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基金 委外定制基金监管新规要求去通道

导语:北京商报今日讯(记者崔启斌王涵)去渠化已成为近年来监管的主旋律。3月17日,中国证监会向公募基金管理人和托管人发布《机构监管通知》(以下简称《通知》),明确了机构定制基金的相关监管要求。经过行业内一个多月的讨论,定制外包资金新规终于落地。此后,长期被银行等机构用作渠道的基金公司定制外包资金迎来了严格监管。《北京商报》记者注意到,《通知》文件中最大的观点是对单个投资者持有50%以上基金份额的新基金做

北京商报今日讯(记者崔启斌王涵)去渠化已成为近年来监管的主旋律。3月17日,中国证监会向公募基金管理人和托管人发布《机构监管通知》(以下简称《通知》),明确了机构定制基金的相关监管要求。经过行业内一个多月的讨论,定制外包资金新规终于落地。此后,长期被银行等机构用作渠道的基金公司定制外包资金迎来了严格监管。

《北京商报》记者注意到,《通知》文件中最大的观点是对单个投资者持有50%以上基金份额的新基金做出相关规定。根据《通知》,符合上述条件的基金产品应当关闭。手术或定期开放手术,其中定期开放期不应少于3个月。同时,单只持股50%以上的新基金必须采用保荐基金的形式,不得向个人投资者公开发行。

其中,“单个投资者持有50%以上基金份额的基金产品应以发起基金的形式运营”的要求成为限制外包定制基金规模进一步扩大的最大约束。据了解,设立发起基金需要公司自掏腰包认购基金至少1000万元。吉安金鑫评估中心主任王群航表示,各公司资金有限,很难通过多家银行满足基金持股比例低于50%的模式。采用赞助基金,意味着过去外包定制基金的发展模式不会继续。

《通知》还对外包机构已建立的定制基金进行了约束,外包机构现有的定制基金产品不能继续接受该单个投资者的认购;其他老基金也要努力满足单个持有人不超过50%的要求。

此外,为了更好地保护中小投资者的利益,新规定要求,如果单个投资者持有基金份额比例在20%以上的基金产品,基金管理人应在基金定期报告中及时披露投资者类别、报告期末持有的份额和比例、报告期内持有份额的变化以及该产品的独特风险。

事实上,在资产短缺的背景下,外包定制产品迎来了大爆炸。去年下半年,大量外包机构资金涌入公募市场,外包定制资金成为银行等机构资产配置的业务渠道。统计显示,2016年,公募行业共设立新基金1151只,其中定制产品587只,占比51%。规模方面,1151只新基金的初始募集规模为1。

随着定制外包基金的批量发行,产品同质化现象加剧,流动性风险暴露。王群航表示,一旦外包机构的定制基金被机构基金赎回,基金产品净值波动较大,剩余的股票基金将无法继续正常运作,往往会成为僵尸基金,这对中小投资者非常不公平。另外,一旦市场遭遇“黑天鹅”,流动性风险也不容小觑。

北京某大型基金公司负责人表示,通知内容与监管部门一个多月前召集的行业讨论版本几乎一致,对外包定制基金的严格监管早就在业内意料之中。监管的目的是禁止基金公司“渠化”,防止投资者发生流动性风险或大规模赎回时对中小投资者造成不利影响,保护投资者权益。

关于发布通知的目的,王群航表示,通知最直接的目的是外包,旨在保持中国公募基金市场的持续稳定发展,从长期影响来看,将为即将在FOF上市铺平道路。FOF公募基金经理作为黄金持有人,可能会影响目标基金的投资行为,以及相关的公平交易和投资者利益。如果标的基金是外包产品,不利于基金公司对投资标的的选择和操作,也不利于公募基金市场的发展。

(:HN666)

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