准则》调整后净利润9.42亿元,同比增长43.08%。上半年归属于母公司的净利润同比增长62%,明显高于归属于非归属于母公司的净利润增长率,主要是由于公司投资的上市公司市值增加等原因,使得公司部分非流动金融资产的公允价值变动收益和投资收益大幅增加。总影响金额预计约10.31亿元人民币(去年同期净亏损1824.59万元人民币);同时,公司可转换债券衍生金融工具公允价值受公司股价大幅上涨影响,未实现公允价值损失预计约为4.87亿元。

行业稀缺的使能平台为后端转化率的提升带来了长期空。公司是新药研发整个产业链中为数不多的具有服务能力的开放式新药R&D服务平台,业务覆盖水平与国际一流企业相当,在短、中、长期具有明显的竞争优势。短期内提高服务的技术深度和广度,提高客户留存率和单个项目收益;中期,通过从早期参与创新药物的研发,分享创新药物成长的长生命周期价值;从长远来看,遵循药物研发从早到晚的科学规律,临床阶段的项目转化率将会提高,临床后期外包服务的黄金市场将会共享。我们预计无锡制药2025年的收入将达到480亿元,2018年至2025年的收入复合年增长率预计将保持在26%左右。

盈利预测及估值:参照半年度业绩报告,2020-2022年营业收入分别提高至162亿元、206亿元和261亿元,同比增长25.59%、27.41%和26.87%,归属于母亲的净利润分别为30.12元、39.05元和49.36亿元,同比增长62.39%和296.6亿元公司是创新能力最强的创新型药品外包服务产业链企业,行业繁荣,在公司行业中处于稳定的领先地位。“一体化、端到端”的新药研发授权平台战略有望帮助公司实现长期稳定增长,保持“买入”评级。

风险预警:行业监管政策变化风险、R&D医药服务业竞争加剧风险、海外经营和国际政策变化风险、汇率波动风险。

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